L'effondrement des actions technologiques entraîne les principaux indices dans un territoire de vente massif.

Les marchés boursiers américains ont chuté fortement jeudi alors que les actions technologiques et des semi-conducteurs ont renoncé à leurs gains initiaux, le S&P 500 terminant en baisse de 1,56 % pour afficher son plus bas niveau en 2,25 mois. Le Dow Jones Industrial Average a diminué de 0,84 % atteignant un nouveau plus bas de 5 semaines, tandis que le Nasdaq 100 a affiché des pertes plus importantes à 2,38 % de baisse, marquant sa plus faible performance en deux mois. Les contrats à terme E-mini S&P de décembre ont chuté de 1,56 % avec les contrats à terme E-mini Nasdaq de décembre s'effondrant de 2,46 %, signalant une pression continue.

Le pivot hawkish de la Fed inverse l'élan du marché

Le retournement abrupt est survenu après que des responsables de la Réserve fédérale ont tempéré les attentes de baisse des taux avec des messages de plus en plus prudents. La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a déclaré que réduire les taux pour soutenir le marché du travail risquait de prolonger l'inflation élevée et pourrait alimenter une prise de risque excessive sur les marchés financiers. Le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a fait écho aux préoccupations selon lesquelles l'inflation semble stagnante ou en hausse, ce qui le rend mal à l'aise avec le fait d'anticiper plusieurs baisses de taux. Le gouverneur de la Fed, Michael Barr, a renforcé le message en exprimant son inquiétude quant à l'inflation restant proche de 3 %, arguant que la banque centrale doit procéder avec prudence étant donné que l'inflation persiste au-dessus de son objectif de 2 %.

Les prix du marché reflètent ce changement, les traders réduisant la probabilité d'une baisse des taux les 9-10 décembre à seulement 35 % contre 25 % le jour précédent.

Signaux mitigés des données économiques ne parviennent pas à soutenir les actions

Le soutien est apparu tôt jeudi après que les chiffres de l'emploi non agricole de septembre aient dépassé les prévisions avec 119 000 contre des attentes de 51 000, suggérant initialement une force sous-jacente du marché du travail. Cependant, ce point positif a été compensé par une augmentation inattendue de 0,1 point de pourcentage du taux de chômage à 4,4 %, atteignant son niveau le plus élevé en près de quatre ans. Les signaux contradictoires – une embauche robuste associée à une augmentation du chômage – ont laissé les investisseurs incertains quant à la trajectoire probable de la Fed.

D'autre part, les demandes initiales hebdomadaires d'allocations chômage ont chuté de 8 000 à 220 000, meilleur que les 227 000 anticipés. Pourtant, les demandes continues ont explosé à 1,974 million, le plus haut depuis 2020, indiquant que ceux déjà au chômage rencontrent de plus en plus de difficultés à trouver de nouveaux postes. La croissance des salaires horaires moyens est restée stable à 3,8 % d'une année sur l'autre, légèrement supérieure au consensus de 3,7 %, suggérant que les pressions salariales restent résilientes.

Les données sur le logement ont présenté un modeste point positif, avec les ventes de maisons existantes d'octobre augmentant de 1,2 % par rapport au mois précédent, atteignant un sommet de 8 mois à 4,10 millions d'unités, dépassant légèrement les prévisions de 4,08 millions. Cependant, l'enquête sur les perspectives commerciales de la Fed de Philadelphie de novembre a déçu, s'améliorant seulement de 11,1 points à -1,7 contre des attentes de +1,0.

Les géants de la technologie trébuchent malgré la surprise positive de Nvidia

Le chiffre d'affaires solide de Nvidia au troisième trimestre de 57,01 milliards de dollars, dépassant le consensus de 55,19 milliards de dollars, ainsi que ses prévisions robustes pour le quatrième trimestre de $65 milliards ±2% par rapport à l'attente de $62 milliards, ont d'abord propulsé les actions technologiques à la hausse. Pourtant, la hausse s'est révélée de courte durée alors que les actions de Nvidia elles-mêmes ont reculé de plus de 3%.

Le groupe technologique des Magnificent Seven a rejoint le déclin, avec Tesla et Amazon chutant de plus de 2 %, Alphabet et Microsoft perdant plus de 1 %, Apple glissant de 0,86 % et Meta déclinant de 0,19 %. Le secteur des semi-conducteurs a été le plus touché par les ventes, avec Micron Technology en tête des perdants du Nasdaq 100, chutant de plus de 10 %. Advanced Micro Devices a perdu 7 %, Applied Materials et Lam Research ont chacune chuté de 6 %, Marvell Technology, ASML Holding et KLA Corporation ont glissé de plus de 5 %, tandis que Microchip Technology, NXP Semiconductors, ARM Holdings, Intel et Qualcomm ont tous diminué de 3 % ou plus.

Points Positifs : Le Commerce de Détail et la Pharmacie Apportent un Soulagement

Walmart s'est imposé comme le point fort de la séance, bondissant de plus de 6 % après avoir annoncé une prévision de croissance des ventes nettes de 2026 révisée à 4,8 % à 5,1 %, contre une précédente estimation de 3,75 % à 4,75 %. Cette révision a souligné la résilience des dépenses des consommateurs malgré l'incertitude économique. Regeneron Pharmaceuticals a grimpé de plus de 4 % après l'approbation par la FDA de son injection EYLEA HD pour le traitement de l'œdème maculaire dû à une occlusion de la veine rétinienne.

Solventum a avancé de 2 % après avoir acquis Acera Surgical pour $725 millions en espèces et dévoilé un programme de rachat d'actions de $1 milliards. Les actions bancaires et d'infrastructure ont également trouvé un soutien, Nasdaq Inc. ayant bondi de plus de 1 % suite à la mise à niveau de Morgan Stanley à surpondérer avec un objectif de prix de $110 , et Jack Henry & Associates ayant augmenté de plus de 1 % après que Raymond James a doublement mis à niveau l'action à achat fort avec un objectif de $198 .

Inversement, Bath & Body Works a chuté de plus de 24 % après que les ventes nettes du T3 de 1,59 milliard de dollars ont manqué le consensus de 1,63 milliard de dollars et que la direction a abaissé ses prévisions de BPA pour l'année entière à 2,83 $ contre 3,28 $-3,53 $, bien en dessous du consensus de 3,44 $. Jacobs Solutions a chuté de 10 % alors que le chiffre d'affaires du T3 de 3,15 milliards de dollars était juste en dessous des prévisions de 3,16 milliards de dollars. Datadog a perdu 9 % en raison des inquiétudes selon lesquelles l'acquisition de 3,35 milliards de dollars de Chronosphere par le concurrent Palo Alto Networks représente une menace concurrentielle. Palo Alto lui-même a décliné de 7 % après l'annonce de l'accord, bien que le PACS Group ait bondi de 55 % après avoir terminé sa réévaluation et l'enquête du comité d'audit, avec un chiffre d'affaires du T3 augmentant de 31 % d'une année sur l'autre pour atteindre 1,34 milliard de dollars.

Bitcoin prolonge ses pertes alors que la crypto fait face à des vents contraires

Le Bitcoin a chuté de plus de 3 % pour atteindre un plus bas de 7 mois, poursuivant sa forte tendance baissière de 6 semaines qui a effacé plus de 31 % par rapport au record de haut du mois dernier. La faiblesse de la cryptomonnaie a entraîné une baisse des actions ayant une exposition significative aux cryptos, alors que Galaxy Digital Holdings a chuté de 9 %, Mara Holdings a baissé de 8 %, Coinbase Global a diminué de 7 %, MicroStrategy a glissé de 5 % et Riot Platforms a reculé de 4 %. Le trading actuel du Bitcoin près du niveau de 89,61K $ reflète un sentiment général d'aversion au risque dans l'ensemble des actifs numériques.

Les obligations d'État se redressent grâce à la demande de valeurs refuges et au soulagement de l'inflation

Les obligations du Trésor à 10 ans de décembre ont clôturé en hausse de 6 ticks alors que les rendements ont baissé de 3,3 points de base à 4,104 %, se redressant après un creux de 2 semaines. La hausse initiale de la création d'emplois a fourni un soutien précoce, mais cela a été amplifié par le taux de chômage plus élevé qui a renforcé la spéculation selon laquelle la Fed pourrait encore baisser les taux en décembre. La demande pour les obligations du Trésor a également bénéficié d'une atténuation des attentes d'inflation, le taux d'inflation implicite à 10 ans tombant à un creux de 6,5 mois de 2,250 %. La forte vente d'actions elle-même a augmenté la demande pour les obligations d'État considérées comme des valeurs refuges, bien que les gains soient restés limités après des données sur les ventes de logements plus fortes que prévu et les signaux prudents de plusieurs membres de la Fed.

Les marchés mondiaux affichent des chemins divergents

Les marchés boursiers étrangers ont affiché des performances mitigées. L'indice Nikkei 225 du Japon a augmenté de 2,65 %, l'Euro Stoxx 50 a légèrement progressé de 0,50 %, tandis que l'indice composite de Shanghai en Chine a reculé de 0,40 %. Les rendements des obligations d'État européennes ont varié, le rendement des obligations allemandes à 10 ans atteignant un sommet de 6 semaines à 2,742 % avant de se stabiliser à la hausse de 0,5 point de base à 2,716 %, et le rendement des gilts britanniques à 10 ans glissant de 1,6 point de base à 4,586 % par rapport à un sommet de 5 semaines de 4,619 %.

La BCE est restée sur la touche, le membre du Conseil des gouverneurs Makhlouf déclarant que les taux de la zone euro sont en bonne forme et qu'il lui faudrait des preuves convaincantes pour modifier la politique. Les swaps évaluent à seulement 2 % la probabilité d'une réduction de 25 points de base lors de la réunion de la BCE du 18 décembre.

Regard vers l'avenir : La saison des résultats s'achève au milieu d'un déluge de données économiques

Avec 460 des 500 entreprises du S&P 500 ayant publié leurs résultats du troisième trimestre, 82 % ont dépassé les prévisions de bénéfices, préparant le terrain pour le meilleur trimestre depuis 2021. Les bénéfices du troisième trimestre ont augmenté de 14,6 %, plus du double de l'attente de 7,2 % d'une année sur l'autre. Cette semaine apporte une cascade de publications économiques retardées, y compris les bénéfices réels, les données PMI sur l'industrie et les services, l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan, et le rapport sur l'activité des services de la Réserve fédérale de Kansas City vendredi.

Les jours à venir mettront à l'épreuve la résilience du marché alors que les investisseurs naviguent entre des signaux contradictoires concernant la politique de la Fed, l'élan économique et la rentabilité des entreprises dans un environnement marqué par des préoccupations persistantes en matière d'inflation et un changement de message des banques centrales.