Qu'est-ce qu'un jeton semi-homogène (SFT) ? Du concept à l'application, le SFT peut-il devenir la prochaine étape des NFT ?

Alors que les NFT entrent dans une période de calme après leur explosion, le marché commence à se poser une nouvelle question : les actifs en chaîne doivent-ils nécessairement choisir entre « totalement homogène (FT) » et « totalement non homogène (NFT) » ?

Dans ce contexte, les tokens semi-fongibles (Semi-Fungible Token, abrégé SFT) commencent à attirer l’attention des développeurs et du marché, étant considérés comme une forme intermédiaire reliant les FT et les NFT.

Les SFT ne sont pas un concept entièrement nouveau, mais la conception d’actifs qu’ils représentent répond de plus en plus à divers scénarios d’application.

I. Qu’est-ce qu’un token semi-fongible (SFT) ?

Un token semi-fongible (SFT), comme son nom l’indique, est un actif en chaîne qui possède à la fois des caractéristiques de fongibilité et de non-fongibilité au cours de sa vie.

En termes simples, un SFT peut être interchangeable à certains stades (comme un ERC-20), mais peut aussi se transformer en un actif unique et non interchangeable dans des conditions spécifiques (comme un NFT). Il ne s’agit pas d’un état fixe « semi-fongible », mais d’une évolution en fonction des scénarios d’utilisation et des états.

La compréhension la plus courante est la suivante :

Le SFT est un jeton à « état variable ».

Par exemple, un billet d’entrée non utilisé peut être échangé contre d’autres billets similaires ; mais une fois utilisé ou lié à un droit spécifique, il devient un actif unique, impossible à échanger à l’équivalent avec d’autres tokens.

II. Contexte de naissance du SFT : insuffisances structurelles des FT et NFT

L’émergence du SFT n’est pas le fruit du hasard, mais une réponse aux limitations des modèles de tokens existants.

Dans le modèle traditionnel des FT (tokens fongibles), tous les tokens sont identiques, adaptés pour le paiement, la compensation et le stockage de valeur, mais incapables de porter des attributs ou des états complexes.

Quant aux NFT (tokens non fongibles), bien qu’ils puissent exprimer l’unicité et la rareté, ils présentent dans la pratique des problèmes de liquidité insuffisante, de coûts de gestion élevés, de difficulté de traitement en masse, notamment pour des actifs à haute fréquence ou à étape.

Dans de nombreux scénarios combinant la réalité et la chaîne, les actifs présentent souvent une caractéristique :
« À une étape, ils sont standardisés ; à une autre, ils sont personnalisés. »

C’est dans ce besoin que le SFT, en tant que forme d’actif plus flexible, a été progressivement proposé et adopté.

III. Normes représentatives du SFT et pratiques de tokens

Actuellement, la norme technique la plus représentative du SFT provient de l’écosystème Ethereum.

ERC-1155 : la réalisation la plus classique du SFT

L’ERC-1155 est largement considéré comme la norme emblématique du SFT. Elle permet la coexistence de tokens fongibles et non fongibles dans un même contrat, tout en supportant la transition entre différents états.

L’ERC-1155 a été initialement largement utilisé dans les jeux blockchain, par exemple pour les objets de jeu, équipements, consommables, etc. Ces actifs peuvent exister en masse avant utilisation, mais leur propriété change une fois liés à un personnage ou consommés.

Forme de SFT dans des applications typiques

Bien que le marché mentionne rarement explicitement « il s’agit d’un SFT », plusieurs scénarios utilisent largement la logique SFT :

• Objets et équipements dans les jeux blockchain
• Billets et passes (Event / NFT Ticket)
• Actifs NFT évolutifs ou consommables
• Certificats d’adhésion avec déblocage par étapes

Ces actifs ne correspondent pas entièrement à la définition traditionnelle de FT ou NFT, mais leur logique est fortement cohérente avec celle du SFT.

IV. Avantages clés et valeur d’application du SFT

La plus grande valeur du SFT réside dans sa haute compatibilité avec les actifs du monde réel et les comportements complexes en chaîne.

Premièrement, le SFT améliore significativement l’efficacité de la liquidité des actifs. Avant d’entrer dans une phase personnalisée, ils peuvent être échangés et gérés en masse comme des FT.

Deuxièmement, le SFT supporte naturellement la variation d’état et la gestion du cycle de vie, ce qui permet aux actifs en chaîne de ne plus être une « création unique et immuable » statique.

Plus important encore, le SFT offre une manière d’expression d’actifs plus proche de la logique commerciale réelle pour les applications Web3, permettant une plus grande flexibilité dans la conception de systèmes de membres, abonnements, certificats de droits, etc.

V. Tendances futures du développement du SFT

D’un point de vue tendance, le SFT évoluera probablement sous la forme d’une « forme d’actif sous-jacent » plutôt que d’une voie narrative indépendante.

D’une part, avec le passage progressif du marché NFT d’une « narration de collection » à une « narration d’actifs fonctionnels », la demande pour des modèles flexibles comme le SFT continuera de croître.

D’autre part, des secteurs tels que les jeux blockchain, les agents IA, et les RWA (actifs du monde réel en chaîne) dépendent fortement de la variation d’état et de l’évolution des droits, ce qui offre un espace naturel pour la mise en œuvre du SFT.

Il faut noter que le SFT en soi ne deviendra pas une tendance spéculative isolée, sa valeur réside davantage dans son intégration et son utilisation, plutôt que dans une spéculation isolée.

Conclusion

Les tokens semi-fongibles (SFT) ne visent pas à remplacer les FT ou les NFT, mais à combler le vide entre eux. Ils offrent une manière d’expression d’actifs plus flexible et plus proche de la logique réelle pour le Web3.

À mesure que les applications en chaîne passent d’une « approche conceptuelle » à une « approche fonctionnelle », le SFT pourrait, sans être souvent mentionné, devenir progressivement le choix par défaut pour de nombreuses applications. Pour les utilisateurs et les développeurs, comprendre le SFT pourrait avoir une signification à long terme plus importante que de poursuivre un token spécifique.