Les détenteurs à long terme de BTC vendent à perte : la phase finale de capitulation pourrait être là

Les données partagées par l’analyste on-chain Crypto Dan montrent que les détenteurs de long terme de Bitcoin (BTC) vendent avec une perte.

D’après lui, cela signifie que le marché pourrait s’approcher d’une phase où la pression de vente s’épuise, ce qui pourrait indiquer qu’un creux majeur de cycle est sur le point d’être atteint.

Ce que les données nous disent

Crypto Dan a écrit, dans une mise à jour de marché du 31 mars, que le Long-Term Holder Spent Output Profit Ratio (LTH-SOPR), une métrique largement suivie, qui mesure si le Bitcoin vendu par des personnes ayant détenu l’actif pendant plus de 155 jours est déplacé avec un profit ou une perte, est tombé en dessous de 1,0. Un chiffre au-dessus de 1,0 signifie généralement que les détenteurs réalisent des gains, tandis qu’un nombre inférieur à 1,0 signale une perte.

L’analyste a également souligné que lorsque le LTH-SOPR chute sous 1,0, cela pèse généralement davantage que les ventes des détenteurs à court terme. En effet, les détenteurs de long terme sont considérés comme les moins réactifs aux variations temporaires du prix. Par conséquent, leur décision de vendre avec une perte implique typiquement que la peur s’est largement répandue.

Selon l’observateur du marché, lorsque les détenteurs de long terme commencent à subir des pertes, cela signifie que leurs homologues à court terme ont déjà quitté le marché ou subi des dégâts importants, et à ce moment-là, la plupart des participants au marché évoluent dans le rouge.

Dans le passé, de telles conditions ont produit ce que Crypto Dan a appelé « le stade final de la peur », avant que la pression de vente ne s’épuise lentement, conduisant à des creux de marché ou, au moins, à des zones proches des plus bas de long terme. S’il n’a pas voulu qualifier le moment actuel de creux absolu, il l’a décrit comme un type d’environnement où l’opportunité a tendance à suivre la peur.

Il y a aussi un changement notable en cours chez les grands acteurs, observé par l’analyste Darkfost. D’après leur évaluation, la vente des whales sur Binance s’est nettement calmée après une période de distribution intense.

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Lorsque BTC s’est approché de 60 000 $ plus tôt dans l’année, les whales sont devenus très actifs sur la bourse, leurs dépôts atteignant un niveau record le 4 février, lorsqu’ils ont envoyé plus de 11 000 BTC à Binance en une seule journée. Cela a fait passer la moyenne mobile sur 30 jours des entrées quotidiennes de Bitcoin de 1 000 BTC à près de 4 000 BTC à la fin de ce mois.

Cependant, cette moyenne est depuis retombée à 1 600 BTC par jour, une situation que Darkfost a expliquée par le fait que les grands acteurs adoptent une approche de « wait-and-see » au lieu de poursuivre leur déchargement.

Où les analystes voient la suite

Les données de capitulation ne sont pas isolées aux données on-chain : hier, le chartiste Ali Martinez a identifié un signal technique récurrent lié au croisement de la SMA 50 jours et de la SMA 200 jours de Bitcoin sur le graphique sur 3 jours. Il a déclaré que de tels schémas sont apparus près des creux de cycle en 2014, 2018 et 2022.

Dans ce cycle, le croisement a eu lieu le 27 février, et en se basant sur des baisses comprises entre 40 % et 50 % qui se sont produites juste avant les trois creux dont il a parlé, Martinez pense qu’il pourrait y avoir des zones d’accumulation autour de 40 000 $, avec un scénario de dérapage plus profond pouvant même pousser BTC près de 30 000 $.

Pendant ce temps, en utilisant des modèles d’évaluation classiques, dont le CVDD Floor, actuellement proche du niveau de 45 500 $, le collègue analyste Willy Woo a estimé que le point bas pourrait se situer entre 46 000 $ et 54 000 $. De leur côté, Doctor Profit a placé l’intervalle probable du plancher entre 35 000 $ et 45 000 $ pour continuer sur ce thème. Cependant, le trader a aussi noté qu’il était possible pour BTC de bénéficier d’une hausse à court terme vers la zone comprise entre 79 000 $ et 84 000 $ avant le dernier plongeon.

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