La stratégie domine désormais les achats de Bitcoin des entreprises alors que la demande de trésorerie se resserre

• D’après CryptoQuant, Strategy a acheté environ 45 000 BTC au cours des 30 derniers jours, au rythme le plus rapide depuis près d’un an.
• Les achats provenant des sociétés du trésor qui ne sont pas Strategy sont tombés à environ 1 000 BTC, laissant la demande institutionnelle en Bitcoin fortement concentrée sur un seul acheteur.

L’achat de Bitcoin par les entreprises commence à ressembler moins à une tendance générale et davantage à un échange impliquant une seule société. Un nouveau rapport de CryptoQuant affirme que Strategy est devenu le principal moteur de la demande de BTC en réserve, après avoir ajouté environ 45 000 BTC au cours des 30 derniers jours. Cela marque le taux d’accumulation sur 30 jours le plus rapide de l’entreprise en presque un an et élargit encore l’écart entre Strategy et le reste du secteur des trésoreries d’entreprises. Le contraste est saisissant. Sur la même période, l’ensemble des sociétés du trésor qui ne sont pas Strategy n’ont acheté qu’environ 1 000 BTC, soit une baisse d’environ 99 % par rapport au rythme de pointe observé l’an dernier. Leur part des achats totaux des sociétés de trésorerie est tombée à environ 2 %, tandis que les avoirs de Strategy représentent désormais environ 76 % de toutes les réserves de Bitcoin d’entreprises. L’enchère de BTC corporate devient un marché à un seul nom Cette concentration modifie le ton du récit autour de la demande institutionnelle. Pendant une grande partie de la dernière année, l’adoption des trésoreries en Bitcoin a été présentée comme un playbook d’entreprise en croissance. Les derniers chiffres suggèrent que l’élan s’est nettement réduit. CryptoQuant a aussi relevé que le nombre d’acheteurs actifs en trésorerie est tombé à 13, contre un pic de 54. Concrètement, cela signifie que la participation s’amincit alors même que Strategy continue d’acheter à grande échelle. Le marché dispose encore d’une offre institutionnelle, mais elle n’est plus très diversifiée. Moins d’acheteurs, plus de risque de concentration Pour le Bitcoin lui-même, le problème n’est pas seulement de savoir si la demande existe. Il s’agit plutôt de savoir d’où elle provient. Lorsque le bilan d’une seule entité représente une si large part de l’accumulation en trésorerie, la structure du marché commence à paraître plus fragile. Cela ne signifie pas que les achats de Strategy s’arrêteront demain, ni que le thème plus large de la trésorerie est terminé. Mais cela indique que la phase facile de la participation corporate s’est estompée, et que la nouvelle demande de réserves devient bien plus concentrée que ce que la grande histoire laissait entendre.