Hong Kong lance une consultation publique sur les règles fiscales relatives aux cryptomonnaies

Dans le contexte mondial où le cadre de régulation des actifs numériques devient de plus en plus clair, Hong Kong, fidèle à sa prudence et à sa vision prospective, franchit une étape cruciale. Récemment, le gouvernement de la Région Administrative Spéciale de Hong Kong a officiellement lancé une consultation publique de deux mois sur l’introduction du Cadre de Reporting des Crypto-Actifs (Crypto-Asset Reporting Framework, CARF) et la révision du Standard de Reporting Commun (Common Reporting Standard, CRS). Cette initiative marque non seulement la détermination de Hong Kong à s’aligner sur les standards internationaux en matière de transparence fiscale des cryptomonnaies, mais aussi, dans le cadre du principe “Une pays, deux systèmes”, contraste fortement avec les politiques de régulation de plus en plus strictes de la Chine continentale, mettant en évidence son positionnement stratégique unique en tant que centre mondial des actifs virtuels.

Nouveau chapitre en régulation

L’objectif central de cette consultation est l’adoption du cadre CARF, prôné par l’Organisation de Coopération et de Développement Économiques (OCDE). Le CARF vise à établir un système mondial et standardisé d’échange automatique d’informations fiscales, spécifiquement pour les transactions de crypto-actifs. En résumé, une fois mis en œuvre, les institutions financières et fournisseurs de services en actifs virtuels de Hong Kong seront tenus de collecter et de rapporter aux autorités fiscales les informations sur les transactions de leurs clients en crypto-actifs. Ces données seront ensuite partagées via un mécanisme d’échange automatique avec d’autres juridictions ayant adopté le CARF.

Christopher Hui, secrétaire aux Affaires financières et au Trésor de Hong Kong, a déclaré clairement que l’adoption du CARF " démontrera fermement l’engagement de Hong Kong à promouvoir la coopération fiscale internationale et à lutter contre l’évasion fiscale transfrontalière". Cette démarche n’est pas une évolution brusque de la politique, mais une évolution naturelle du cadre réglementaire existant. Depuis 2018, Hong Kong échange automatiquement chaque année des informations sur les comptes financiers avec ses partenaires dans le cadre du CRS. L’intégration du CARF dans ce système permet d’intégrer officiellement la catégorie émergente des crypto-actifs dans le réseau mondial de transparence fiscale, comblant ainsi d’éventuelles lacunes réglementaires.

Selon le document de consultation, Hong Kong prévoit de commencer à échanger automatiquement dès 2028 des données fiscales relatives aux crypto-actifs avec des juridictions partenaires conformes, avec une mise en œuvre complète prévue pour 2029. Pour assurer une transition en douceur, le gouvernement sollicite également l’avis de l’industrie concernant la mise en place d’un dispositif transitoire, visant à aider les entités déclarantes à s’adapter aux nouvelles exigences sans interrompre leur conformité existante. Ce plan détaillé reflète la volonté du gouvernement hongkongais de renforcer la régulation tout en prenant en compte la capacité d’adaptation du secteur et la stabilité du marché.

Ce mouvement de Hong Kong s’inscrit dans une vague de soutien mondial au CARF. Au début décembre 2025, 76 pays et régions avaient déjà promis de l’adopter. Les dernières données de l’OCDE indiquent que 48 de ces pays planifient la mise en œuvre d’ici 2027, et 27 d’entre eux d’ici 2028. Fait notable, même les États-Unis, initialement plus prudents, ont fixé 2029 comme année cible. De plus, 53 pays ont signé l’Accord multilatéral d’échange d’informations (Multilateral Competent Authority Agreement) pour établir la base légale de cet échange automatique.

Cependant, la cadence mondiale n’est pas uniformément synchronisée. Par exemple, la place financière suisse a repoussé la date de mise en œuvre du CARF à 2027, en restant prudente quant aux pays avec lesquels elle échangera ses données. L’Internal Revenue Service (IRS) américain examine toujours en interne une proposition d’adhésion au CARF. Ces différences reflètent la complexité de l’équilibre à trouver entre innovation, confidentialité, sécurité et conformité internationale. Cependant, la tendance mondiale est claire : l’ère de l’anonymat dans les actifs numériques touche à sa fin, la transparence et la régulation deviennent irréversibles.

Clivages marqués

Alors que Hong Kong adopte activement le cadre réglementaire mondial pour les cryptomonnaies, la Chine continentale envoie un signal diamétralement opposé. L’Association chinoise de la finance en ligne, l’Association bancaire, l’Association des valeurs mobilières et six autres associations financières majeures ont conjointement publié un avertissement de risque, lançant la plus sévère et la plus complète opération de répression contre les cryptomonnaies depuis la cessation en 2021 des échanges et du minage.

Ce qui retient particulièrement l’attention, c’est la première définition explicite de la “Tokenisation d’actifs du monde réel” (Real-World Asset Tokenization, RWA) comme activité financière illégale. La déclaration officielle indique que les autorités financières chinoises “n’ont pas approuvé d’activités de tokenisation d’actifs du monde réel”, et les assimilent aux stablecoins, aux monnaies virtuelles comme Pi, au minage, etc., les considérant comme des leurres pour des activités illicites de collecte de fonds et de pyramides de Ponzi.

Les autorités de régulation chinoises craignent manifestement que la RWA ne devienne un outil sophistiqué de fuite des capitaux, permettant à des individus de convertir des actifs domestiques en tokens, de transférer ces tokens vers des portefeuilles à l’étranger, puis de les échanger contre des devises étrangères, contournant ainsi les contrôles traditionnels du secteur bancaire et des devises. Des juristes expliquent que cette déclaration conjointe trace trois lignes rouges infranchissables : Qualifiée de transaction de financement : peu importe la façon dont la RWA est présentée, son essence est vue comme un mécanisme de levée de fonds impliquant l’émission et la transaction de tokens, qui doit être régulée par le droit financier existant, notamment la Loi sur les valeurs mobilières et la réglementation contre les activités financières illégales. La problématique de la gestion des risques : même si le projet revendique une réelle détention d’actifs, la structure des tokens ne garantit pas nécessairement la propriété légale et la capacité de liquidation des actifs sous-jacents, ce qui rend le risque incontrôlable. La déclaration de son caractère illégal : elle précise que toutes les activités liées à la RWA n’ont pas été autorisées, excluant toute zone grise de “recherche réglementaire” ou “attente d’enregistrement”.

De plus, cette déclaration crée ce que certains analystes qualifient de “réseau de blocage à quatre niveaux” : couper l’infrastructure minière, bloquer les canaux de paiement en stablecoins, fermer la voie à la RWA, et éliminer les projets frauduleux. Elle étend également la responsabilité légale aux “personnels locaux des fournisseurs de services de cryptomonnaies étrangers” ainsi qu’aux établissements et individus locaux leur fournissant des services. Cela signifie que pour les acteurs, la seule voie conforme est de “sortir totalement du marché chinois” — en transférant toute la structure juridique, la garde des actifs, l’équipe technique et l’accès des utilisateurs hors de Chine continentale.

Ce contraste politique marqué illustre concrètement l’application du principe “Une pays, deux systèmes” dans le domaine de la finance numérique. Hong Kong, avec son système juridique et financier unique, construit un centre de virtual assets réglementé et ouvert à l’échelle mondiale, avec une licence pour les stablecoins ayant déjà 80 demandes. Les projets pilotes de RWA sont également en cours (limités aux actifs offshore et aux utilisateurs hors Chine). La Chine continentale, pour sa part, privilégie une voie d’interdiction totale, en raison de considérations de sécurité financière nationale et de stabilité sociale.

Conclusion

Il est intéressant de noter qu’avec la tendance à la transparence, le marché cherche toujours de nouvelles possibilités. Des données montrent que la création de fondations d’entreprises dans les îles Caïmans a augmenté de 70 % en glissement annuel. Des juristes soulignent que le cadre actuel du CARF pourrait principalement cibler les entités engagées dans des transactions actives, mais que pour les structures ne faisant que “détenir passivement” des crypto-actifs, comme les coffres protocolaires, fonds d’investissement ou certaines fondations passives, la question de l’obligation de reporting reste floue. Cela soulève une interrogation importante : à mesure que les règles mondiales de reporting se resserrent, ces structures deviendront-elles de nouveaux “havres de paix” pour l’évasion, et comment les régulateurs réagiront-ils face à ces potentielles stratégies d’évitement ?

En résumé, la consultation publique de Hong Kong sur le CARF constitue une étape prudente et ferme dans sa course à la régulation des cryptomonnaies mondiale. Elle traduit non seulement la réalisation de ses engagements en matière de transparence fiscale internationale, mais aussi une stratégie pour consolider sa position de centre financier mondial. Par ailleurs, cette démarche contrastée avec la politique de blocage sévère de la Chine continentale souligne l’avantage de son système juridique et financier, ainsi que son rôle unique, tout en offrant aux observateurs mondiaux un cas d’étude sur l’impact des philosophies réglementaires divergentes sur le développement du marché. À l’avenir, la manière dont Hong Kong poursuivra sur cette voie, en équilibrant innovation et conformité, influencera profondément la géographie future des actifs numériques mondiaux.