Comprendre l'écart entre le Bid et l'Ask et le slippage : l'assassin invisible des coûts de transaction

Points clés

• L'écart Bid-Ask est l'écart naturel entre les prix d'achat et de vente sur le marché, reflétant les relations d'offre et de demande ainsi que l'état de la liquidité.
• Le slippage de transaction se produit lorsque le prix de transaction réel ne correspond pas au prix attendu, principalement en raison de la volatilité du marché ou d'une liquidité insuffisante.
• Un écart plus étroit et un glissement plus faible représentent généralement un marché plus sain et une liquidité plus abondante.
• Comprendre ces deux concepts est essentiel pour évaluer le coût réel des transactions.

Introduction : Pourquoi faut-il prêter attention aux prix Bid et Ask

Dans le trading de cryptomonnaies, le prix du marché que vous voyez n'est qu'une apparence. Ce qui détermine réellement si vous pouvez exécuter une transaction à un prix idéal, c'est le jeu continu entre les acheteurs et les vendeurs dans le carnet d'ordres.

Lorsque vous décidez de trader, en plus de prêter attention au prix de base, vous devez également prendre en compte le volume des transactions, la liquidité du marché et le type d'ordre que vous choisissez. Dans différentes conditions de marché, même si vous placez le même montant d'ordre, le prix final de la transaction peut varier considérablement.

Cela implique deux concepts importants : la différence entre le prix d'achat (Ask) et le prix de vente (Bid), ainsi que le risque de slippage qui en découle. De nombreux traders ont tendance à négliger ces coûts cachés et découvrent finalement que leurs profits ont été complètement érodés.

La nature de l'écart entre l'offre et la demande

Qu'est-ce que l'écart Bid-Ask ? En termes simples, c'est la différence entre le prix d'achat Bid le plus élevé et le prix de vente Ask le plus bas dans le carnet de commandes.

Dans les marchés financiers traditionnels, les fournisseurs de liquidité (market makers) réalisent des bénéfices en créant des spreads. Mais sur le marché des cryptomonnaies, cet écart est entièrement déterminé par les ordres à cours limité des participants au marché : les acheteurs fixent le prix maximum qu'ils sont prêts à payer, tandis que les vendeurs fixent le prix minimum qu'ils sont prêts à accepter.

Si vous souhaitez acheter immédiatement un actif, vous devez accepter le prix Ask minimum proposé par le vendeur. Si vous souhaitez vendre immédiatement, vous recevrez le prix Bid maximum que l'acheteur est prêt à offrir.

Relation entre la liquidité et l'écart de prix

Les actifs à forte liquidité (comme les paires de trading principales) ont généralement un spread Bid-Ask plus étroit. Cela s'explique par le fait qu'il y a une multitude d'ordres d'achat et de vente accumulés dans le carnet d'ordres, permettant aux acheteurs et aux vendeurs d'exécuter rapidement des transactions à des prix proches sans trop impacter le prix du marché.

Au contraire, les actifs à faible liquidité présentent des écarts plus larges. Un carnet de commandes clairsemé signifie que toute transaction importante peut faire monter ou descendre les prix, augmentant ainsi le risque auquel sont confrontés les traders.

Mécanisme de profit des market makers et des spreads

L'importance de la liquidité pour le marché

Dans tout marché financier, une liquidité suffisante est la condition préalable au bon déroulement des transactions. Si un marché manque de liquidité, vos ordres peuvent prendre beaucoup de temps à être exécutés, voire personne ne répond à l'offre.

Dans certaines situations, le marché a besoin de fournisseurs de liquidité professionnels (market makers) pour maintenir l'activité des transactions. Les market makers fournissent des opportunités de transaction continues en proposant simultanément des prix d'achat (Bid) et de vente (Ask).

Comment les teneurs de marché réalisent des profits grâce aux spreads

Imaginez un scénario où un market maker passe simultanément deux ordres : acheter un actif à un prix d'offre de 950 dollars et vendre la même quantité d'actif à un prix de demande de 951 dollars. La différence d'un dollar représente son profit.

En répétant constamment ce processus - acheter à un prix Bid plus bas et vendre à un prix Ask plus élevé - les teneurs de marché peuvent accumuler des bénéfices considérables. Même si le profit par transaction est mince, lorsque le volume des transactions quotidiennes est suffisamment élevé, l'effet cumulé devient très significatif.

Les actifs très populaires attirent davantage de concurrents parmi les teneurs de marché, qui vont progressivement réduire l'écart de prix pour capter le flux de transactions. Ce mécanisme de concurrence maintient finalement l'écart entre les prix d'achat et de vente des actifs principaux à un niveau relativement bas.

Opération réelle : Comment observer et calculer l'écart de prix

Sur la plupart des plateformes de trading, observer l'écart Bid-Ask est assez intuitif. De nombreuses interfaces de trading offrent une fonction de profondeur de marché (Market Depth) qui présente le carnet de commandes sous forme de graphique.

Dans la carte de profondeur :

• La zone verte représente les offres d'achat (Bid) et les quantités correspondantes.
• La zone rouge représente les prix et les quantités correspondantes des vendeurs (Ask)
• L'écart entre les deux zones est la différence Bid-Ask

Pour calculer le pourcentage de la différence de prix, utilisez la formule suivante :

(Prix Ask - Prix Bid) / Prix Ask × 100 = Pourcentage de l'écart

Comparaison des exemples

Supposons qu'un prix Ask d'un actif principal soit de 10 000 dollars, le prix Bid soit de 9 999 dollars, et l'écart soit de 1 dollar. Utilisez la formule : (10000 - 9999) / 10000 × 100 = 0,01 %

Maintenant, comparons une petite monnaie à faible liquidité, avec un prix Ask de 10 dollars, un prix Bid de 9,5 dollars, et un écart de 0,5 dollar. Résultat du calcul : (10 - 9.5) / 10 × 100 = 5%

Bien que l'écart absolu (0,5 USD) semble plus petit que celui des actifs traditionnels (1 USD), l'écart relatif est en revanche beaucoup plus grand. Cela indique clairement que le même écart absolu a un impact radicalement différent selon les actifs. Les actifs à faible liquidité présentent un risque de coûts de transaction plus élevé.

Qu'est-ce que le slippage de transaction

Définition et causes du slippage

Le slippage fait référence à l'écart entre le prix d'exécution final et le prix attendu. Il se produit souvent dans des marchés très volatils ou peu liquides.

Prenons un exemple : vous prévoyez de passer un gros ordre d'achat à un prix de 100 dollars. Mais lorsque votre ordre entre sur le marché, la quantité d'ordres de vente au prix de 100 dollars n'est pas suffisante pour satisfaire toute votre demande. Le système va automatiquement faire correspondre des ordres à un prix plus élevé (par exemple 101 dollars, 102 dollars), jusqu'à ce que votre ordre d'achat soit complètement exécuté. En fin de compte, votre prix d'achat moyen peut être supérieur au 100 dollars prévu, et cette différence est ce qu'on appelle le slippage.

Sur le plan technique, lorsque vous soumettez un ordre de marché, l'échange parcourt automatiquement le carnet d'ordres et exécute les transactions au meilleur prix. Si la liquidité à un certain niveau de prix est insuffisante, le système continuera à balayer vers le bas (lors de l'achat) ou vers le haut (lors de la vente).

Le slippage est un phénomène courant sur différents marchés

Le glissement est particulièrement courant dans les teneurs de marché automatisés (AMM) et les échanges décentralisés, pouvant parfois dépasser 10 % du prix prévu, en particulier pour les jetons à forte volatilité ou à faible liquidité.

Cas rares mais possibles de glissement positif

Le slippage n'est pas toujours défavorable pour les traders. Dans certains marchés très volatils, il peut y avoir du slippage positif - c'est-à-dire que votre prix d'exécution réel est meilleur que prévu.

Par exemple, si vous passez une commande d'achat et que le marché chute soudainement, ou si vous passez une commande de vente et que le marché monte soudainement, cela peut vous amener à conclure à un meilleur prix. Bien que cette situation soit relativement rare, elle peut effectivement se produire dans un marché à forte volatilité.

Paramètres de slippage acceptables

De nombreuses plateformes de trading permettent aux utilisateurs de définir manuellement la tolérance de glissement maximale acceptable. Ce paramètre indique au système : “Je permets que le prix d'exécution diffère du prix attendu de plus de X %”.

La définition de la tolérance de slippage affectera directement la manière dont les ordres sont exécutés :

• Si vous définissez une tolérance trop basse (comme 0,1 %), le système cherchera des ordres correspondants de manière très stricte. Cela peut entraîner des temps d'attente prolongés pour les ordres, voire une impossibilité de les exécuter complètement.
• Si vous avez défini une tolérance trop élevée (par exemple, plus de 5 %), bien que les transactions soient plus faciles, cela donne également aux autres traders l'occasion de faire des opérations de course.

Dans le trading décentralisé, lorsque votre ordre est en attente, d'autres traders ou bots peuvent agir en premier, en utilisant des frais de gas plus élevés pour acheter les actifs que vous souhaitez, puis en les revendant à vous au prix que vous êtes prêt à accepter - c'est ce qu'on appelle le front-running.

Stratégies pratiques : Comment réduire le slippage négatif

Bien qu'il soit presque impossible d'éviter complètement le slippage, vous pouvez réduire considérablement le risque en utilisant plusieurs stratégies.

1. Passer des ordres par lots plutôt que de tout passer en une seule fois.

Au lieu de soumettre un gros ordre en une seule fois, il vaut mieux le diviser en plusieurs petits ordres. Observez attentivement le carnet de commandes et assurez-vous que la quantité de chaque ordre ne dépasse pas la liquidité disponible à ce prix.

Les avantages de cette approche sont : chaque petite commande a un impact moindre sur le prix du marché, il est plus facile de conclure des transactions à des prix proches, et le coût global est plus bas.

2. Évaluer pleinement les frais en chaîne

Si vous tradez sur une bourse décentralisée, vous devez prendre en compte les frais de transaction de la blockchain. Les frais de gas sur certains réseaux peuvent être assez élevés aux heures de pointe, au point d'engloutir l'intégralité de vos bénéfices de trading.

Avant de passer une commande, calculez : écart de prix + frais de transaction = coût total. Si le coût total dépasse le rendement attendu, vous devriez reconsidérer si cette transaction en vaut la peine.

3. Choisissez en priorité des marchés à forte liquidité

Lorsque vous avez le choix, essayez de trader dans des marchés avec un volume élevé et une bonne profondeur. Les marchés à forte liquidité ont un écart Bid-Ask plus étroit et un risque de slippage plus faible.

Évitez de réaliser des transactions importantes sur des altcoins, des actifs nouvellement listés ou des paires de trading avec un volume de transactions très faible.

4. Utilisez des ordres à cours limité plutôt que des ordres de marché

Un ordre à cours limité ne s'exécute que lorsque le prix spécifié ou un meilleur prix est atteint. Bien que le temps de transaction puisse être plus long, vous avez un contrôle total sur le prix final de la transaction, il n'y a donc aucun risque de glissement.

Comparé à l'“exécution immédiate” des ordres de marché, la stratégie “exécution au prix” des ordres à cours limité est plus avantageuse pour protéger les fonds.

Résumé

Lorsque vous prenez des décisions dans le trading de cryptomonnaies, l'impact du spread Bid-Ask et du slippage ne doit pas être sous-estimé. Même pour les transactions de petite taille, ces facteurs peuvent s'accumuler, mais dans les transactions de grande taille, ils déterminent souvent le succès ou l'échec de la transaction.

Surtout dans le domaine de la finance décentralisée, comprendre le mécanisme de slippage est fondamental. Le manque de connaissances à ce sujet peut facilement vous faire devenir une victime de l'avant-course ou d'un slippage excessif, entraînant une perte inutile de profits que vous auriez pu conserver.

Souviens-toi : le marché ne te fera pas de faveur parce que tu ne comprends pas ces concepts. Apprendre et pratiquer activement ces connaissances est le chemin incontournable pour devenir un trader plus intelligent.