Comment le portefeuille de Bill Ackman révèle une audacieuse stratégie de paris concentrés

L'investisseur milliardaire Bill Ackman, qui gère Pershing Square Capital Management depuis 2004, est réputé pour faire de gros paris ciblés plutôt que de diluer ses investissements. Actuellement, son portefeuille illustre clairement cette philosophie : environ 50 % des actifs sont concentrés dans seulement trois grandes positions. Cette approche reflète sa conviction dans des opportunités spécifiques qu'il croit supérieures.

Le jeu AI et Robotaxi : Uber Technologies

Uber Technologies représente la plus grande position actuelle d'Ackman, représentant environ 20 % de l'ensemble de son portefeuille avec une valeur estimée à environ $3 milliards.

Ce qui rend cette position particulièrement intéressante, c'est son timing récent. Pershing Square n'a acquis des actions d'Uber qu'au début de 2025, pourtant l'investissement a déjà généré de forts rendements. L'action a augmenté de plus de 40 % depuis le début de l'année, propulsée par un enthousiasme croissant du marché autour de l'intégration de l'intelligence artificielle et de la technologie des véhicules autonomes.

La thèse d'investissement semble simple : l'exposition d'Uber au marché émergent des robotaxis. Les analystes de l'industrie prévoient que ce secteur pourrait atteindre une valorisation mondiale de $10 trillion, rendant les positions précoces potentiellement lucratives pour ceux qui parient sur l'adoption généralisée du transport autonome.

L'angle des actifs alternatifs : Brookfield Corp.

Brookfield Corp. opère en tant que gestionnaire d'investissements alternatifs mondial, se concentrant sur des actifs non traditionnels, y compris les infrastructures d'énergie renouvelable et les projets de développement à grande échelle. Bien que moins familière aux investisseurs de détail, la société génère des revenus grâce à des investissements directs dans des actifs et des frais de gestion perçus auprès de clients institutionnels qui investissent par le biais de ses fonds.

Ackman a initié cette position au début de 2024, en faisant un autre ajout relativement récent à son portefeuille. L'investissement a bien performé, avec des actions en hausse de 13 % depuis le début de l'année et offrant un impressionnant rendement de 101 % au cours des cinq dernières années. Cette participation démontre l'intérêt d'Ackman pour les infrastructures et les transitions énergétiques - des thèmes qui devraient rester pertinents dans les années à venir.

Le pari immobilier : Howard Hughes Holdings

Howard Hughes Holdings opère en tant qu'immense entreprise immobilière gérant des Communautés Maîtrisées à travers plusieurs états, y compris Hawaï, Nevada, Virginie, Texas, Maryland et Arizona. Celles-ci sont essentiellement des villes entières conçues et construites de toutes pièces.

La connexion d'Ackman avec cette entreprise est profonde : il a en fait aidé à l'établir en 2010 suite à la réorganisation en faillite de General Growth Properties. Malgré son implication à long terme, l'action n'a augmenté que de 20 % au cours des cinq dernières années, suggérant une opportunité de valeur potentielle ou des vents contraires potentiels dans le secteur du développement immobilier.

Ce que ce portefeuille révèle

Les participations actuelles d'Ackman racontent une histoire sur où il voit des opportunités : la disruption technologique à travers les véhicules autonomes et l'IA, la modernisation des infrastructures à travers des actifs alternatifs, et une valeur potentielle dans des investissements immobiliers peu appréciés. La nature concentrée de ces paris reflète sa philosophie d'investissement traditionnelle : lorsque vous trouvez des idées auxquelles vous croyez vraiment, engagez un capital significatif plutôt que de diluer votre attention à travers des dizaines de participations médiocres.