L'ère de l'amorçage par pump de la Banque centrale : comment l'assouplissement quantitatif façonne les marchés financiers

L'impact de l'assouplissement quantitatif à travers la pandémie

L'épidémie de 2020 a éclaté, et l'économie mondiale est tombée instantanément dans le gel. Fermeture d'usines, chômage, stagnation de la consommation, tout est arrivé trop soudainement. La Réserve fédérale et la Banque centrale européenne n'ont pas hésité et ont immédiatement mis en œuvre un “grand coup” - une politique de quantitative easing sans limite. Cette mesure a choqué l'ensemble du marché financier, la panique des investisseurs s'est progressivement apaisée, la liquidité du marché est restée abondante, et le coût de financement des entreprises et des particuliers a considérablement diminué. À ce moment-là, le quantitative easing n'était plus un concept des manuels d'économie, mais un véritable mouvement du marché.

Qu'est-ce que l'assouplissement quantitatif ?

En termes simples, l'assouplissement quantitatif consiste pour la banque centrale à acheter directement des obligations gouvernementales, des titres adossés à des prêts hypothécaires et d'autres actifs, injectant ainsi des liquidités dans le système financier. Imaginez que l'économie est une machine qui fonctionne mal, l'assouplissement quantitatif consiste à lui donner un coup de pouce. Lorsque les outils traditionnels de baisse des taux d'intérêt ont été épuisés (les taux d'intérêt étant proches de zéro), la banque centrale utilise cette méthode pour stimuler l'économie.

Les grandes banques centrales comme la Réserve fédérale et la Banque centrale européenne, en achetant massivement des obligations d'État et d'autres titres, ont rendu la liquidité sur le marché abondante. Les banques ont obtenu suffisamment de liquidités et sont donc naturellement disposées à prêter aux entreprises et aux consommateurs à des taux d'intérêt plus bas. Les prêts étant moins chers, les investissements et la consommation se sont intensifiés.

Les réactions en chaîne causées par l'inondation de liquidités

La liquidité libérée par la banque centrale frappe d'abord le marché financier. Les rendements des obligations d'État baissent, l'attractivité du marché boursier augmente - après tout, en comparaison, le taux de rendement des actions semble plus séduisant. Le coût du financement des entreprises diminue, les incitant à s'agrandir et à investir. L'ensemble de l'écosystème financier fonctionne plus rapidement sous l'impulsion de la politique d'assouplissement de la banque centrale.

Mais cela entraîne également des risques potentiels. Trop de liquidités poursuivent des actifs limités, faisant grimper les prix des actifs ; l'offre de biens et de services ne suit pas la croissance de la demande, et les prix commencent à augmenter. L'histoire nous dit que la conséquence la plus courante de l'assouplissement quantitatif est l'accumulation constante de pressions inflationnistes.

Nouveaux variables sur le marché des cryptomonnaies

L'impact de l'assouplissement quantitatif sur le Bitcoin et d'autres actifs cryptographiques est devenu un sujet de discussion brûlant dans le cercle des investisseurs. Certains estiment que c'est l'injection massive de liquidités par les banques centrales qui a fait grimper le prix du Bitcoin - la dévaluation des monnaies traditionnelles attirant d'importants flux de fonds vers les actifs cryptographiques. D'autres ont une opinion opposée, estimant que le marché des cryptomonnaies fonctionne de manière indépendante et que l'influence des politiques des banques centrales est limitée.

Quoi qu'il en soit, depuis la pandémie de 2020, le Bitcoin est passé de moins de 10 000 dollars à plusieurs dizaines de milliers de dollars, cette période coïncidant avec une période de quantitative easing sans précédent des banques centrales du monde entier. Coincidence ou causalité, cela mérite réflexion.

Gagnants et perdants sur le marché

Les principaux bénéficiaires de l'assouplissement quantitatif sont les propriétaires d'actifs : les actionnaires, les propriétaires immobiliers et les investisseurs obligataires voient la valeur de leurs actifs augmenter continuellement. Le coût du financement pour les entreprises diminue, ce qui facilite l'expansion. Mais les travailleurs ordinaires et les épargnants ont des journées difficiles, la monnaie se déprécie, les rendements d'épargne sont négligeables et le pouvoir d'achat est érodé.

À long terme, une politique d'assouplissement quantitatif sans restriction pourrait faire grimper les bulles d'actifs. Certains prix des actions et du marché immobilier sont artificiellement gonflés, et une fois que la politique change ou que les fondamentaux économiques s'inversent, ces bulles pourraient éclater.

Quand la politique sort-elle est la clé

L'assouplissement quantitatif ne peut pas durer éternellement. Lorsque l'économie se redresse et que la banque centrale fait face à des pressions inflationnistes, elle doit envisager le “rétrécissement de bilan” - réduire progressivement les achats d'actifs, voire vendre des actifs pour récupérer de la liquidité. Ce processus est plein de risques, car le marché s'est déjà habitué au soutien en liquidité de la banque centrale, et un changement de politique déclenche souvent des ajustements du marché, voire des chutes brutales.

Logique de base : comment l'assouplissement quantitatif change l'écosystème financier

Peu importe la complexité du nom, le cœur de l'assouplissement quantitatif est une seule chose : la banque centrale crée une grande quantité de nouvelle monnaie, abaisse les taux d'intérêt et stimule la consommation et l'investissement. À court terme, cela est efficace pour une aide d'urgence, mais le coût à long terme est l'inflation, les bulles d'actifs et l'aggravation des inégalités de richesse. Pour les investisseurs, comprendre le cycle de l'assouplissement quantitatif, c'est comprendre la logique de fonctionnement des marchés financiers modernes.

Pendant la période d'assouplissement quantitatif, trouver une allocation d'actifs bénéficiaire ; lors d'un changement de politique, ajuster rapidement les positions - c'est la clé pour survivre dans un marché piloté par les banques centrales.