Shorting : Comment trader sur des marchés baissiers

Points clés

• Le shorting signifie vendre un actif en s'attendant à le racheter à un prix inférieur.
• Cette stratégie nécessite des fonds empruntés, une garantie initiale, une marge de maintenance et des paiements d'intérêts.
• Les traders utilisent le shorting à la fois pour la spéculation et la gestion des risques
• Les inconvénients comprennent des pertes potentielles infinies, des liquidations, des squeezes à la vente à découvert et des coûts d'emprunt.

Quand est-ce que le shorting est apparu et pourquoi cela a-t-il de l'importance ?

Le shorting n'est pas un phénomène nouveau. Cette stratégie de trading a été pratiquée pour la première fois au XVIIe siècle sur le marché boursier néerlandais. Mais ce n'est que ces dernières années, notamment pendant la crise financière de 2008 et l'épisode GameStop en 2021, qu'elle est devenue courante. Pendant la crise financière, le monde a vu comment les vendeurs à découvert ont fait pression sur les marchés à la baisse, et en 2021, les investisseurs particuliers ont retourné la situation en faisant monter les prix et en piégeant les vendeurs à découvert dans ce qui a été connu sous le nom de short squeezes.

Compréhension de base du shorting

Vendre à découvert consiste essentiellement à gagner de l'argent lorsque les choses baissent. Contrairement à l'investissement traditionnel, où vous achetez à bas prix et espérez vendre à un prix élevé, la logique de la vente à découvert est inversée. Vous vendez d'abord ( en empruntant l'actif ) et rachetez plus tard lorsque le prix baisse.

Cette approche permet aux traders et aux investisseurs de profiter des marchés baissiers, où les prix continuent de baisser. Cela peut également être un moyen efficace de protéger vos avoirs existants contre le risque de marché.

La vente à découvert est répandue sur presque tous les marchés financiers - des actions aux cryptomonnaies, en passant par les matières premières et les devises. Tant les investisseurs particuliers que les sociétés de trading professionnelles comme les fonds spéculatifs utilisent activement cette stratégie.

Comment le shorting est pratiqué en pratique

Le processus de vente à découvert est relativement simple : vous décidez d'être baissier sur un actif particulier. Vous déposez la marge nécessaire, empruntez l'actif en question auprès d'un courtier ou d'une bourse, et le vendez immédiatement sur le marché. Vous détenez maintenant une position courte ouverte.

Si le marché évolue comme prévu et que le prix baisse, vous rachetez la même quantité d'actif, la retournez au prêteur et empocher la différence comme votre profit ( bien sûr après avoir payé les intérêts et les frais ).

Exemples réels de shorting

Short selling du Bitcoin : Disons que vous empruntez 1 BTC et le vendez pour 100 000 USD. Si le prix du Bitcoin tombe à 95 000 USD, vous rachetez 1 BTC pour 95 000 USD et le retournez au prêteur. Votre résultat serait de 5 000 USD de bénéfice brut, avant que les intérêts et les frais ne soient déduits. Mais si le prix monte à 105 000 USD, votre rachat devient plus coûteux, et vous vous retrouvez avec une perte de 5 000 USD plus les frais.

Vente à découvert d'actions : Supposons que vous pensez que l'action XYZ Corp, qui se négocie à 50 USD, va baisser. Vous empruntez 100 actions et les vendez pour 5 000 USD. Si le prix grimpe à 40 USD, vous les rachetez pour 4 000 USD et réalisez un profit de 1 000 USD moins les frais. À l'inverse, si le prix saute à 60 USD, le rachat coûte 6 000 USD et entraîne une perte de 1 000 USD plus les frais d'emprunt.

Les deux variantes du shorting

Le marché fonctionne avec deux modèles de vente à découvert principaux :

Le shorting couvert implique en fait d'emprunter et de vendre l'actif - c'est la méthode standard et généralement acceptée.

Shorting à nu signifie vendre sans d'abord emprunter l'actif. Cette variante est plus risquée et souvent interdite ou fortement réglementée, car elle peut faciliter la manipulation du marché.

Que devez-vous savoir sur les exigences de marge ?

La vente à découvert nécessite un capital en tant que garantie. Si vous tradez via un courtier sur marge ou une plateforme de cryptomonnaie, vous devez comprendre ces éléments clés :

Marge initiale : Sur les marchés traditionnels, il est généralement requis 50% de la valeur de l'actif. Sur les marchés de la cryptomonnaie, cela varie selon la plateforme et l'effet de levier. Avec un effet de levier de 5x, une position de 1.000 USD ne nécessiterait que 200 USD en garantie.

Marge de maintenance : Cela garantit que votre compte dispose toujours de suffisamment de fonds pour couvrir d'éventuelles pertes. Si votre ratio de marge tombe trop bas, le courtier émettra un appel de marge. Vous devez soit déposer davantage, soit accepter que des positions soient fermées (liquidées), ce qui peut entraîner des pertes significatives.

Applications et avantages du shorting

Le shorting sert deux objectifs principaux dans la boîte à outils du trader:

Spéculation : Vous pariez sur une baisse des prix pour générer des gains - c'est l'utilisation la plus agressive.

Couverture : Vous utilisez le shorting pour compenser les pertes potentielles dans d'autres investissements. Par exemple, si vous avez une position longue dans un actif, une position courte dans un actif corrélé peut protéger l'ensemble de votre portefeuille.

Les traders apprécient le shorting, car cela ouvre la possibilité de réaliser des profits lors des baisses du marché - ce que le traditionnel “acheter et conserver” ne peut pas faire. Cela augmente également la liquidité du marché, ce qui facilite les échanges pour tous.

Certains soutiennent en outre que les vendeurs à découvert rendent un service important en révélant des entreprises surévaluées ou frauduleuses, ce qui améliore la transparence du marché.

Facteurs de risque à ne pas ignorer

Pour chaque avantage, il existe des risques significatifs. Le plus critique ? La perte potentielle sur une position courte est théoriquement illimitée. De nombreux traders professionnels ont fait faillite parce qu'ils ont vendu à découvert sans une gestion des risques appropriée.

Si une action ou une cryptomonnaie augmente soudainement en raison de nouvelles positives ou d'achats spéculatifs, les prix peuvent rapidement “attraper” les vendeurs à découvert. Ce phénomène - un short squeeze - peut forcer des liquidations et amplifier vos pertes de manière exponentielle.

D'autres risques centraux incluent :

• Coûts d'emprunt : Les frais et les intérêts varient, surtout si l'actif est difficile à emprunter ou a une forte demande
• Dépenses en capital : Sur le marché boursier, vous devez payer tous les dividendes distribués pendant votre période de vente à découvert.
• Incertitude réglementaire : Les gouvernements peuvent soudainement mettre en œuvre des interdictions de vente à découvert lors de crises de marché, ce qui vous oblige à couvrir à des prix défavorables.

La dualité du marché : Critique versus défense

La vente à découvert est controversée parmi les investisseurs et les politiciens. Les critiques affirment qu'elle accélère la chute des marchés et peut nuire injustement à des entreprises entières - en particulier à leurs employés et parties prenantes. Pendant la crise financière de 2008, la vente à découvert agressive était si déstabilisante que plusieurs pays ont mis en place des interdictions temporaires.

Les partisans, d'autre part, considèrent la vente à découvert comme une fonction de marché nécessaire qui oblige les entreprises à être responsables. Ils soulignent que cela révèle rapidement les entreprises problématiques ou surévaluées, ce qui aide le marché à s'auto-corriger.

Pour équilibrer ces préoccupations, les régulateurs ont mis en place des règles telles que la règle uptick ( qui limite la vente à découvert lors de fortes baisses de prix ) et des exigences de divulgation pour les grandes positions à découvert. Aux États-Unis, la réglementation SHO régule la vente à découvert pour prévenir la manipulation et la vente à découvert à nu.

Évaluation globale

Le shorting reste une partie intégrante des marchés traditionnels et des marchés de cryptomonnaies. Pour les traders cherchant à profiter de la baisse des prix ou à couvrir des risques, c'est une stratégie importante à maîtriser. Mais ignorer les énormes risques - pertes illimitées, squeezes de short et coûts de transaction - peut mener à des résultats catastrophiques. Comme pour toute technique de trading avancée, le shorting nécessite de la discipline, de la gestion des risques et une compréhension complète des mécanismes sous-jacents.