Yen soudainement dévalué, marché obligataire fortement volatil — tout cela trouve son origine dans la décision la plus agressive de hausse des taux de la Banque du Japon en 30 ans.

Récemment, la Banque du Japon a annoncé une hausse du taux directeur de 0,5 % à 0,75 %, atteignant un sommet depuis 1995. Le plan initial était classique — augmenter les taux pour stabiliser la monnaie nationale. Mais la réaction du marché a été totalement opposée : le yen n’a pas seulement stagné, il s’est déprécié, franchissant brièvement la barre des 157.

Plus dramatique encore, cette hausse des taux a provoqué une envolée du rendement des obligations japonaises à long terme. Le rendement des obligations à 10 ans a dépassé 2 %, atteignant son niveau le plus élevé depuis août 1999. Que cela signifie-t-il ? La logique fondamentale des marchés financiers traditionnels est en train de vaciller.

Le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Haruhiko, a déclaré sans détour lors de la conférence de presse — si la banque ne hausse pas les taux de manière décisive maintenant, les ajustements forcés à l’avenir pourraient être "extrêmement importants", ce qui constituerait un véritable choc. Derrière cette décision, la pression de 44 mois consécutifs d’inflation dépassant l’objectif de 2 %, ainsi que le contexte d’une divergence des politiques monétaires mondiales, expliquent ce choix passif.

Une opération de politique qui ressemble à un manuel, mais qui produit un effet de marché totalement inverse. Alors que les engrenages de l’ordre financier mondial grincent violemment, une nouvelle fenêtre d’opportunité s’ouvre — la narration autour de la finance décentralisée (DeFi) et des stablecoins, profitant justement de cette période d’incertitude, attire davantage d’attention. L’échec des politiques traditionnelles des banques centrales devient en réalité un moteur pour la nouvelle gestion d’actifs sur la chaîne.