Analyse de la volatilité du volume de trading de Raydium : du leadership au recul, que s'est-il réellement passé ?

Selon les dernières données on-chain, au 19 décembre 2025, le volume de transactions de Raydium au cours des 24 dernières heures s’élève à environ 470 millions de dollars, ce qui représente une baisse significative par rapport au pic de 2,28 milliards de dollars en janvier de la même année. Comparé à Uniswap, qui domine actuellement avec environ 2,5 milliards de dollars de volume, le volume de Raydium présente un écart important.

Pourquoi le volume de Raydium, autrefois en tête, a-t-il connu une baisse notable ? Cette évolution résulte à la fois de changements dans le contexte global du secteur et de la logique de développement propre à la plateforme.

Cet article analysera d’abord le positionnement fondamental de Raydium, expliquera les facteurs influençant son volume de transactions, puis comparera ses avantages et inconvénients avec d’autres DEX majeurs, pour enfin envisager l’avenir de Raydium.

01 Qu’est-ce que Raydium ? Mécanismes clés et positionnement écologique

Raydium est une plateforme décentralisée d’échange (DEX) et un automate de marché automatisé (AMM) construit sur l’écosystème Solana. Contrairement aux premiers AMM basés sur Ethereum, la force de Raydium réside dans :

• La blockchain à haute performance de Solana : grâce à un TPS élevé et des coûts de transaction très faibles, Raydium peut supporter des transactions à haute fréquence et offrir une expérience à faibles frais ;
• La liaison avec un pool de liquidité centralisé et le carnet d’ordres Serum : Raydium ne fournit pas seulement un pool de liquidité traditionnel AMM, mais partage également la liquidité avec le carnet d’ordres centralisé de Solana, Serum, améliorant ainsi la profondeur de marché et l’efficacité d’exécution ;
• Des fonctionnalités dérivées riches : incluant l’agrégation de rendement, le yield farming, l’incitation par pools, le staking, etc., dépassant le simple cadre d’un échange.

Au cours de cette année de développement rapide de l’écosystème Solana, Raydium a brièvement figuré parmi les premiers en volume d’échange grâce à sa flux d’écosystème, ses faibles frais et ses fonctionnalités variées.

02 Pourquoi le volume de transactions a-t-il connu une baisse marquée ?

Passant d’un sommet de 2,28 milliards de dollars en janvier 2025 à 470 millions de dollars en décembre 2025, le volume de Raydium a connu une contraction notable. Cette évolution n’est pas due à un seul facteur, mais résulte de l’action conjointe de plusieurs éléments :

Diminution de l’engouement général pour la DeFi

Tout au long de 2025, l’activité globale du marché DeFi et la liquidité ont nettement diminué par rapport aux phases initiales. La volatilité du Bitcoin et de l’Ethereum s’est ralentie, et les actifs principaux ont oscillé de manière répétée, réduisant ainsi l’activité transactionnelle globale. Dans ce contexte de baisse de l’intérêt pour le trading, le volume des DEX a naturellement été impacté.

Fluctuations de l’écosystème Solana impactant directement les échanges

L’atout principal de Raydium est son intégration à l’écosystème Solana, mais ce dernier a connu plusieurs cycles de volatilité, incluant des retards dans la production de blocs, des migrations de fonds, des changements dans la narration du marché, etc., ce qui a dispersé une partie de la liquidité et des comportements de trading.

Intensification de la concurrence sectorielle

Avec l’émergence de DEX cross-chain (comme Uniswap déployé sur plusieurs Layer2 et sidechains), d’agrégateurs de trading multi-chaînes (Aggregators/Router) et de plateformes AMM à haute performance, Raydium subit une pression accrue sur la « profondeur de marché » et l’« attractivité des fonds cross-chain ». La compétition a entraîné une redistribution des activités de trading, autrefois concentrées sur Solana.

Ajustements des mécanismes d’incitation

Les incitations à la liquidité de Raydium, initialement généreuses, ont encouragé LP et traders à participer à des activités de arbitrage et farming. Cependant, avec le recul ou l’optimisation de ces incitations, le volume de transactions à court terme a pu fluctuer.

03 Comparaison entre Raydium et d’autres principales plateformes DEX

Voici une comparaison basée sur des indicateurs clés entre Raydium et certains DEX majeurs :

Raydium vs Uniswap

Interprétation : La profondeur de marché et la couverture multi-écosystèmes d’Uniswap sont supérieures, notamment pour le trading inter-écosystèmes, tandis que Raydium se distingue par ses performances internes à Solana.

04 Forces et défis de Raydium

Atouts principaux de Raydium

• Coûts de transaction faibles et rapidité : la technologie de Solana confère un avantage évident en termes de coûts et de vitesse ;
• Mécanisme de carnet Serum : offre une meilleure profondeur de marché et une compatibilité avec des stratégies d’ordres ;
• Richesse de l’écosystème : trading, staking, farming, incitations, qui ont stimulé l’engagement des premiers utilisateurs ;
• Conception de staking et d’incitations : attire certains fonds stables et de long terme.

Défis auxquels Raydium doit faire face

• Risque de dépendance à une seule blockchain : une dépendance excessive à Solana expose la plateforme à des risques systémiques ;
• Fragmentation de la liquidité et intensification de la concurrence : l’émergence de DEX multi-chaînes et d’agrégateurs disperse le volume ;
• Pression sur la réduction des incitations : l’effet « incitation » initial, moteur de l’activité, peut s’essouffler à long terme ;
• Difficultés d’expansion écologique : bien positionné comme « premier rang des DEX sur Solana », mais la sortie de l’écosystème Solana pose des défis techniques et collaboratifs.

05 Perspectives d’avenir pour Raydium

Malgré la baisse du volume, cela ne signifie pas que le potentiel de Raydium est épuisé. Les directions possibles incluent :

Renforcement des capacités cross-chain

Avec le développement des ponts cross-chain et des AMM inter-chaînes, si Raydium parvient à réaliser une gestion plus mature des actifs et des routages, il pourra dépasser ses limites en single chain et attirer davantage de fonds.

Consolidation de l’écosystème

En collaborant avec d’autres projets sur Solana et Layer2, et en s’intégrant profondément avec les fournisseurs d’infrastructures, Raydium pourra améliorer la profondeur de liquidité et l’activité de son écosystème.

Accroissement de la visibilité par événements

Les mises à jour majeures, annonces de partenariats ou événements dans l’écosystème peuvent permettre à Raydium de regagner en flux à court terme et en attention des utilisateurs.

Innovation produit

L’introduction de stratégies plus flexibles, d’agrégateurs de liquidité, d’optimiseurs de routage ou même de marchés dérivés locaux pourrait améliorer l’expérience globale des utilisateurs.

Résumé

Le déclin du volume de Raydium, passant de leader en janvier 2025 à une position plus modérée, reflète à la fois la fluctuation de l’activité globale du marché DeFi et la dépendance à une seule blockchain, ainsi que la compétition accrue. Comparé à des DEX multi-chaînes comme Uniswap, Raydium bénéficie d’un coût élevé et d’un mécanisme de liquidité unique sur Solana, mais doit faire face à la diversification des écosystèmes et au déploiement de fonds.

L’avenir de Raydium dépendra de sa capacité à développer ses capacités cross-chain, à innover dans ses produits et à renforcer ses collaborations pour créer de nouvelles dynamiques de croissance. Pour les utilisateurs, comprendre la valeur fondamentale de la plateforme et ses défis est essentiel pour participer de manière rationnelle à l’écosystème DeFi.