#大户持仓动态 L’operation d’Ueda Kazuo est vraiment intéressante — en apparence, une hausse des taux, mais en réalité, elle rassure le marché. Ce jeu de « bouche cousue, mains libres » est identique à celui d’une certaine banque centrale de premier plan.

Une hausse hawkish accompagnée de déclarations dovish, le marché avale ça. Juste après le discours, le dollar face au yen a bondi à 156,37. Pour ceux qui détiennent du Bitcoin et d’autres actifs à forte volatilité, c’est en fait un bon signal.

L’essentiel réside dans la direction du yen. Tant que le yen continue de se déprécier ou de rester faible, le coût d’emprunt en yen reste très bas — c’est le sol idéal pour le carry trade. Emprunter en yen déprécié est peu coûteux, convertir en dollars pour investir dans des actifs risqués, et le rendement apparent peut être plus attrayant. Lors du remboursement, le yen vaut plus cher, ce qui réduit la pression de remboursement.

C’est pourquoi les grands capitaux mondiaux et les fonds spéculatifs surveillent de près la dépréciation du yen. Ils empruntent en yen bon marché, puis entrent sur des marchés plus volatils et plus lucratifs — Bitcoin, secteur technologique américain, sont leurs terrains de chasse.

Techniquement, le seuil de 152 pour le dollar face au yen est une ligne de partage. Tant que ce niveau n’est pas franchi, la tendance faible du yen se poursuit. Dans cette optique, l’espace pour le carry trade à court terme reste ample, et les actifs risqués ont encore de la marge pour monter.