Pourquoi les actions des centres de données pourraient s'envoler : la position de Digital Realty Trust à l'ère de l'IA

Solides résultats financiers signalent une dynamique émergente

Digital Realty Trust (NYSE: DLR) démontre une impressionnante solidité opérationnelle qui pourrait remodeler le sentiment des investisseurs. Au cours des neuf premiers mois de 2025, la société a rapporté près de 4,5 milliards de dollars de revenus, représentant une augmentation de 9 % par rapport à l'année précédente. Plus significatif encore, le revenu d'exploitation a augmenté de 66 % pendant cette même période, reflétant une gestion rigoureuse des coûts dans le cadre des efforts d'expansion.

La métrique qui importe le plus pour les investisseurs en REIT est les Fonds provenant des opérations (FFO), qui mesure la véritable capacité de génération de liquidités. Au cours des trimestres Q1-Q3 2025, le revenu FFO a dépassé 1,9 milliard de dollars, enregistrant une hausse de 17 % par rapport à la période de l'année précédente. Cette trajectoire de croissance à deux chiffres du FFO suggère que le modèle commercial sous-jacent de l'entreprise reste résilient, même alors qu'il navigue dans des pressions concurrentielles et des dépenses d'investissement substantielles.

Pourquoi les centres de données sont devenus une infrastructure indispensable

Le secteur des centres de données connaît un changement fondamental provoqué par l'accélération technologique. Les charges de travail en intelligence artificielle exigent une capacité de calcul sans précédent, tandis que les applications de l'informatique quantique émergent comme la prochaine frontière. Ces deux forces ont créé des vents arrière structurels que les chercheurs de l'industrie prévoient de maintenir des taux de croissance annuels composés d'environ 11 % dans l'ensemble du secteur des centres de données.

Digital Realty exploite un vaste portefeuille de plus de 300 installations réparties dans plus de 25 pays, ce qui en fait l'un des premiers à structurer la propriété des centres de données en tant que REIT. Cet avantage de premier arrivé, associé à des acquisitions stratégiques de terrains sur des marchés américains premium, permet à l'entreprise de tirer parti des opportunités d'expansion à mesure que la demande s'intensifie.

L'opportunité d'évaluation dans un environnement de taux changeant

Historiquement, les évaluations des REIT rencontrent des obstacles lorsque les taux d'intérêt augmentent, car les coûts d'emprunt érodent les marges bénéficiaires. Après des années de taux élevés, la Réserve fédérale a commencé à réduire les taux - trois baisses depuis septembre - ce qui devrait progressivement diminuer le coût du capital de l'entreprise pour la construction de futures installations.

Les actions de Digital Realty se négocient actuellement à environ 22 fois le revenu FFO précédent. Compte tenu de l'accélération de la croissance des revenus, cette valorisation semble limitée par rapport aux perspectives à long terme de l'entreprise. L'expansion des multiples suit généralement lorsque les trajectoires de croissance des bénéfices s'avèrent durables, ce qui suggère un potentiel de hausse considérable.

Le dividende reste significatif malgré la pause dans la croissance

L'entreprise maintient un versement de dividende annuel de 4,88 $ par action, ce qui se traduit par un rendement proche de 3,3 %—substantiellement au-dessus de la moyenne de l'indice S&P 500 d'environ 1,2 %. Bien que les augmentations de dividendes aient été suspendues depuis 2022, le versement actuel offre un revenu significatif qui distingue Digital Realty des actions de croissance pures.

Chemin vers l'appréciation des prix des actions

La relation mathématique décrite par la règle des 72 suggère qu'une croissance annuelle composée de 11 % pourrait à elle seule doubler les prix des actions en un peu plus de six ans. Cependant, les circonstances spécifiques de Digital Realty — y compris l'accélération de l'expansion des FFO, la réduction des coûts de financement et la demande structurelle résultant de la construction d'infrastructures d'IA — pourraient considérablement réduire ce délai.

La performance stagnante de l'action au cours des cinq dernières années, malgré le dynamisme du secteur technologique et des cycles d'investissement en IA sans précédent, reflète les préoccupations du marché concernant l'intensité capitalistique et les dynamiques concurrentielles. Cependant, ces mêmes défis peuvent avoir créé des opportunités de mauvaise évaluation pour les investisseurs ayant des horizons temporels plus longs.

Pour une entreprise gérant plus de 300 centres de données stratégiquement positionnés tout en bénéficiant des tendances d'adoption de l'IA, une stagnation à court terme des actions pourrait céder la place à une nouvelle appréciation à mesure que le marché reconnaît la nature essentielle de cette infrastructure dans l'économie numérique.