Sterling vise 1.3600 alors que la faiblesse du dollar s'accélère

GBP/USD dépasse 1.3500 suite à une vente massive du dollar américain – Le dollar s’étend dans la baisse vers des plus bas depuis plusieurs semaines alors que les marchés se préparent à la pause du Labor Day – Une configuration technique suggère une possible cassure vers 1.3600 et au-delà

La Livre Sterling profite d’une forte dynamique alors que les traders capitalisent sur un recul plus large du dollar américain. Avec la fermeture des marchés financiers américains lundi pour le Labor Day, l’absence de publications de données majeures a permis à la pression vendeuse sur le Greenback de s’intensifier, poussant le GBP/USD au-dessus du seuil de 1.3500. L’indice dollar (DXY) a chuté à des niveaux jamais vus depuis fin juillet, en dessous du support critique à 98.00, ce qui continue de soutenir la demande pour la monnaie britannique.

Barrières techniques et potentiel de hausse

La paire vise désormais le sommet du 14 août à 1.3594, avec des traders haussiers de plus en plus confiants qu’une cassure au-dessus de ce niveau pourrait ouvrir la voie vers le sommet de 2025 à 1.3788 du 1er juillet. Si la dynamique se maintient et que le Cable franchit ces deux barrières, la prochaine résistance importante se situe autour du sommet d’octobre 2021 à 1.3834. À l’inverse, la protection contre la baisse reste assurée avec le plus bas hebdomadaire à 1.3390 comme premier support, tandis que des niveaux plus profonds se trouvent au plus bas du 1er août à 1.3141 et au point bas du 12 mai à 1.3139.

Les données sur l’emploi aux États-Unis au centre de l’attention

Malgré la fermeture pour le Labor Day, cette semaine met en lumière la dynamique du marché du travail américain alors que les investisseurs se préparent à des rapports d’emploi cruciaux. La récente indication de la Réserve fédérale sur une possible baisse des taux d’intérêt plus tard en 2024 continue de peser sur le dollar, alors que les acteurs du marché évaluent si un tel assouplissement pourrait prendre de l’ampleur compte tenu des données économiques actuelles. Ce contexte de possibles baisses de taux reste un vent contraire majeur pour la position du USD.

La Banque d’Angleterre montre de la patience

De l’autre côté de l’Atlantique, la Banque d’Angleterre devrait maintenir ses taux inchangés lors de sa décision du 18 septembre, reflétant une approche plus prudente comparée à d’éventuelles baisses de la Fed. Le marché anticipe actuellement une baisse cumulative d’environ 25 points de base d’ici mars 2026, suggérant une normalisation progressive de la politique plutôt que des coupures agressives. La réunion du comité du Trésor avec les responsables de la BoE cette semaine pourrait donner des indications sur le calendrier des ajustements futurs et tout changement dans la stratégie de resserrement quantitatif.

Aperçu économique du Royaume-Uni

Les données récentes donnent un tableau mitigé de l’économie britannique. Les prix de l’immobilier chez Nationwide ont légèrement reculé de 0,1 % en août, bien que les approbations de prêts hypothécaires aient augmenté à 65,35K en juillet. La mesure de l’offre de monnaie M4 a augmenté de 0,1 % en juillet par rapport au mois précédent, tandis que le PMI manufacturier de S&P Global pour août s’est établi à 47,0, indiquant une faiblesse persistante dans le secteur. Ces chiffres devraient occuper une place importante dans les discussions entre observateurs du marché et décideurs politiques.

Comprendre la dynamique des rendements des Gilts

Les rendements des obligations d’État britanniques, ou Gilts, représentent le rendement annuel que les investisseurs reçoivent en détenant ces titres. Bien que les coupons des Gilts restent fixes à l’émission, les calculs de rendement s’ajustent en continu pour refléter les mouvements de prix — par exemple, si un Gilt sterling de 100 livres avec un coupon de 5,0 % chute à 98 livres, le rendement monte à 5,102 %. Plusieurs variables influencent ces rendements, mais les attentes en matière de taux d’intérêt et la force de la livre sterling ressortent comme les principaux moteurs.

La politique de taux d’intérêt agit comme le facteur le plus influent, car des taux plus élevés augmentent les coupons des Gilts nouvellement émis, créant une demande qui soutient les prix des Gilts tout en réduisant la demande pour les anciennes émissions. L’inflation impacte également fortement les rendements, car la hausse des pressions sur les prix érode la valeur réelle des flux de trésorerie futurs issus des obligations. Les investisseurs étrangers détenant des Gilts sont exposés au risque de change, étant donné que ces obligations sont libellées en livre sterling — une livre plus forte amplifie les rendements, tandis qu’une faiblesse les réduit. Cette corrélation étroite entre les rendements des Gilts et la valeur de la livre crée des mécanismes de rétroaction importants que les traders surveillent de près.