Après l'annonce de la hausse des taux par la Banque centrale du Japon, le marché a été pris de panique. Certains ont commencé à imaginer : la liquidité mondiale va-t-elle être complètement drainée ? Les actifs vont-ils chuter ? Mais en regardant de plus près ce que dit le gouverneur de la banque centrale, on se rend compte que ces inquiétudes sont en réalité un peu excessives.

L'essentiel est : cette hausse des taux est une "normalisation", pas un "resserrement" qui commence. Les deux concepts sont très différents.

**Les investisseurs mondiaux ne doivent pas trop s'inquiéter**
Le gouverneur a clairement dit qu'il n'allait pas adopter une politique de hausse agressive des taux. Qu'est-ce que cela signifie ? La stratégie de carry trade en yen ne va pas s'effondrer soudainement, et il n'y aura pas de liquidation panique massive. Les prix des actifs mondiaux ne devraient pas non plus connaître de fluctuations violentes à cause de cela. Franchement, pour les investisseurs habitués aux tempêtes, c'est une routine.

Les investisseurs en actions A ont un stress moindre. La part des capitaux étrangers dans le marché A est déjà limitée, et les contrôles de capitaux domestiques ont aussi efficacement empêché de nombreux chocs externes. Au contraire, les secteurs à forte rentabilité en dividendes pourraient devenir des refuges — lorsque tout le monde cherche un revenu stable, ce type d’actifs devient plus attractif.

**Les entreprises exportatrices peuvent en profiter**
Il y a toujours cette anticipation d’une appréciation du yen. Avec la hausse des taux au Japon et la réduction de l’écart de taux entre le Japon et les États-Unis, le yen devrait se renforcer progressivement. Pour les entreprises exportatrices japonaises, cela pourrait améliorer leur compétitivité ; pour celles qui importent du Japon, leurs coûts pourraient en fait diminuer. Ce changement, même s’il ne se produit pas du jour au lendemain, est une tendance profitable à long terme.

**Les particuliers ne ressentent pas vraiment la différence**
C’est la fin de la journée (EOD). La politique monétaire japonaise agit principalement au niveau des capitaux et du commerce mondiaux, et son impact sur les prix domestiques ou la consommation est vraiment limité. Le prix de vos légumes ne baissera pas parce que le yen monte, et votre salaire ne tombera pas pour autant.

Donc, ne vous laissez pas effrayer par le mot "resserrement". Il s’agit simplement d’une normalisation, à prendre avec rationalité.