Stagflation dans quoi investir - Guide pour les investisseurs en période d'incertitude économique

Quelles sont les conséquences de la combinaison de la récession et de l'inflation ?

La stagflation est un phénomène macroéconomique qui suscite l'effroi tant parmi les économistes que parmi les décideurs politiques. Le terme est apparu pour la première fois dans le discours économique en 1965, lorsque Iain Macleod, un homme politique britannique occupant le poste de chancelier de l'Échiquier, a décrit la situation d'une économie connaissant simultanément le chômage, la stagnation de la croissance et une augmentation des prix à la consommation.

Le problème réside dans un paradoxe fondamental : les outils traditionnellement utilisés pour lutter contre un phénomène approfondissent généralement le second. Une augmentation de l'offre monétaire peut stimuler la croissance économique et réduire le chômage, mais elle conduit à l'inflation. À l'inverse, une réduction de l'offre monétaire par une hausse des taux d'intérêt freine l'inflation, mais ralentit en même temps l'économie et augmente le chômage.

Causes de la Stagflation - Quand Tout Va Mal

La stagflation dans quoi investir dépend avant tout de la compréhension des raisons pour lesquelles elle se produit. Il existe de nombreux facteurs qui peuvent déclencher ce scénario dangereux.

Décisions Politiques Conflictueuses

Lorsque le gouvernement augmente les impôts, réduisant ainsi les revenus disponibles des consommateurs à dépenser, et que la banque centrale mène simultanément une politique expansionniste, augmentant l'offre de monnaie par le biais d'assouplissements quantitatifs ou de baisses de taux d'intérêt - une tempête parfaite pour la stagflation se crée. La réduction des dépenses publiques freine l'économie, tandis que les actions de la banque centrale alimentent l'inflation.

Chocs d'offre et crise énergétique

L'histoire nous fournira un excellent exemple. En 1973, l'Organisation des Pays Exportateurs de Pétrole (OPEC) a imposé un embargo sur le pétrole pour certains pays, en réaction au soutien accordé à Israël lors de la guerre du Yom Kippour. La réduction drastique de la disponibilité de la matière première a entraîné une forte augmentation des prix de l'énergie, des pénuries dans les chaînes d'approvisionnement et une augmentation des coûts de production dans pratiquement tous les secteurs de l'économie.

Alors que les banques centrales des États-Unis et du Royaume-Uni abaissaient les taux d'intérêt pour stimuler l'activité économique, l'inflation est restée élevée. L'économie s'est retrouvée dans un piège : les consommateurs n'avaient pas d'argent pour acheter en raison de l'augmentation du coût de la vie, et les entreprises ne se développaient pas malgré des crédits moins chers. Le résultat a été un taux de chômage élevé associé à des prix en hausse.

Le passage de l'étalon-or à la monnaie fiduciaire

L'abandon de l'étalon-or après la Seconde Guerre mondiale et le passage aux monnaies fiat ont éliminé la contrainte naturelle sur la croissance de l'offre monétaire. Les banques centrales ont gagné en flexibilité pour contrôler l'économie, mais en même temps, le risque de perdre le contrôle de l'inflation est apparu. Sans garantie physique sous forme d'or, la croissance de l'offre monétaire peut être pratiquement illimitée, ce qui ouvre la voie à des effondrements de prix.

Différentes Approches pour Sortir de la Stagflation

Les économistes sont divisés en plusieurs écoles, chacune proposant des solutions différentes.

Les monétaristes affirment que la priorité est de lutter contre l'inflation en limitant l'offre de monnaie. Une disponibilité réduite du crédit dissuade les dépenses, la demande diminue et les prix peuvent se stabiliser. Cependant, le problème réside dans le manque d'élan pour la croissance économique dans ce scénario.

Les économistes de l'offre plaident pour l'augmentation de l'efficacité de la production et la réduction des coûts. Les investissements dans l'énergie, les subventions pour les producteurs et une politique soutenant l'innovation peuvent augmenter l'offre agrégée. Quand il y a plus de biens et que les coûts diminuent, les prix baissent pour les consommateurs, le chômage diminue et l'économie se développe.

Les partisans du libre marché soutiennent que seules les forces du marché peuvent naturellement trouver un équilibre. Lorsque les consommateurs ne pourront pas acheter des biens, la demande diminuera, l'inflation s'arrêtera d'elle-même. Le chômage diminuera également lorsque le marché s'ajustera aux nouvelles conditions. L'inconvénient de cette approche est la potentielle longue période de transition pendant laquelle la société souffre de faibles revenus et de conditions de vie difficiles.

Stagflation et Investissements dans les Cryptomonnaies

La question de savoir dans quoi investir en période de stagflation n'est pas simple, surtout en ce qui concerne des actifs tels que le Bitcoin et d'autres cryptomonnaies.

Diminution de la capacité d'investissement

Pendant la stagflation, les consommateurs ont moins d'argent à leur disposition. Une conjoncture économique faible signifie une stagnation ou une baisse des revenus. Les gens doivent gagner plus pour payer les factures d'énergie, de nourriture et de transport. Il leur reste moins pour des investissements spéculatifs.

Les grands investisseurs institutionnels ont tendance à se retirer des actifs à haut risque, tels que les actions technologiques ou les cryptomonnaies, afin de sécuriser leurs portefeuilles. Cela entraîne une baisse de la demande et des baisses de prix sur les marchés de la crypto.

Impact des Taux d'Intérêt Élevés

Les gouvernements attaquent généralement d'abord l'inflation. L'augmentation des taux d'intérêt par les banques centrales réduit la liquidité dans le système. Les gens préfèrent garder leur argent dans les banques, où ils reçoivent des intérêts, plutôt que de le dépenser ou d'investir dans des actifs risqués.

Les cryptomonnaies, y compris le Bitcoin, deviennent moins attractives lorsque des produits bancaires sûrs et rémunérés sont disponibles. L'augmentation des taux d'intérêt signifie généralement une tendance baissière sur les marchés des cryptomonnaies.

Bitcoin en tant que réserve de valeur

D'autre part, à long terme, la hausse de l'inflation peut être positive pour le Bitcoin. De nombreux investisseurs estiment que le Bitcoin est une excellente couverture contre l'érosion de la valeur des monnaies fiat. Grâce à une offre limitée de (21 millions de pièces), le BTC peut conserver ou même augmenter sa valeur réelle en période de hausse des prix à la consommation.

L'histoire montre que les investisseurs qui ont accumulé des Bitcoins pendant des années, en particulier durant les périodes d'inflation précédant ou suivant des périodes de croissance économique, ont réalisé des gains significatifs. Cependant, sur des périodes de temps plus courtes, en particulier lors de la stagflation, le Bitcoin peut servir de refuge sûr pour le capital.

Il est important de se rappeler que les marchés des cryptomonnaies sont de plus en plus corrélés aux marchés boursiers traditionnels. En période de panique sur le marché, ces liens peuvent se renforcer, et le Bitcoin peut ne pas offrir une protection complète contre les baisses.

Scénario Post-Inflation - Opportunité pour les Cryptomonnaies

Lorsque le gouvernement aura contrôlé l'inflation, la prochaine étape naturelle sera la stimulation de la croissance économique. À ce moment-là, les banques centrales commencent généralement à pratiquer un assouplissement quantitatif et à abaisser les taux d'intérêt. L'augmentation de l'offre monétaire dans un tel scénario conduit typiquement à une augmentation de la demande pour des actifs risqués, y compris les cryptomonnaies.

Conclusions pour l'investisseur

La stagflation est un scénario exceptionnel qui nécessite une approche non conventionnelle en matière d'investissement. Alors que les stratégies traditionnelles de lutte contre la récession aggravent l'inflation et vice versa, les investisseurs doivent être conscients des conditions macroéconomiques actuelles.

En période de stagflation, la sécurité du capital est une priorité. Les cryptomonnaies peuvent faire partie d'une stratégie à long terme de protection de la valeur, mais elles ne devraient pas être le principal véhicule d'investissement à court terme. Surveiller les décisions politiques, les niveaux de taux d'intérêt et les tendances inflationnistes est essentiel pour prendre des décisions d'investissement éclairées.