Centrifuge comment briser le plafond de verre de la DeFi : une perspective historique sur les ETF

DeFi est à un tournant historique. Ce n’est pas une simple opinion d’un praticien, mais une évaluation froide d’un professionnel chevronné ayant 20 ans d’expérience dans la finance traditionnelle. Jürgen Blumberg, nouveau directeur général de Centrifuge, illustre tout cela par une analogie intéressante : la DeFi ressemble aux ETF du début des années 90, qui semblaient risqués mais recelaient en réalité le potentiel de révolutionner tout le système financier.

La DeFi mal comprise : chercher des réponses dans l’histoire

Quelle est l’image que beaucoup de professionnels de la finance traditionnelle ont de la DeFi ? Volatilité élevée, risques importants, peu fiable. Mais à quel point cette évaluation est-elle précise ?

L’expérience de Blumberg offre un cadre de référence. Il a vécu personnellement la transition des ETF du statut marginal à celui de centre du marché — de Goldman Sachs, Invesco à BlackRock, il a été témoin de la façon dont cet instrument financier innovant a dépassé les fonds communs de placement en 15 ans pour devenir un acteur majeur des marchés mondiaux. Au début, les ETF étaient aussi sujets à de nombreuses critiques : négociation décentralisée, mécanismes complexes, risques difficiles à maîtriser.

Et la DeFi aujourd’hui ? N’est-ce pas pareil ? La plupart des idées reçues sur des produits DeFi comme le prêt P2P proviennent d’une incompréhension des nouveaux mécanismes. Certains disent que la volatilité des tokens est un problème, mais ils ignorent la croissance continue de la TVL (valeur totale verrouillée). D’autres critiquent le manque de transparence de la DeFi, sans voir que les données on-chain sont entièrement auditable.

Mettre fin aux idées fausses sur le prêt P2P et la DeFi

Une analyse approfondie du fonctionnement de la DeFi révèle qu’elle repose sur des principes fondamentaux similaires à ceux de la finance traditionnelle. La pool de liquidité est un lieu d’échange, les dérivés existent aussi dans la DeFi, simplement sous des noms différents. La TVL et l’AUM (actifs sous gestion) sont des concepts liés, et les mécanismes de gestion des risques sont tout aussi rigoureux — la seule différence réside dans l’identité des participants.

“Un accès au marché 24h/24, sans interruption, avec des coûts transparents et maîtrisés, ce ne sont pas des arguments marketing, mais de véritables avantages structurels,” souligne Blumberg. C’est là la plus grande erreur concernant la DeFi : la considérer comme un adversaire étranger de la finance traditionnelle, alors qu’elle représente une version évoluée.

La tokenisation en couches : tous les tokens ne se valent pas

Un autre malentendu concerne la qualité variable des produits tokenisés. Comme le marché des ETF à ses débuts, le monde des tokens est aussi hétérogène — avec d’un côté, des tokens dérivés (portant un risque) et de l’autre, des fonds entièrement backing (reflétant directement des actifs).

Centrifuge opte pour la seconde voie — la tokenisation d’actifs du monde réel (RWA) entièrement soutenue par des actifs tangibles. Cela signifie que le détenteur possède directement une part de l’actif sous-jacent, plutôt qu’un produit dérivé financier. Cette distinction est cruciale mais souvent confondue.

Course réglementaire et géopolitique de la DeFi

Les régulations mondiales évoluent. Les États-Unis restent en tête, mais l’Europe ne veut pas rester à la traîne — Luxembourg, le cadre MiCA de l’UE, la Suisse cherchent aussi à définir une politique d’innovation. L’Asie, avec Hong Kong et Singapour, avance prudemment mais fermement.

Ce jeu de “l’innovation contrôlée” envoie un signal : la DeFi n’est plus un sujet sous surveillance stricte, mais une industrie émergente à conquérir. Pour des plateformes comme Centrifuge, cela ouvre des opportunités d’expansion sans précédent.

Les chiffres parlent : la trajectoire de croissance de Centrifuge

Les données concrètes confirment cet optimisme. Centrifuge approche le seuil du milliard de dollars en TVL, le token CFG se négocie à environ 0,13$, avec une capitalisation boursière de 75,15 millions de dollars. Plus important encore, une collaboration avec des institutions comme S&P Global est en préparation, annonçant l’entrée officielle de géants de la finance traditionnelle.

De ce point de vue, le passage de Blumberg des grandes institutions financières à une startup DeFi n’est pas un pari risqué, mais une décision fondée sur un tournant historique. La véritable innovation disruptive naît souvent de l’écosystème entrepreneurial, et non des acteurs établis.

L’“ETF de la DeFi” est déjà là, et les idées reçues qui l’entouraient commencent à être balayées par la réalité.