Grayscale, un gestionnaire d’actifs crypto, a déclaré le 2 avril 2026 que les tensions géopolitiques au Moyen-Orient et un choc brutal des prix du pétrole ont retardé les attentes de baisses de taux et maintenu les investisseurs prudents, même si les valorisations crypto sont restées relativement stables par rapport aux autres actifs à risque.
La société a noté que, si le conflit a perturbé un contexte macroéconomique pourtant en amélioration, la crypto a fait preuve de résilience avec de modestes entrées et une hausse de l’activité sur les produits dérivés, suggérant qu’un point bas plus durable pourrait être en train de se former et offrant potentiellement un point d’entrée aux investisseurs de long terme.
L’incertitude macro liée au conflit avec l’Iran et aux prix du pétrole pèse sur les actifs à risque
(Source : GrayScale)
La guerre en Iran a éclipsé pratiquement tous les autres développements de marché en mars 2026, selon l’équipe de recherche de Grayscale. Avant l’escalade du conflit, la croissance mondiale semblait se renforcer et les banques centrales penchaient vers des baisses de taux. Toutefois, le déclenchement de la guerre a provoqué un choc significatif des prix du pétrole : les prix spot du pétrole ont augmenté d’environ $46 par baril (soit une hausse de 63 %) et les contrats à terme à échéances plus longues ont également monté, les traders anticipant des perturbations prolongées de l’offre.
Les inquiétudes inflationnistes qui en résultent ont poussé les anticipations de taux d’intérêt à la hausse dans les grandes économies, pesant sur les actifs à risque. Les grands indices boursiers, les obligations d’État et les métaux précieux ont tous reculé. Malgré la turbulence, les actifs crypto ont tout de même dégagé un léger gain en mars : le Bitcoin est resté à peu près stable depuis le début de la guerre et a même, par moments, surperformé les actions.
Le Bitcoin est d’abord retombé dans le milieu des $60 000 lors de la première escalade, puis a rebondi vers le bas des $70 000 avant de redescendre à mesure que le conflit s’est prolongé. Plus récemment, une nouvelle escalade a ramené le Bitcoin à environ 10 % en dessous des plus hauts de mars, tandis que l’Ether et d’autres tokens reculaient également. Grayscale s’attend à ce que de nombreux acteurs du marché restent à l’écart tant que les risques géopolitiques ne sont pas levés.
La SEC et la CFTC publient une orientation conjointe clarifiant la classification des actifs crypto
Au milieu du mois de mars, la Securities and Exchange Commission (SEC) a publié de nouvelles orientations interprétatives sur l’application des lois fédérales sur les valeurs mobilières aux actifs crypto, élaborées en collaboration avec la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Cette orientation a mis fin à plusieurs questions de longue date pour les entrepreneurs de la crypto.
La SEC a classé les actifs crypto en cinq groupes distincts. Les titres numériques sont des valeurs mobilières. Les stablecoins peuvent être des valeurs mobilières s’ils ne sont pas conformes à la loi GENIUS Act et s’ils comportent des éléments de type valeur mobilière. Tous les autres actifs crypto ne sont pas des valeurs mobilières. La plupart des tokens ne sont pas des valeurs mobilières, mais même les tokens non qualifiés de valeurs mobilières peuvent relever d’un « contrat d’investissement » selon la logique du test de Howey standard si les investisseurs s’attendent raisonnablement à des profits en fonction des efforts d’un émetteur. L’orientation a également précisé que l’activité minière, le staking, les actifs “wrapped” et les “airdrops” ne sont généralement pas considérés comme des transactions de valeurs mobilières.
Grayscale a indiqué que l’orientation conjointe réduit les risques réglementaires « en bout de chaîne » et pourrait stimuler une nouvelle activité d’investissement, ce qui pourrait ramener de la valeur vers les réseaux sous-jacents et leurs actifs natifs, y compris ETH, SOL, SUI, BNB et AVAX.
La loi CLARITY reste incertaine tandis que le débat sur le rendement des stablecoins continue
L’avenir de la loi CLARITY au Sénat américain reste incertain : un contrat Polymarket place la probabilité d’adoption autour de 50 %. Les récompenses liées aux stablecoins sont apparues comme un point central de débat, menaçant certains revenus bancaires.
Le 20 mars, des sénateurs ont annoncé un accord de principe pour faire avancer le projet de loi hors de la commission bancaire du Sénat. Le 24 mars, un cadre a été présenté qui interdirait le rendement sur des détentions de stablecoins purement passives tout en autorisant des récompenses limitées fondées sur l’activité, liées aux paiements ou à l’usage de la plateforme. La proposition visait à répondre aux inquiétudes des banques concernant le déplacement des dépôts, tout en préservant de la place pour l’innovation. Depuis, des acteurs de l’industrie se sont organisés autour d’une contreproposition visant un traitement plus flexible des récompenses. Les négociations se poursuivent, avec l’objectif de permettre un vote en comité en avril et une adoption potentielle dès le mois de mai.
Hyperliquid et Bittensor se démarquent parmi les meilleurs résultats en mars
(Source : Artemis)
Les résultats financiers ont été le meilleur segment du secteur crypto en mars, mené par Hyperliquid. La croissance de la plateforme a été largement tirée par HIP-3, qui permet le trading 24/7 d’actifs traditionnels, y compris des actions et des matières premières. TradeXYZ, un déployeur de HIP-3, s’est associé à S&P Dow Jones Indices pour lancer le premier contrat perpétuel S&P 500 officiellement autorisé sur Hyperliquid. La mise à niveau HIP-4, longtemps attendue, a aussi pris de l’ampleur alors que l’intérêt pour les marchés de prédiction continuait d’accélérer.
Le récit lié à l’IA a pris de l’élan : Bittensor est apparu comme un bénéficiaire notable. TAO a progressé de 71 % en mars, alors que les investisseurs se sont concentrés sur la convergence des technologies blockchain et IA. Le 10 mars, un sous-réseau Bittensor a annoncé qu’il avait entraîné un grand modèle de langage de 72 milliards de paramètres à l’aide d’un réseau décentralisé de nœuds sans autorisation, démontrant que l’infrastructure décentralisée peut soutenir le développement de l’IA à grande échelle. Bittensor a également attiré l’attention après une mention dans l’émission All-In Podcast, lors d’une interview avec le PDG de Nvidia, Jensen Huang.
Perspectives : il faut réduire l’incertitude macro pour un rebond durable
Grayscale maintient que les moteurs de long terme de la classe d’actifs, notamment l’adoption croissante des stablecoins et des actifs tokenisés, restent intacts. Le marché des stablecoins s’est rapidement élargi : l’offre totale est passée d’environ $20 milliards en 2020 à plus de $300 milliards d’ici 2025, et se situe actuellement autour de $315 milliards. Le secteur a ajouté environ $100 milliards rien qu’en 2025.
Si le conflit actif se termine bientôt et que les prix du pétrole baissent, les marchés pourraient de nouveau intégrer un contexte macro favorable. Sinon, une hausse soutenue des prix du pétrole pourrait peser sur la croissance et retarder la reprise. Grayscale estime qu’il s’agit maintenant d’un bon moment pour que les investisseurs crypto à plus long terme construisent des positions, notant que les valorisations ont été maintenues depuis le début de la guerre, ce qui suggère qu’un point bas plus durable pourrait être en place.
FAQ
Qu’est-ce qui maintient les investisseurs crypto à l’écart, selon Grayscale ?
Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient, en particulier la guerre en Iran, et un choc brutal des prix du pétrole ont retardé les attentes de baisses de taux et accru les inquiétudes liées à l’inflation. Cette incertitude macro a pesé sur les actifs à risque et a maintenu les investisseurs prudents, malgré le fait que la crypto fasse preuve d’une résilience relative par rapport aux marchés traditionnels.
Quelle clarté réglementaire la SEC et la CFTC ont-elles apportée en mars 2026 ?
La SEC et la CFTC ont publié des orientations conjointes clarifiant que la plupart des actifs numériques ne sont pas des valeurs mobilières, tout en fournissant une taxonomie des actifs crypto. L’orientation a aussi précisé que l’activité minière, le staking, les actifs “wrapped” et les “airdrops” ne sont généralement pas considérés comme des transactions de valeurs mobilières, réduisant ainsi les risques réglementaires « en bout de chaîne » pour l’industrie.
Quels projets crypto se sont démarqués comme meilleurs performeurs en mars 2026 ?
Hyperliquid a mené le segment financier, grâce à HIP-3 qui permet le trading 24/7 d’actifs traditionnels et à un partenariat avec S&P Dow Jones Indices pour un contrat perpétuel S&P 500. Bittensor s’est démarqué dans le récit IA : TAO a progressé de 71 % après la nouvelle concernant l’entraînement d’un modèle d’IA décentralisé et une mention par le PDG de Nvidia.
