Entrant dans l’année prochaine, la logique de participation au marché de la cryptographie est en train de subir une transformation subtile — passant de la recherche de croissance à l’exploitation de gains certains. Certains observateurs du marché ont résumé trois directions à surveiller.

Tout d’abord, le mécanisme d’arbitrage de durée des contrats perpétuels en chaîne. Ce type de stratégie n’a jamais été une spéculation basée sur le mouvement du marché, mais plutôt une activité de flux de trésorerie à long terme avec effet de levier composé. Après plus de six mois d’affinement, allant de la répartition des fonds, à la division du travail en équipe, jusqu’au système de trading, elle est devenue stable et mature. Fait intéressant, lorsque le marché se refroidit, cette stratégie devient encore plus favorable — bien que la marge bénéficiaire diminue, la réduction de la volatilité augmente la stabilité, la rapprochant davantage des produits de gestion de patrimoine.

Le retrait de la course a une autre signification : les participants purement basés sur l’arbitrage d’attente sont progressivement éliminés. Prenons l’exemple de Lighter, après l’émission de jetons, toute incertitude est ancrée dans le prix, rendant la participation ultérieure plus difficile, surtout pour les agriculteurs qui ont du mal à faire les comptes ou à couvrir leurs risques. En revanche, les utilisateurs réels, qu’ils soient incités ou non par des jetons, continueront à participer, pouvant ainsi couvrir tout le cycle. Variational, qui organise une compétition de points jusqu’en septembre de l’année prochaine, filtre naturellement les traders intensifs de contrats — ce mode "marathon" est plus avantageux pour les participants à long terme — avec un flux de trésorerie stable en fond, et une possibilité supplémentaire de jouer avec des options de jetons, une structure qui ressemble à la rémunération des startups technologiques à leurs débuts.

Ensuite, le secteur des marchés prédictifs. Ce domaine a une logique claire : l’intention est de commencer par des stratégies d’arbitrage à la fin de l’année, puis d’étendre les produits et l’échelle des fonds l’année prochaine. Il partage une position écologique similaire à celle des dérivés : d’un côté, une entrée de flux sans coût, de l’autre, un rôle de couche d’actifs pour constituer un portefeuille, en connectant d’autres stratégies. Actuellement, l’approche consiste à commencer par des plateformes de qualité comme Opinion Labs, en automatisant progressivement le modèle.

Le troisième angle est celui de la cryptographie à partir de l’intelligence incarnée. La raison pour laquelle les robots humanoïdes adoptent une conception bipède est essentiellement pour s’adapter à l’environnement physique humain existant, plutôt que pour réinventer un nouveau système. Le business de l’étiquetage de données dans l’ère Web2 est déjà un modèle rentable mature, et dans l’écosystème cryptographique, il pourrait évoluer vers une combinaison de "financement massif + emballage matériel + incitations par points + émission finale de jetons". La valeur sociale de ces projets peut être douteuse, mais leur tension narrative et leur champ magnétique pour attirer du trafic sont indéniables.