Powell se prépare à « lutter » contre les espoirs de baisse des taux du marché à Jackson Hole

La semaine dernière a livré des signaux économiques contradictoires qui ont maintenu les investisseurs dans l’incertitude quant à la prochaine décision de la Réserve fédérale. La confiance des consommateurs a unexpectedly diminué—marquant la première recul depuis avril—tandis que les attentes d’inflation ont légèrement augmenté, déclenchant de nouvelles spéculations selon lesquelles la Fed pourrait pivoter vers un assouplissement de la politique monétaire. Cette incertitude a fait baisser l’indice dollar pour la deuxième semaine consécutive, passant en dessous de 98, même si les rendements du Trésor américain ont augmenté en raison des préoccupations inflationnistes, avec le rendement à 10 ans atteignant son niveau le plus élevé en deux semaines.

Le discours de Powell à Jackson Hole en vedette

Le véritable point d’attention la semaine prochaine sera l’intervention du président de la Réserve fédérale Powell lors de la réunion annuelle des banques centrales mondiales à Jackson Hole, vendredi à 22h00. Les acteurs du marché s’attendent à ce que Powell « lutte » contre les attentes agressives de réductions de taux imminentes, ce qui pourrait indiquer une posture plus patiente concernant les ajustements de politique. Ses remarques pourraient soit calmer le sentiment dovish, soit confirmer que la Fed voit la nécessité d’un resserrement supplémentaire avant de passer à une posture plus accommodante.

Événements clés façonnant les attentes du marché

La semaine à venir constitue un test crucial du message de la Fed. Mercredi à 23h00, le gouverneur de la Réserve fédérale Waller prendra la parole lors du Wyoming Blockchain Seminar, offrant des premiers signaux sur la réflexion en matière de politique. Jeudi sera une journée chargée : la Fed publiera les minutes de sa réunion de politique monétaire à 2h00, suivies du discours du président de la Fed d’Atlanta Bostic sur les perspectives économiques à 3h00 (Bostic détient un siège de vote au FOMC en 2027). À 20h30 jeudi, seront publiés les premiers chiffres des demandes d’allocation chômage pour la semaine se terminant le 16 août, fournissant de nouvelles perspectives sur la résilience du marché du travail.

Impact des tarifs douaniers sur la santé économique

Tout aussi important est la façon dont les tarifs réciproques de Trump vont remodeler la croissance économique. Les données PMI européennes et américaines de la semaine prochaine offriront la première fenêtre significative sur l’impact des tarifs sur l’activité commerciale. Les analystes d’HSBC ont souligné dans une récente analyse que « avec la mise en vigueur des tarifs réciproques, la composante des coûts d’entrée dans les enquêtes PMI—en particulier aux États-Unis—devrait commencer à refléter l’impact des prix des tarifs élevés ». Cela pourrait révéler si la hausse des coûts d’entrée exerce déjà une pression sur le sentiment des entreprises et leurs décisions de tarification dans les deux régions.