La demande chinoise ne parvient pas à soutenir le rallye du soja alors que les marchés prennent des bénéfices.

Les prix du soja ont continué leur recul en fin de semaine, les contrats à terme de janvier terminant 16 3/4 cents plus bas à 10,76 3/4 $, reflétant une faiblesse plus large à travers le complexe. Le marché au comptant à proximité a diminué de 17 cents à 10,06 1/2 $, tandis que les pertes cumulées de la semaine ont atteint 28 cents sur le contrat du mois prochain—un pullback significatif malgré des signaux de demande active de la part des principaux importateurs.

Les écarts écrasants et les marchés des repas montrent une divergence

Le complexe soja a affiché des signaux mitigés alors que les participants ajustaient leurs positions avant la clôture de la semaine. Les contrats à terme de tourteau de soja ont enregistré des gains notables dans les contrats à court terme, grimpant de 40 cents à 1,80 $ plus haut dans les mois à venir, bien que les mois différés aient reculé. Le tourteau de janvier a clôturé la semaine en baisse de 4,90 $, reflétant une rotation hors de la force à court terme. Les contrats à terme d'huile de soja ont présenté une baisse plus marquée, chutant de 55 à 83 points sur l'ensemble de la courbe, avec janvier en baisse de 162 points depuis le début de la semaine - les pertes les plus nettes au sein du complexe.

Les achats chinois augmentent malgré la faiblesse des prix

Malgré une action des prix plus douce, les achats chinois sont restés constants. Le USDA a rapporté une vente d'exportation privée de 132 000 tonnes métriques vers la Chine vendredi matin, ajoutant au total de la semaine. Les achats cumulés de la Chine à travers les ventes flash quotidiennes et hebdomadaires totalisent désormais 3,5 millions de tonnes métriques, soulignant une demande soutenue de la part du plus grand importateur de soja au monde. Parallèlement, des ventes de tourteaux de soja ont été enregistrées à 104 328 MT destinées au Mexique, réparties entre 93 895 MT pour l'année marketing en cours et 10 433 MT pour le prochain cycle.

Le positionnement des traders atteint les niveaux les plus élevés depuis 2020

Le rapport sur l'engagement des traders, mis à jour vendredi après-midi pour la semaine se terminant le 18 novembre, a montré que les fonds spéculatifs ont ajouté 35 182 contrats à leur position nette longue. La position nette longue résultante de 229 625 contrats marque le niveau le plus élevé depuis octobre 2020, indiquant un positionnement haussier substantiel malgré les baisses de prix de la semaine - un cas classique d'achat lors de la faiblesse.

Perspectives d'Avenir : Attentes d'Exportation et Réapprovisionnement Chinois

Les commerçants anticipent que le rapport sur les ventes à l'exportation en retard, publié lundi, révélera des ventes de soja allant de 0,8 à 3 millions de tonnes métriques pour la semaine du 20 novembre. Les ventes de tourteau sont projetées entre 100,000 et 450,000 TM, tandis que les estimations des ventes d'huile de soja s'échelonnent de 5,000 à 25,000 TM. Un facteur imprévisible est apparu avec Sinograin, l'acheteur d'État chinois, qui a annoncé une enchère pour 513,000 TM de soja importé prévue pour mardi prochain - un mouvement pouvant signaler des initiatives de réapprovisionnement officielles qui pourraient remodeler la dynamique des prix à court terme.

Résumé de la clôture du contrat

Le 26 mars, le soja a clôturé à 10,86 3/4 $, en baisse de 16 cents, tandis que le soja de mai 26 s'est établi à 10,97 $, en baisse de 15 1/4 cents. La courbe des rendements reste en contango, reflétant des attentes d'offre abondante malgré des indicateurs de demande robustes.