Le rendement de l'obligation d'État japonaise à 10 ans (JGB) vient de grimper à 2,024 %, atteignant ainsi son niveau le plus élevé depuis 1999. C'est un mouvement assez significatif étant donné que le Japon est coincé dans une zone de taux ultra-bas depuis des décennies.

Pourquoi les traders de crypto devraient-ils s'en soucier ? Voici le point—lorsque les obligations traditionnelles commencent à rapporter davantage, les flux de capitaux commencent à se déplacer. Les investisseurs sont plus tentés par des options « plus sûres », ce qui peut drainer la liquidité des actifs plus risqués comme la crypto. Des rendements plus élevés des JGB signalent également des attentes plus larges en matière de taux mondiaux, surtout avec la BOJ qui pourrait normaliser sa politique ultra-accommodante.

Ce pic sur 26 ans est un signal d'alarme pour l'ensemble de l'écosystème du carry trade. Depuis des années, les traders empruntent à bas coût en yen et le déploient dans des actifs à rendement plus élevé dans le monde entier—y compris la crypto. Si les taux de yen continuent à augmenter, cette fenêtre d'arbitrage se réduit, et certaines de ces positions pourraient se dénouer.

La vision d'ensemble ? Cela reflète la persistance de l'inflation et la divergence des politiques des banques centrales à l'échelle mondiale. Que ce soit un simple coup de mou à court terme ou un retournement de tendance dépendra de ce que la BOJ annoncera ensuite et de la façon dont les incertitudes géopolitiques évolueront.