Stagflation et comment elle affecte votre portefeuille

Résumé La combinaison d'une faible croissance économique et d'un taux de chômage élevé, associée à une augmentation constante des prix, crée une situation macroéconomique complexe. Lorsque la stagflation envahit le marché, les méthodes traditionnelles de lutte contre la crise renforcent souvent l'un de ces facteurs, ce qui signifie pour les investisseurs en cryptomonnaie un risque accru et de nouvelles opportunités.

Comment la stagflation affecte le marché des cryptomonnaies

Lorsque l'économie traverse simultanément une stagnation et une inflation, les investisseurs de détail et institutionnels modifient généralement leur stratégie. La baisse des revenus réels de la population et la hausse des prix des biens poussent les gens à réduire leurs dépenses en actifs spéculatifs, y compris les cryptomonnaies et les valeurs mobilières.

L'État choisit l'un des deux chemins : soit il réduit l'offre monétaire et augmente les taux d'intérêt pour lutter contre l'inflation, soit il augmente les dépenses pour stimuler la croissance économique. Dans le premier scénario, la valeur des actifs à haut rendement ( y compris Bitcoin et altcoins ) diminue en raison de l'augmentation du coût des emprunts. Dans le second, la masse monétaire accrue peut avoir un impact positif sur le marché des cryptomonnaies, mais cet effet est généralement retardé.

Que signifie vraiment la stagflation

Le terme “stagflation” est apparu en 1965 comme une combinaison de deux phénomènes : la stagnation économique et l'inflation. C'est une situation macroéconomique où l'économie ne croît pratiquement pas ou se contracte, le taux de chômage reste élevé, mais les prix des biens et des services continuent d'augmenter.

En temps normal, les gouvernements et les banques centrales peuvent choisir des outils : augmenter la masse monétaire pour stimuler la hausse ou la réduire pour lutter contre l'inflation. Cependant, la stagflation les place dans une impasse - tout choix renforce l'un des facteurs mentionnés. Ce paradoxe rend la stagflation l'un des défis les plus complexes pour la politique monétaire et budgétaire.

Pourquoi la stagflation se produit-elle

Il existe plusieurs raisons qui causent ce phénomène. La première est le conflit entre la politique monétaire et la politique fiscale. Si l'État augmente simultanément les impôts ( tout en réduisant les dépenses ), et que la banque centrale augmente l'offre monétaire et réduit les taux, une situation se crée où l'économie reçoit à la fois des signaux restrictifs et stimulants.

Deuxième raison : la pénurie d'offre de ressources énergétiques. Lorsque le coût de production augmente brusquement en raison d'une pénurie de matières premières, les dépenses des entreprises augmentent, ce qui entraîne une hausse des prix pour les consommateurs. En même temps, les gens ont moins de fonds disponibles en raison de la hausse des prix de l'énergie et des transports, ce qui fait que la demande de biens diminue, provoquant une stagnation économique.

La troisième raison est liée à la transition vers la monnaie fiduciaire. L'abandon de l'étalon-or après la Seconde Guerre mondiale a donné aux banques centrales plus de liberté dans la gestion de l'offre monétaire, mais a également supprimé les restrictions sur l'inflation.

Écoles économiques sur la lutte contre la stagflation

Les monétaristes estiment qu'il faut avant tout contrôler l'inflation. Ils recommandent de réduire l'offre monétaire et d'augmenter les taux. Le résultat est une baisse de la demande, une stabilisation des prix, mais la croissance économique n'est pas stimulée.

Les économistes axés sur l'offre, proposent une autre stratégie : augmenter la production de biens par des subventions à la production, des investissements dans l'efficacité et un contrôle des prix des ressources énergétiques. Cela peut réduire les coûts de production et amorcer une hausse économique sans une nouvelle augmentation des prix.

Les partisans du libre marché estiment que la meilleure façon est de ne pas intervenir. Au fil du temps, des prix élevés réduiront la demande, l'inflation diminuera et le chômage baissera grâce à une réorientation naturelle de la main-d'œuvre. Cependant, ce chemin peut nécessiter des années, voire des décennies, de déclin du niveau de vie.

Leçon historique : la crise pétrolière de 1973

En 1973, l'OPEP a déclaré un embargo pétrolier, ce qui a entraîné une pénurie d'approvisionnement en carburant. Les prix du pétrole et des produits alimentaires ont fortement augmenté, provoquant une hausse massive de l'inflation.

Au lieu de contrôler l'inflation, les banques centrales des États-Unis et du Royaume-Uni ont réduit les taux, tentant de stimuler l'économie. Cependant, cette démarche n'a fait qu'aggraver l'inflation. En conséquence, de nombreux pays occidentaux ont simultanément connu une forte inflation et une stagnation économique. Cela est devenu un exemple classique de stagflation, qui a été pour les économistes aussi choquant qu'inattendu.

Bitcoin comme couverture contre l'inflation

De nombreux investisseurs en crypto considèrent le Bitcoin comme un moyen d'épargne en raison de son approvisionnement limité et de son offre contrôlée. Dans une période de hausse de l'inflation, l'accumulation de BTC au fil des ans a vraiment montré des résultats positifs en tant que couverture.

Cependant, dans un contexte de stagflation, cette stratégie fonctionne moins efficacement, en particulier à court terme. La raison est simple : lorsque les gens ont besoin de liquidités pour leurs dépenses quotidiennes et que les gens réduisent massivement les investissements risqués, même une offre limitée de Bitcoin ne garantit pas sa hausse. De plus, la volatilité des marchés des cryptomonnaies est souvent corrélée aux mouvements des marchés boursiers, donc en période de crise, les deux chutent simultanément.

Principales conclusions

La stagflation reste l'une des situations les plus critiques pour les économies, car les outils traditionnels de lutte contre la crise rendent souvent la situation pire. Pour les investisseurs en cryptomonnaies, cela signifie qu'il est important de surveiller la situation macroéconomique – le niveau de l'offre monétaire, les taux d'intérêt, la demande et l'offre, ainsi que le marché du travail. Le choix du moment pour entrer et sortir des positions en période de stagflation est un jeu délibéré en tenant compte de ces facteurs.