Wall Street reste optimiste sur Alphabet malgré la récente réduction de portefeuille d'Ackman

La Confiance Écrasante du Marché dans le Leadership de l'IA

En novembre 2025, S&P Global a réalisé une enquête auprès de 66 analystes couvrant Alphabet, révélant un consensus frappant : zéro analyste n'a recommandé de vendre l'action. Pas une seule voix dissidente n'a appelé à des sorties. Au contraire, la rue se tient fermement du côté d'Alphabet, avec 12 analystes attribuant des notes de “fort achat” et 45 émettant des recommandations “achat”. Seuls 9 analystes ont suggéré de maintenir des positions plutôt que d'ajouter.

Ce optimisme écrasant reflète la conviction de Wall Street concernant le positionnement d'Alphabet en matière d'IA et l'élan commercial à court terme. L'entreprise a affiché un chiffre d'affaires de 102,3 milliards de dollars pour le troisième trimestre, représentant une augmentation de 16 % par rapport à l'année précédente. Plus impressionnant encore, les bénéfices ont grimpé de 33 % pour atteindre environ $35 milliards, signalant que la croissance se traduit directement par des bénéfices.

Une réduction sélective au milieu de détentions plus larges

Il est intéressant de noter que l'investisseur milliardaire Bill Ackman a effectué un mouvement notable qui semble contredire l'enthousiasme de Wall Street. À travers son fonds spéculatif Pershing Square Capital Management – qui maintient un portefeuille très concentré de seulement 11 actions – Ackman a réduit sa position dans Alphabet Class A d'environ 9,7 % au troisième trimestre 2025. La transaction a impliqué la vente de plus de 519 000 actions.

Cependant, cette décision nécessite un contexte. Pershing Square détient toujours environ 11 millions d'actions de classe A et de classe B d'une valeur d'environ 3,3 milliards de dollars. La réduction semble plus être une prise de bénéfice sur des positions qui ont considérablement augmenté depuis qu'Ackman a pris sa participation dans Alphabet début 2023, plutôt qu'une perte fondamentale de conviction.

Notamment, Ackman n'a effectué aucun nouvel achat d'actions au T3 et n'a rien ajouté à ses participations existantes dans son portefeuille. Son activité a été limitée à la réduction de quatre positions, suggérant une posture prudente plutôt qu'un repositionnement actif.

Le Catalyseur IA Reste Intact

Plusieurs développements suggèrent que l'optimisme de Wall Street est bien fondé. Google Search continue de fonctionner à plein régime, amélioré par des fonctionnalités d'IA générative telles que les Aperçus IA qui améliorent l'expérience utilisateur et la pertinence des recherches. Le LLM Gemini de Google a franchi le cap des 650 millions d'utilisateurs actifs mensuels, établissant une position significative dans le paysage concurrentiel de l'IA.

Google Cloud représente un autre moteur de croissance accéléré grâce aux vents porteurs de l'IA. Le récent lancement de Google Gemini 3.0 devrait fournir un élan supplémentaire, tandis que l'adoption de l'IA agentique – des agents autonomes qui effectuent des tâches complexes – pourrait attirer de nouveaux clients d'entreprise cherchant à automatiser leurs opérations.

Au-delà de ces activités principales, Waymo offre une option intrigante. Le service de transport autonome opère désormais dans cinq villes américaines avec des plans d'expansion vers 11 villes supplémentaires ainsi que Londres. Pendant ce temps, Google Quantum AI continue d'avancer dans les capacités de calcul quantique, avec des applications potentielles émergentes d'ici la décennie.

Réconcilier la divergence

Pourquoi un investisseur sophistiqué comme Ackman réduirait-il son exposition alors que les analystes restent résolument optimistes ? L'explication la plus plausible est simple : la prise de bénéfices. Lorsqu'une position s'apprécie considérablement sur deux ans, réduire sa taille représente une gestion prudente du portefeuille plutôt qu'un signal baissier. La propriété continue d'Ackman de 3,3 milliards de dollars d'actions Alphabet démontre sa confiance sous-jacente dans l'entreprise.

Les investisseurs à long terme semblent bien positionnés pour bénéficier de la trajectoire de croissance alimentée par l'IA d'Alphabet. La combinaison de la dominance dans la recherche, de l'accélération dans le cloud et des opportunités émergentes dans les systèmes autonomes et l'informatique quantique suggère plusieurs années de création de valeur significative à venir.