Paradigm terminal de marché à terme de prédiction développé en secret, visant des traders professionnels et des teneurs de marché

La société de capital-risque et d’investissement dans les crypto-monnaies Paradigm développe en secret un terminal de trading pour les marchés de prédiction, piloté par le partenaire Arjun Balaji depuis la fin 2025. Le plan vise les traders professionnels et les teneurs de marché. Plusieurs personnes informées, ayant requis l’anonymat, ont divulgué ce projet aux médias. Paradigm explore en parallèle la mise en place d’un département interne de tenue de marché et collabore avec des chercheurs pour étudier la faisabilité d’un indice de marchés de prédiction.

Projet de terminal de trading : positionnement, orientations de conception et produits dérivés

Selon des personnes informées, le terminal de trading des marchés de prédiction de Paradigm se distingue, sur le plan du positionnement auprès du public, des plateformes grand public destinées aux particuliers, pour cibler plutôt le marché des traders professionnels et des teneurs de marché qui ont besoin d’outils de liquidité approfondis. Outre le terminal lui-même, Paradigm fait avancer son déploiement selon plusieurs voies parallèles :

Département interne de tenue de marché : deux personnes au courant indiquent que la société avait discuté de la possibilité d’établir une activité de tenue de marché en propre sur les marchés de prédiction. À ce stade, la décision n’a pas encore été définitivement confirmée

Indice des marchés de prédiction : Paradigm collabore avec des chercheurs pour explorer l’assemblage de plusieurs contrats de marchés de prédiction en un portefeuille d’investissement échangeable. L’architecture s’apparente à la logique de l’indice S&P 500, qui intègre les actions de 500 entreprises en un seul indice traçable, afin de fournir aux institutions un outil d’exposition diversifiée aux marchés

Infrastructure de données : l’entreprise a commencé à collecter et à consolider, via un tableau de bord public, des données de marchés de prédiction provenant de plateformes multiples, afin d’apporter un socle de données pour ses futurs produits

Les personnes informées soulignent que le projet de terminal décrit ci-dessus ne « constitue pas une relation de concurrence » avec la plateforme Kalshi, dont Paradigm est un investisseur majeur ; les deux sont différenciés par leur positionnement auprès du public et par leur niveau de produit.

La cartographie des investissements de Paradigm sur les marchés de prédiction

Paradigm est un soutien institutionnel clé de Kalshi. La société a participé à trois tours de financement en mars 2025 et a mené, en décembre dernier, un tour de financement de Kalshi ; à ce moment-là, la valorisation s’établissait à 11 milliards de dollars. Le dernier tour de financement de Kalshi atteignait au moins 1 milliard de dollars ; la valorisation de la société est désormais montée à 22 milliards de dollars. Le cofondateur et associé-gérant de Paradigm, Matt Huang, siège au conseil d’administration de Kalshi.

Le paysage concurrentiel des marchés de prédiction s’accélère. D’après un rapport du Wall Street Journal, le principal concurrent Polymarket a également connu une croissance explosive et négocie un nouveau tour de financement avec une valorisation d’environ 20 milliards de dollars. Les traders de marchés de prédiction peuvent spéculer sur des compétitions sportives, des résultats électoraux et même le prix du Bitcoin. Au cours de la dernière année, cette filière est rapidement devenue l’une des orientations sectorielles les plus suivies à la Silicon Valley.

Expansion du portefeuille d’activités : de la germination de projets au virage transversant

Paradigm dispose d’un historique solide de lancement de projets en interne. En 2024, son directeur technique Georgios Konstantopoulos a fondé la société de développement de logiciels crypto Ithaca et en a assuré la direction générale. Récemment, Paradigm s’est associé avec le géant fintech Stripe pour lancer Tempo, une blockchain à haut débit conçue spécialement pour les stablecoins. Dès le début du mois de mars, elle comptait environ 70 employés, sous la conduite de Matt Huang.

Plus remarquable encore : Paradigm lève jusqu’à 1,5 milliard de dollars pour un nouveau fonds, et le cœur de ses investissements ne se limite plus aux actifs numériques. L’entreprise s’étendra aussi aux technologies d’intelligence artificielle (IA) et de robotique. Il s’agit de la transformation la plus marquante dans la stratégie de Paradigm depuis sa création, marquant officiellement sa transition de la création de capital-risque native crypto vers une institution d’investissement technologique multi-domaines.

Questions fréquentes

Le terminal de marché de prédiction développé par Paradigm est-il en concurrence avec Kalshi ?

D’après les explications de personnes informées, le terminal de trading de Paradigm s’adresse aux traders professionnels et aux teneurs de marché, et se positionne comme un outil de niveau institutionnel ; Kalshi répond principalement aux besoins de marchés de prédiction de détail des utilisateurs ordinaires. Les personnes informées indiquent que les niveaux de public diffèrent et que cela ne constitue pas une concurrence directe, mais un porte-parole de Paradigm n’a pas fait de confirmation officielle à ce sujet.

Qu’est-ce qu’un indice de marchés de prédiction, et pourquoi est-il attrayant pour les investisseurs institutionnels ?

Un indice de marchés de prédiction est un instrument financier qui regroupe plusieurs contrats de marchés de prédiction en un portefeuille d’investissement échangeable, sur une logique de conception similaire à celle de l’indice S&P 500. Pour les investisseurs institutionnels, ce type de produit offre une exposition diversifiée aux marchés, ce qui réduit le risque de concentration lié aux résultats d’un événement unique. C’est un socle d’infrastructure clé permettant aux marchés de prédiction de passer d’un outil destiné aux particuliers à une catégorie d’actifs pour les institutions.

Pourquoi Paradigm construit-il un outil de trading en interne tout en investissant dans Kalshi ?

Les deux logiques commerciales sont différentes : investir dans Kalshi est motivé par le rendement financier, tandis que développer un terminal de trading constitue un déploiement stratégique visant à prendre position sur la couche d’infrastructure des marchés de prédiction. À mesure que la taille des marchés de prédiction s’étend rapidement, fournir une infrastructure de trading de niveau institutionnel peut ouvrir un modèle de revenus distinct, sans dépendre des rendements en actions de la société dans laquelle on investit.