La semaine dernière, la Banque centrale japonaise a voté à l'unanimité pour augmenter les taux d'intérêt, le taux de base passant de 0,5 % à 0,75 %, atteignant un niveau record en 30 ans. Pendant ce temps, la Réserve fédérale (FED) et la Banque d'Angleterre ont chacune réduit les taux d'intérêt de 25 points de base, tandis que la Banque centrale européenne est restée immobile. Cette situation est intéressante : la "politique monétaire" mondiale est de plus en plus désynchronisée, avec des tensions entre assouplissement et resserrement devenant de plus en plus évidentes.

Cette augmentation des taux d'intérêt n'est pas le fruit du hasard. Au Japon, l'indice des prix à la consommation (IPC) de base a déjà dépassé 2 % pendant plus de 40 mois consécutifs. La dépréciation du yen a augmenté l'inflation importée, et avec l'accélération de la croissance des salaires, un cycle d'inflation s'est déjà formé, laissant peu de choix à la Banque centrale. Cependant, le marché avait déjà anticipé cette étape, et la taille des opérations de carry trade a diminué par rapport à l'année dernière, donc l'impact à court terme n'est pas si sévère, ce qui explique pourquoi nous pouvons voir récemment un rebond temporaire.

Mais cela ne signifie pas que les risques ont disparu. La clé est que l'écart de politique entre les États-Unis et le Japon pourrait déclencher un remaniement des fonds mondiaux. Le capital suivra certainement les rendements, et la divergence des politiques est en soi le carburant central de la volatilité du marché. Ceux qui achètent en hauteur lors des rebonds doivent se demander : est-ce un signal de retournement de tendance ou la dernière fenêtre de réduction de position avant de vendre à découvert ? Cette question ne peut être directement répondue, tout dépend de la manière dont vous interprétez la politique et configurez vos allocations.