La révolution crypto au Vietnam : du zone grise au statut juridique clair—Ce qui a changé le 14 juin 2025

Le moment décisif : lorsque l’ambiguïté a rencontré la clarté

Pendant des années, le marché des cryptomonnaies au Vietnam a existé dans un vide juridique. Les investisseurs évoluaient sous des signaux contradictoires : le ministère des Finances suggérait que le trading était acceptable, tandis que la Banque d’État interdisait simultanément la crypto en tant que moyen de paiement. Cette contradiction créait une zone grise fiscale où des milliards circulaient via des échanges avec pratiquement aucune supervision réglementaire—jusqu’au 14 juin 2025, lorsque l’Assemblée nationale du Vietnam a fondamentalement réinitialisé la donne.

L’adoption de la « Loi sur l’industrie de la technologie numérique » a marqué la première fois que le Vietnam a explicitement reconnu les cryptomonnaies dans le cadre de son droit civil. D’ici le 1er janvier 2026, date d’entrée en vigueur de la loi, les actifs cryptographiques passeront d’une zone d’ombre réglementaire à une classe d’actifs clairement définie. Il ne s’agit pas seulement de sémantique juridique ; c’est la base sur laquelle toute l’architecture fiscale, de conformité et d’investissement du Vietnam sera reconstruite.

Comprendre la nouvelle classification juridique

La percée réside dans la précision. La loi distingue deux catégories : cryptoactifs (protégés par le chiffrement et la technologie blockchain) et actifs virtuels (instrument de trading et d’investissement), tout en excluant explicitement les valeurs mobilières, stablecoins et monnaies numériques de banque centrale de ce cadre.

Cette classification résout un problème critique enraciné dans le Code civil de 2015 du Vietnam, qui n’avait jamais envisagé la propriété numérique. L’article 105.1 définissait les actifs comme des biens physiques, de la monnaie ou des instruments monétaires—catégories auxquelles les cryptomonnaies ne correspondaient évidemment pas. La nouvelle loi comble cette omission, en conférant aux crypto la statut juridique de propriété, ce qui permet simultanément la taxation, l’établissement de responsabilités et la protection des investisseurs.

Le timing n’était pas accidentel. Le Vietnam affiche l’un des taux d’adoption de cryptomonnaies les plus élevés au monde—environ une personne sur cinq détient des actifs numériques, avec des flux entrants annuels dépassant $100 milliard. Pourtant, ce marché énorme ne générait aucune recette fiscale et attirait de plus en plus l’attention internationale.

Pourquoi le Vietnam est passé de l’interdiction à la régulation

La transition de l’interdiction de la Banque d’État en 2017 à la légalisation en 2025 reflète des changements dans les calculs de la machine politique à Hanoi. Trois pressions convergent :

Pression de conformité internationale : La mise sur liste grise du Vietnam par le Groupe d’action financière (GAFI) pour des lacunes dans les pratiques anti-blanchiment liées à la crypto a forcé l’action. Rester sur cette liste nuit à la réputation financière internationale du Vietnam et complique l’attraction d’investissements étrangers. La légalisation et la régulation de la crypto—mise en œuvre de la connaissance du client (KYC), anti-blanchiment (AML), et mesures contre le financement du terrorisme (CTF)—répondent directement aux préoccupations du GAFI.

Reconnaissance économique : D’ici 2024, la nouvelle direction vietnamienne a reconnu que la répression était futile alors que l’opportunité était réelle. Contrairement aux expérimentations cryptographiques du début des années 2010, la blockchain et les actifs numériques sont désormais considérés comme des technologies stratégiques clés, aux côtés de l’IA et des semi-conducteurs, dans l’agenda de transformation numérique nationale du Vietnam.

Impératif de revenus : Un marché qui génère plus de (billion de dollars chaque année sans aucune recette fiscale sous le statut gris actuel. Une fois la classification légale en place, la taxation devient à la fois viable et nécessaire.

L’architecture réglementaire : qui contrôle quoi

Le système de régulation crypto du Vietnam suit désormais un modèle de division du travail entre plusieurs agences :

• Banque d’État du Vietnam )SBV( : Supervise les systèmes de paiement et la conformité anti-blanchiment pour les transactions crypto
• Ministère des Finances )MoF( : Élaborer les cadres fiscaux et délivrer les licences pour les prestataires de services crypto
• Ministère de la Sécurité publique : Applique les exigences anti-fraude et cybersécurité
• Association Blockchain du Vietnam )VBA( : Agit en tant qu’organisme représentatif de l’industrie

Cette approche distribuée reflète les modèles réglementaires de l’Asie du Sud-Est, notamment ceux de la Thaïlande et de Singapour. Cependant, l’exécution du Vietnam reste la variable critique.

Le cadre fiscal : de la zone grise à une fiscalité progressive

Actuellement, la fiscalité crypto au Vietnam n’existe nulle part dans la législation. Cela crée un statut de paradis fiscal de facto—un avantage concurrentiel qui représente en même temps des recettes gouvernementales perdues.

Le ministère des Finances finalise un projet de résolution établissant un programme pilote de taxation avec plusieurs approches potentielles :

Taxe sur la transaction : Une taxe de 0,1 % sur la transaction, inspirée de la taxe sur le trading boursier vietnamien, générant des revenus constants sans réduire drastiquement le volume de trading

Modèle de plus-value : Classifier la crypto comme un actif d’investissement et taxer les profits de trading de manière similaire aux transactions boursières ou immobilières

Impôt sur les sociétés : Appliquer le taux standard de 20 % sur les entreprises engagées dans le trading crypto

Propositions alternatives en discussion incluent :

• 5–10 % d’impôt sur le revenu personnel sur les profits NFT
• 1–5 % de frais de retrait sur les profits des investisseurs étrangers
• 10 % d’incitation à l’impôt sur les sociétés pour les échanges pilotes )premières cinq années(
• Exonération de TVA sur les transactions d’actifs numériques pour améliorer la liquidité

Le programme pilote de taxation fonctionnera à une échelle limitée, étroitement surveillée pour déterminer comment classer et taxer les revenus issus des crypto-actifs—données essentielles pour concevoir le régime fiscal permanent du Vietnam.

La stratégie du sandbox : apprendre par l’expérimentation contrôlée

Plutôt que d’imposer immédiatement une régulation complète, le Vietnam déploie des sandboxes réglementaires—des environnements de test contrôlés pour les nouvelles technologies financières. Le pilote approuvé à Da Nang, qui inclut le test de l’utilisation du stablecoin )USDT( pour les paiements touristiques internationaux, illustre cette approche.

Ces sandboxes ont deux objectifs : accumuler une expérience pratique sur ce qui fonctionne ou échoue, tout en fournissant des preuves pour la conception de régulations nationales évolutives. Cette méthodologie envoie également un signal aux investisseurs internationaux que le Vietnam comprend que l’innovation nécessite une gestion des risques, pas une interdiction totale.

La Som numérique du Vietnam et la dimension CBDC

Parallèlement à la régulation de la crypto, le Vietnam explore sa monnaie numérique de banque centrale. La Banque d’État a été chargée de rechercher une Som numérique )la monnaie fiduciaire du Vietnam sous forme numérique(, qui pourrait compléter plutôt que concurrencer les actifs cryptographiques. Une monnaie numérique souveraine ajoute une couche supplémentaire à l’infrastructure de l’économie numérique émergente du Vietnam.

Contexte comparatif : comment le Vietnam se positionne face à ses pairs régionaux

L’approche du Vietnam le distingue de ses marchés voisins :

• Thaïlande : Cadre réglementaire plus avancé mais mise en œuvre fiscale plus lente ; focalisé sur la protection des investisseurs particuliers
• Singapour : Cadre le plus développé avec un accent sur la participation institutionnelle ; exigences de conformité plus strictes
• Malaisie : Cadres cryptographiques halal-explicites ; écosystème plus petit mais en croissance rapide
• Philippines : Approche réglementaire plus légère ; exposition plus élevée au secteur informel

Le modèle vietnamien combine l’approche structurée de la Thaïlande avec l’orientation vers la croissance du marché des Philippines, en pariant qu’une clarté sans surcharge excessive attirera à la fois des opérateurs légitimes et des capitaux d’investissement.

Les implications pratiques immédiates )Post-1er janvier 2026(

Une fois la Loi sur l’industrie de la technologie numérique en vigueur, il faut s’attendre à :

1. Exigences de conformité obligatoires : Tous les échanges et prestataires de services crypto devront mettre en œuvre des procédures KYC/AML/CTF conformes aux standards internationaux, probablement incluant la surveillance des transactions et le signalement d’activités suspectes

2. Régime de licences : Les entreprises crypto devront obtenir une approbation gouvernementale, filtrant les arnaques et opérateurs illicites tout en protégeant les plateformes légitimes

3. Obligations de déclaration fiscale : Les plateformes d’échange deviendront des entités déclarantes, similaires aux courtiers, en déposant automatiquement les données de transaction auprès des autorités fiscales

4. Mécanismes de protection des investisseurs : Exigences pour des fonds de compensation )protection contre les cyberattaques(, comptes séparés, et normes de transparence

5. Accélération de la sortie de la liste grise du GAFI : La démonstration de cadres AML/CTF fonctionnels devrait accélérer la suppression du Vietnam de la liste d’examen renforcée du GAFI

La trajectoire à long terme : le Vietnam comme hub d’innovation conforme en Asie du Sud-Est

Le gouvernement vietnamien a indiqué son engagement envers « l’inclusion avec prudence »—adopter l’innovation tout en gérant les risques systémiques. Les développements futurs incluront probablement :

Affinement réglementaire : Des lignes directrices et des normes de conformité seront élaborées entre 2026 et 2027, affinées à partir de l’expérience du pilote sandbox

Maturation du système fiscal : Le cadre de taxation pilote actuel se transformera en une politique fiscale permanente, intégrant peut-être des taux différenciés selon les types de transactions

Intégration du système financier : Exploration de banques crypto, d’échanges nationaux de crypto et d’infrastructures de stablecoin pour moderniser l’écosystème financier vietnamien

Attraction des talents et des capitaux : Un statut juridique clair et une fiscalité raisonnable attireront des entreprises crypto légitimes de juridictions moins régulées, créant des emplois et des recettes fiscales

La portée plus large : un modèle pour les marchés émergents

Le parcours du Vietnam, passant de l’interdiction à la régulation, offre des leçons à d’autres économies émergentes confrontées à des dilemmes politiques similaires liés à la crypto. Plutôt que de voir la crypto comme une menace à réprimer ou une opportunité à exploiter, le Vietnam a finalement choisi la voie plus difficile : renforcer ses capacités de gouvernance pour gérer à la fois les risques et le potentiel.

Avec une base d’utilisateurs crypto importante )environ 20 millions de personnes, une stratégie claire de développement de l’économie numérique, et des cadres légaux transparents, le Vietnam se positionne comme un marché attirant l’innovation conforme plutôt que l’arbitrage réglementaire.

Les cinq prochaines années du secteur crypto détermineront probablement si le Vietnam peut réaliser cette ambition—si les sandboxes réglementaires génèrent des données exploitables, si la politique fiscale reste compétitive sans devenir prédatrice, et si la confiance internationale dans l’engagement du Vietnam en matière d’AML/CTF accélère sa sortie de la liste grise du GAFI.

Ce qui est certain : l’ambiguïté qui a caractérisé le marché crypto du Vietnam jusqu’en juin 2025 a été remplacée par des règles prévisibles. Reste à voir si ces règles stimuleront la croissance ou ne feront que formaliser l’activité existante—et c’est là la véritable épreuve de la compétence politique.