Le blitz Bitcoin de MicroStrategy se poursuit : 430 BTC ajoutés alors que les avoirs dépassent 629K

MicroStrategy de Michael Saylor vient de renforcer son engagement envers Bitcoin avec une nouvelle démarche stratégique. La société a révélé un nouvel achat de bitcoin couvrant la période du 11 au 17 août 2025 : 430 BTC acquis pour 51,4 millions de dollars, ce qui revient à environ 119 666 $ par pièce. Cela porte la détention totale en trésorerie à un impressionnant 629 376 BTC à la mi-août. Ce qui rend cette démarche notable, ce n’est pas seulement la taille — c’est la constance. Saylor continue d’acheter même lorsque les prix montent, un signal de conviction institutionnelle dans la thèse à long terme de Bitcoin.

La vraie histoire : acheter au sommet

Voici où cela devient intéressant. La base de coût cumulée de MicroStrategy s’élève à 46,15 milliards de dollars pour tous ses achats de bitcoin, avec une moyenne de 73 320 $ par pièce historiquement. L’achat d’août près de $120K représente une prime significative par rapport à cette moyenne sur toute la vie. Pourtant, la société n’est pas hésitante. Cela reflète une stratégie délibérée : accumuler du Bitcoin lors de moments opportuns tout en maintenant la conviction qu’une appréciation sur plusieurs cycles justifiera le timing. C’est une approche de « parier la ferme » qui distingue MicroStrategy des hodlers passifs.

La performance financière le confirme. MicroStrategy a rapporté un rendement de 25,1 % alimenté par Bitcoin depuis le début de 2025, montrant comment l’exposition au bilan a amplifié les rendements lors de la course haussière de cette année. Pour une société cotée en bourse, utiliser sa trésorerie et l’ingénierie financière pour faire croître une position en Bitcoin est peu conventionnel — mais efficace.

Le mécanisme ATM : financer sans dilution (Un peu)

Dans l’ombre, MicroStrategy a affiné sa façon d’utiliser son programme d’actions (ATM). Le cadre introduit un déclencheur clair : lorsque la valeur nette d’actif modifiée (mNAV) descend en dessous de 2,5×, la société peut tactiquement émettre des actions MSTR pour couvrir trois priorités :

• Le service de la dette et les obligations d’intérêt
• Les dividendes en actions privilégiées
• Le déploiement stratégique de capital lorsque les conditions sont favorables

Il ne s’agit pas d’une dilution aléatoire — c’est un système basé sur des règles qui donne à la direction la flexibilité de gérer les cycles de liquidité tout en protégeant son bilan. Lorsque la pression du marché atteint le multiple, l’ATM devient une soupape de décharge.

Pourquoi les investisseurs paient une prime pour MSTR

Saylor a récemment expliqué sur X pourquoi les actions MSTR commandent une prime de valorisation par rapport à une simple exposition à Bitcoin. Son raisonnement repose sur quatre avantages structurels :

Amplification du crédit – La capacité de la société à émettre de la dette et à utiliser ses avoirs en Bitcoin pour amplifier les rendements dépasse ce que la détention directe de Bitcoin offre.

Avantage des options – La structure d’entreprise permet de déployer des stratégies dérivées et de couverture inaccessibles aux détenteurs de Bitcoin en spot.

Flux passifs – MSTR attire des capitaux institutionnels qui préfèrent les marchés actions à l’exposition directe aux cryptomonnaies.

Accès institutionnel supérieur – La structure en actions offre des avantages en matière de garde, de fiscalité et de réglementation pour les grandes institutions.

Ces dynamiques expliquent pourquoi MSTR se négocie parfois à une valeur supérieure à sa valeur nette d’actifs en Bitcoin seul.

La conclusion

L’achat d’août de MicroStrategy confirme la stratégie de longue date de Saylor : utiliser la finance d’entreprise comme multiplicateur pour l’accumulation de Bitcoin. Avec des règles ATM clarifiées et des pratiques de divulgation transparentes, la société indique qu’elle continuera à ajouter de manière sélective. Que ce soit au prix actuel du BTC à la fin de 2025 ou à un prix supérieur, le message est clair : le rôle de Bitcoin dans la trésorerie d’entreprise n’est pas une simple opération — c’est une position.