Expiration des options, sorties d’ETF et tensions macroéconomiques alignées, entraînant des liquidations alors que Bitcoin teste des niveaux de support clés.
Les liquidations ont dépassé 450 millions de dollars alors que Bitcoin, Ethereum, XRP et Solana chutaient ensemble dans une vente rapide. La couverture du risque s’est transformée en vente forcée après une expiration massive d’options crypto, impactant durement les positions des traders.
Parallèlement, le pétrole a flambé face à de nouvelles menaces au Moyen-Orient, éloignant encore davantage les investisseurs des actifs volatils. Le résultat a été une chute de 6 à 8 % des principales cryptomonnaies en une semaine, les poussant vers une zone de survente.
Bitcoin chute alors qu’une expiration d’options de 14 milliards de dollars déclenche une vague de liquidations à 450 millions de dollars
Les marchés ont subi un choc technique brutal le 27 mars lorsque Deribit a réglé 14,16 milliards de dollars d’options sur Bitcoin, marquant la plus grande expiration trimestrielle de 2026. Cet événement a réduit une part importante de l’exposition sur la plateforme, effaçant près de 40 % des positions ouvertes.
Le « max pain » s’est fixé à 75 000 $, soit environ 9 000 $ au-dessus du niveau de négociation réel, ce qui signifie que de nombreuses positions haussières ont payé moins que prévu.
_Source : Deribit
Bitcoin a ensuite chuté sous la pression du désendettement forcé. La cryptomonnaie a perdu environ 5 % en 24 heures, descendant à 65 720 $ avant de se stabiliser autour de 66 457 $. Les liquidations se sont accélérées sur les plateformes à effet de levier, forçant plus de 122 000 traders à sortir de leurs positions. Les pertes totales ont atteint environ 451 millions de dollars, transformant l’expiration en un déclencheur plutôt qu’un simple facteur de contexte.
L’expiration a coïncidé avec une détérioration du sentiment de risque mondial, au moment où la menace de l’Iran de bloquer un second goulot pétrolier se faisait sentir. Les rapports évoquaient le détroit de Bab el-Mandeb, une voie stratégique en mer Rouge qui transporte une part significative du pétrole maritime mondial.
La menace est survenue alors que le détroit d’Ormuz restait pratiquement fermé depuis fin février, renforçant les craintes de perturbations de l’approvisionnement.
Le pétrole a dépassé les 100 $, atteignant environ 103 $, et l’appétit pour le risque s’est immédiatement affaibli. Un changement qui, plus tôt en mars, avait soutenu Bitcoin via une rotation or-vers-crypto, s’est rapidement inversé. Les investisseurs ont préféré se détourner des cryptos au profit d’actifs plus sûrs, tandis que les traders utilisaient les liquidations pour clôturer leur exposition à tout prix disponible.
Sorties d’ETF et réinitialisation des dérivés laissent le marché crypto sans soutien
Les flux crypto ont également envoyé des signaux baissiers durant cette période. Les sorties de Bitcoin ETF ont atteint environ 171 millions de dollars le 26 mars. Les ETF Ethereum ont enregistré 92,5 millions de dollars de sorties ce même jour, prolongeant une série de sept séances consécutives dans le rouge.
_Source : SoSoValue
Lorsque la demande pour les ETF diminue alors que les dérivés se règlent à des volumes élevés, le support au marché au comptant a souvent du mal à absorber la pression vendeuse.
Dans ce contexte, même les lectures de « survente » n’ont pas empêché de nouvelles baisses. Fear & Greed était à 23, tandis que le RSI moyen du crypto s’est abaissé vers la zone des hautes 30. Ce niveau n’a pas été souvent atteint depuis le krach de début février, ce qui suggère que les dégâts émotionnels du marché restent actifs plutôt que de s’atténuer.
Au 28 mars, les prix de quatre actifs majeurs étaient les suivants : Bitcoin proche de 66 457 $, Ethereum autour de 2 001 $, XRP à environ 1,33 $, et Solana autour de 83,10 $. Chacun a connu une chute hebdomadaire d’environ 6 à 8 %. Par rapport aux sommets récents, les replis variaient d’environ la moitié à plus des deux tiers.
Bitcoin est passé d’environ 71 000 $ en début de semaine à 66 457 $, un niveau jamais vu depuis début mars. La zone des 66 000 $ a attiré des acheteurs précédemment, mais la prochaine étape dépendra de la capacité du prix à maintenir des clôtures quotidiennes au-dessus de ce niveau.
Ethereum est tombé en dessous de 2 000 $ pour la première fois depuis mi-2024, marquant une rupture technique majeure. XRP a glissé à 1,33 $, loin de son sommet de juillet 2025, malgré les récentes affirmations de la SEC selon lesquelles il s’agit d’une matière première numérique. Solana a subi la pression la plus forte, avec une baisse d’environ 72 % par rapport à son sommet.
La pression macroéconomique s’intensifie alors que la crypto lutte face aux rendements, au pétrole et aux sorties d’ETF
La vente ne provenait pas uniquement des graphiques de prix. Plusieurs forces se sont alignées pour aggraver la pression sur l’effet de levier et la demande au comptant :
- Le stress lié à la guerre sur le pétrole maintient les inquiétudes inflationnistes actives.
- Les sorties d’ETF ont réduit les achats réguliers en période de volatilité.
- Les mécanismes d’expiration des options ont forcé un dénouement rapide des positions.
- La hausse des rendements et la force du dollar ont drainé la liquidité des opérations risquées.
Les conditions macroéconomiques ont renforcé la structure du repli. La réunion du 18 mars de la Fed a révisé sa prévision d’inflation PCE pour 2026 de 2,4 % à 2,7 %, cette hausse étant décrite comme la plus importante des cycles récents. Ce changement a repoussé plus loin les attentes de baisse des taux, et les traders ont intégré moins de catalyseurs à court terme.
Le rendement des Treasuries à 10 ans se situe désormais autour de 4,5 %, tandis que l’indice du dollar a augmenté d’environ 0,57 % au cours de la semaine dernière. Quand les rendements montent et que le dollar se renforce, les capitaux ont tendance à privilégier les obligations plutôt que la crypto. Ajoutez à cela un surplomb de droits de douane mondiaux de 15 %, qui pèse sur les actifs à risque depuis début 2026, et les marchés sont entrés dans l’événement d’options sans filet.
Les marchés crypto envisagent une reprise alors que les risques externes continuent de dominer
Une reprise nécessitera probablement d’abord un changement externe, car les principaux moteurs se trouvent en dehors de la crypto. La désescalade du conflit Iran-Israël reste le levier le plus rapide pour améliorer le sentiment. Des rapports de cessez-le-feu plus tôt en mars ont aidé Bitcoin à rebondir d’environ 16 % en cinq jours, passant d’environ 63 106 $ à 73 156 $.
Les experts pensent que si le pétrole repasse sous 90 $, les craintes d’inflation pourraient se calmer, laissant à la Fed plus de marge pour agir plus tôt. Les actions et la crypto réagissent souvent rapidement lorsque les attentes de baisse de taux s’améliorent, surtout après des vagues de liquidations forcées.
Les mouvements réglementaires peuvent suivre un calendrier différent. La loi CLARITY semble se rapprocher d’un vote au Sénat, avec un langage sur le rendement des stablecoins déjà réglé par les sénateurs Tillis et Alsobrooks. La commission bancaire prévoit une séance de marquage à la fin avril.
Si elle est adoptée, les institutions pourraient bénéficier de règles plus claires, facilitant des décisions d’allocation plus importantes. La réserve de stablecoins, proche d’un record de 316 milliards de dollars, indique que le capital n’a pas totalement disparu des rails crypto ; il peut revenir dès que les conditions de risque s’assouplissent.
Les traders jugeront probablement du « point bas » en se basant sur la demande et le comportement des prix, et non uniquement sur les indicateurs de survente. Parmi les tendances clés qui influenceront cette perspective, on trouve :
- La rotation positive des flux ETF sur plusieurs séances consécutives.
- La reprise et la stabilisation de Bitcoin au-dessus de 70 000 $, plutôt qu’un rebond éphémère.
- La confirmation que 66 000 $ soutient les clôtures quotidiennes sans rupture.
- La diminution du volume de liquidations à mesure que l’effet de levier se réinitialise.
Bitcoin à un carrefour alors que le support à 66 000 $ devient un niveau critique
Pour l’instant, les moteurs du krach viennent de l’extérieur de la crypto — guerre, pétrole, taux et mécanismes d’options. Cependant, la question clé reste de savoir si le marché a terminé d’absorber le choc. La constatation plus large : les actifs ont fortement chuté, mais les flux d’ETF durant la période la plus difficile n’ont pas totalement disparu, laissant penser à une présence institutionnelle.
L’évolution du prix de Bitcoin déterminera probablement la direction à court terme. Si le BTC remonte vers 70 000 $, cela pourrait indiquer que la pression vendeuse s’est essoufflée et que les acheteurs sont prêts à reprendre le risque.
Une clôture quotidienne en dessous de 66 000 $ serait un avertissement que le support a échoué pour la première fois depuis le krach de février. Dans ce cas, la baisse pourrait atteindre 50 000 $, entraînant probablement XRP, Ethereum et Solana dans sa chute.
Pour les détenteurs, le niveau de 66 000 $ devient un point de référence pratique. Les prochaines séances pourraient révéler si les liquidations ont mis fin au mouvement ou si les marchés ont encore besoin de plus de temps pour se dénouer.
