Deux acteurs dominants à surveiller lorsque les marchés se corrigent

Pourquoi ces géants de la santé tiennent bon pendant les périodes de déclin

La volatilité du marché a refait surface avec le Nasdaq Composite subissant des fluctuations brusques—un rappel que les cycles de correction sont inévitables. Lorsque l'incertitude ébranle la confiance des investisseurs, les gestionnaires de portefeuille expérimentés se tournent souvent vers des entreprises avec des avantages concurrentiels inébranlables. Deux leaders du secteur de la santé, Intuitive Surgical (NASDAQ: ISRG) et Vertex Pharmaceuticals (NASDAQ: VRTX), illustrent le type de modèles d'affaires qui résistent aux tempêtes économiques et en sortent plus forts.

L'environnement actuel reflète des évaluations tendues dans tous les domaines. Le S&P 500 se négocie à 22,3 fois les bénéfices futurs, rappelant les sommets de 2021 avant le marché baissier qui a suivi. Pourtant, au sein de ce paysage, certains secteurs et actions individuelles offrent des points d'entrée intéressants pour les investisseurs patients prêts à déployer du capital pendant les périodes de faiblesse.

Intuitive Surgical : Le pionnier des robots chirurgicaux avec des fossés durables

Il y a deux décennies et demie, Intuitive Surgical a été le pionnier de la technologie chirurgicale assistée par robot, établissant un ancrage que les concurrents ont du mal à reproduire. Aujourd'hui, la société exploite plus de 11 000 systèmes da Vinci dans 74 pays, maintenant une position de leader incontesté sur le marché dans ce secteur.

La Fosse Concurrentielle : Qu'est-ce qui rend la position d'Intuitive si défendable ? Deux barrières substantielles protègent sa part de marché. Tout d'abord, le chemin réglementaire est difficile : la FDA exige des preuves cliniques prouvant qu'un système concurrent égal ou dépasse les performances de da Vinci pour chaque procédure, une entreprise coûteuse et chronophage. Deuxièmement, les coûts de changement sont redoutables. Les hôpitaux et les chirurgiens hésitent à se former sur des plateformes inconnues, créant une inertie organisationnelle qui favorise l'incumbent.

Métriques de performance récentes : L'action a reculé de 29 % par rapport à son pic de 2025, mais la trajectoire à long terme reste extraordinaire : un gain de 18 790 % depuis que l'entreprise est devenue publique. Au cours du deuxième trimestre de l'année en cours, le volume des procédures a augmenté de 14 % d'une année sur l'autre, tandis que le chiffre d'affaires a bondi de 21 %, en partie grâce aux augmentations de prix sur les instruments et consommables propriétaires que seule Intuitive peut fournir.

Perspective de Valorisation : À 53,6x les bénéfices futurs, le multiple actuel semble excessif pour la plupart des actions. Cependant, pour une entreprise qui élargit son marché adressable avec des avantages compétitifs durables, cette valorisation devient plus défendable. Un ralentissement du marché pourrait offrir un point d'entrée plus attractif.

Vertex Pharmaceuticals : Affirmer sa dominance dans une maladie qui change la vie

La fibrose kystique touche environ 109 000 individus dans le monde, une population de patients gérable avec un besoin médical profond. Au cours des 20 dernières années, Vertex Pharmaceuticals est devenu synonyme d'innovation dans le traitement de la FK—l'action a augmenté de 1 820 % en tant que seule entreprise ciblant avec succès la cause profonde de la maladie.

Impact transformationnel : L'impact humain du travail de Vertex est stupéfiant. Il y a deux décennies, les patients atteints de fibrose kystique survivaient généralement jusqu'à la trentaine ; aujourd'hui, ceux nés entre 2020 et 2024 devraient atteindre l'âge de 65 ans ou plus. Ce gain d'espérance de vie est presque entièrement attribuable à l'innovation de Vertex.

Fossé de Brevets et Durabilité du Pipeline : La première thérapie majeure de Vertex, Kalydeco, a obtenu l'approbation de la FDA en 2012, mais ne s'attaquait qu'à un sous-ensemble des mutations CFTR. Bien que les brevets de Kalydeco soient voués à expirer, l'approbation par la FDA en décembre dernier d'Alyftrek—une combinaison de trois médicaments—couvre un nombre de mutations CFTR significativement plus élevé. Avec l'absence de modulateurs CFTR concurrents apparaissant comme viables dans les essais cliniques, Vertex bénéficie probablement de plus d'une décennie d'exclusivité concurrentielle avant l'émergence d'une concurrence significative.

Évaluation attrayante : En nette opposition à Intuitive, Vertex se négocie à seulement 22,7x les bénéfices futurs, un multiple relativement conservateur pour une entreprise avec la trajectoire de croissance et le pouvoir de fixation des prix de Vertex. L'évaluation implique déjà un certain pessimisme, rendant l'accumulation attrayante indépendamment des mouvements du marché à court terme.

La thèse d'investissement plus large

Les krachs du marché ont toujours été temporaires. L'histoire montre que les corrections provoquées par la panique créent des opportunités pour les investisseurs convaincus par de solides entreprises. Ces deux sociétés—l'une commandant l'innovation chirurgicale, l'autre dominant un créneau pharmaceutique spécialisé—représentent le type d'histoires de croissance séculaire qui récompensent la patience en période de volatilité.

Lorsque le sentiment se détériore et que les prix déclinent, disposer d'une liste préétablie d'entreprises de haute qualité vous permet d'agir de manière décisive plutôt que de réagir émotionnellement. Intuitive Surgical et Vertex Pharmaceuticals correspondent à ce profil.