Spread et glissement de prix : facteurs critiques de la valeur réelle du commerce

Principes fondamentaux

Lorsque vous effectuez des opérations sur une plateforme de cryptomonnaie, il est important de comprendre que le prix final de votre transaction dépend non seulement du taux établi. Deux mécanismes - l'écart entre l'offre des acheteurs et des vendeurs, ainsi que le phénomène connu sous le nom de slippage - peuvent avoir un impact significatif sur vos coûts.

Le spread est la différence de prix établie par les acheteurs et les vendeurs dans le carnet de commandes. Lorsque vous souhaitez effectuer un achat ou une vente immédiatement, vous devrez accepter les conditions proposées par l'autre partie — cela correspond généralement à un prix peu favorable pour vous.

Le slippage se produit lorsque la taille de votre ordre dépasse le volume disponible au prix souhaité, et que le système est contraint de remplir votre commande à des prix ( croissants ou décroissants. En conséquence, vous obtenez un exécution à un taux complètement différent de celui que vous attendiez.

Des marchés avec des spreads étroits et un minimum de slippage signalent un commerce sain et actif. En revanche, lorsque le spread est large, c'est un signe de faible liquidité et de risque accru pour les traders.

Comment fonctionne le système de formation des prix sur la bourse

Sur les plateformes de cryptomonnaie, le prix de l'actif fluctue constamment en fonction de l'équilibre entre l'offre et la demande. Chaque participant au marché poursuit son propre intérêt : les acheteurs veulent acheter moins cher, les vendeurs souhaitent vendre plus cher.

Cette lutte naturelle des intérêts crée le spread, un phénomène où un écart se forme entre le prix maximal de l'offre d'achat et le prix minimal de vente. Si vous initiez un achat instantané, vous êtes contraint d'accepter la plus basse offre du vendeur. Lors de la vente, vous acceptez le prix le plus élevé de l'acheteur.

Le volume des échanges influence directement l'ampleur de l'écart. Les actifs avec une forte activité de trading )comme le bitcoin ou l'ethereum( ont des spreads étroits grâce à de nombreux participants prêts à exécuter les ordres. Les pièces peu échangées font face à des spreads larges - il y a simplement moins d'ordres opposés dans le carnet.

Le rôle des market makers dans la formation des prix

Sur les marchés financiers traditionnels, la liquidité est fournie par des entreprises spécialisées - les teneurs de marché. Dans l'écosystème des cryptomonnaies, ce processus est différent : la liquidité est créée par les traders eux-mêmes à travers des ordres à cours limité.

Cependant, le principe reste le même. Tout participant prêt à acheter et à vendre simultanément le même actif joue en fait le rôle de market maker. Il peut, par exemple, acheter des BNB pour ) et les mettre immédiatement en vente pour 801 $, gagnant $800 de différence. Même une marge aussi minime génère un profit dans le trading à haute fréquence.

Lorsque de nombreux participants rivalisent pour de telles opportunités de gain, les spreads se réduisent inévitablement. Les actifs populaires attirent davantage de teneurs de marché, ce qui conduit à des écarts de prix encore plus étroits.

Visualisation de la profondeur du marché

Pour voir le spread en action, il est utile de se référer aux outils de la bourse. Sur de nombreuses plateformes, une fonction d'affichage de la profondeur du marché est disponible - un graphique montrant tous les ordres actifs d'achat et de vente.

En général, le graphique est représenté par deux courbes : la ligne rouge $1 ordres de vente( et la ligne verte )ordres d'achat(. L'écart entre elles est ce qu'on appelle le spread. Plus les courbes sont proches l'une de l'autre, plus le spread est étroit et plus la liquidité sur le marché est élevée.

Pour les actifs ayant une bonne liquidité, les graphiques se rapprochent presque, montrant la volonté de nombreux participants d'exécuter votre ordre. Pour les actifs peu négociés, les courbes sont éloignées les unes des autres, signalant un risque de glissement.

Calcul du pourcentage de l'écart

Pour comparer les spreads de différents actifs, une métrique en pourcentage est utilisée. La formule est simple :

)Prix de l'offre - Prix de la demande( / Prix de l'offre × 100 = Pourcentage du spread

Prenons un exemple concret. Supposons que la pièce TRUMP se négocie à un prix d'offre de 9,43 $ et à un prix de demande de 9,44 $. La différence est de 0,01 $. Nous divisons par 9,44 et multiplions par cent : nous obtenons environ 0,106 % de spread.

Comparons maintenant avec le bitcoin. Si l'écart est de ) à un prix d'environ 118 500 $, le pourcentage de l'écart sera seulement de 0,000844 %. Bien que la valeur absolue de l'écart soit plus grande, en pourcentage, le bitcoin a un bien meilleur indicateur grâce à d'énormes volumes de trading.

Ce calcul est particulièrement utile lors de la négociation d'actifs à faible capitalisation. Par exemple, TRUMP a un volume de transactions plus faible, ce qui se traduit par un spread pourcentage plus élevé. Les actifs avec des spreads étroits $1 en pourcentage ( sont généralement plus liquides et permettent d'exécuter de gros ordres sans augmentation significative des coûts.

Que se passe-t-il lors d'un glissement

Le slippage se produit dans des situations où votre ordre de marché ne peut pas être exécuté à un prix unique. Supposons que vous souhaitiez acheter un actif à 100 $, en plaçant un ordre important. Mais il n'y a pas assez de volume à ce prix dans le carnet de commandes. Le système commence à chercher des offres supplémentaires - d'abord à 100,10 $, puis à 100,20 $ et au-delà.

En conséquence, votre achat est effectué à un prix moyen qui s'avère supérieur aux attentes. C'est ce qu'on appelle le glissement. Sur des marchés volatils avec une faible liquidité, le glissement peut atteindre 10 % ou plus du prix initial.

Sur les échanges décentralisés et dans les teneurs de marché automatiques, le slippage est un phénomène courant. Lorsque vous envoyez un ordre dans la blockchain, les conditions du marché peuvent changer avant que la transaction ne soit traitée. De plus, d'autres traders peuvent vous devancer avec des frais de traitement plus élevés )gaz(.

Glissement positif et méthodes de minimisation

Il est intéressant de noter que le slippage n'est pas toujours défavorable. Le slippage positif se produit lorsque le prix évolue dans votre sens. Par exemple, si vous placez un ordre d'achat et que les prix sur le marché baissent, vous pourrez exécuter l'ordre à un prix inférieur à celui attendu. De telles situations sont rares, mais elles se rencontrent sur des marchés très volatils.

Pour contrer les glissements indésirables, de nombreuses plateformes proposent d'installer un écart de prix acceptable. Ce paramètre indique à l'échange quel changement de pourcentage maximal vous êtes prêt à accepter. Si le prix s'écarte davantage, l'ordre ne sera pas exécuté.

Cependant, une faible valeur de tolérance peut entraîner le fait que votre ordre ne soit pas exécuté du tout. Une valeur trop élevée risque de vous rendre victime du front-running : lorsqu'un autre participant ou un bot remarque votre ordre et effectue sa transaction en premier, modifiant le prix à son avantage.

Recommandations pratiques pour les traders

Il est impossible d'éviter complètement le glissement, mais il existe des moyens de le réduire :

Divisez les gros ordres en parties. Au lieu d'un grand ordre, placez plusieurs plus petits. Avant de placer votre ordre, vérifiez le carnet d'ordres et assurez-vous que le volume de votre ordre ne dépasse pas la quantité disponible au niveau de prix actuel.

Tenez compte des frais de traitement. Sur les plateformes décentralisées, les frais de gaz peuvent être considérables. En cas d'activité élevée du réseau, les coûts peuvent complètement annuler le profit de la transaction.

Évitez les actifs à faible liquidité. Si le pool de liquidité est petit, votre trading peut faire varier le prix de manière significative. Choisissez des marchés avec de gros volumes et de nombreux participants.

Utilisez des ordres à cours limité plutôt que des ordres de marché. Un ordre à cours limité s'exécute uniquement au prix indiqué ou mieux. Vous pouvez attendre plus longtemps, mais vous éviterez les mauvaises surprises dues au slippage.

Pensées finales

Le trading de cryptomonnaies nécessite une compréhension des coûts cachés qui ne sont pas reflétés dans les frais explicites. Le spread et le slippage peuvent considérablement augmenter le coût réel de votre transaction, en particulier lors de la négociation de gros volumes.

Pour de petites commandes, ces facteurs peuvent passer inaperçus, mais pour les traders actifs, ce sont des indicateurs critiques. Comprendre les mécanismes de formation des prix, choisir les actifs appropriés et définir la bonne taille des positions sont les clés pour minimiser les pertes et améliorer l'efficacité du trading. Il est nécessaire de surveiller en permanence l'état du marché et d'adapter sa stratégie aux conditions actuelles.