Le prix du Bitcoin (BTC) a eu du mal à dépasser 72 000 $, alors que plusieurs indicateurs clés en chaîne soulignent un affaiblissement de la demande pour le BTC, ce qui remet en question son potentiel de hausse.
Points clés :
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Les investisseurs en Bitcoin passent à la distribution alors que les baleines et les petits investisseurs vendent massivement dans un marché faible.
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Le nombre de transactions de baleines Bitcoin atteint des niveaux pluriannuels bas, car les investisseurs intelligents attendent une clarté sur la politique et la géopolitique.
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Le hashrate de Bitcoin a chuté fortement en raison de la hausse des coûts énergétiques, augmentant les risques de capitulation des mineurs.
Les investisseurs en Bitcoin « passent à la distribution »
Les investisseurs en Bitcoin deviennent de plus en plus prudents, distribuant leurs avoirs en BTC dans un contexte de faiblesse récente des prix, alimentée par la guerre entre les États-Unis et Israël-Iran ainsi que d’autres vents macroéconomiques contraires.
L’indice de tendance d’accumulation (ATS) de Glassnode est proche de zéro (jaune clair), indiquant que les baleines distribuent leurs BTC ou n’accumulent pas.
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La baisse de l’indice de tendance indique une transition de l’accumulation vers la distribution dans presque toutes les cohortes. Ce changement reflète un schéma similaire observé début 2025, qui coïncidait avec la chute du Bitcoin à 74 500 $ en avril 2025.
Indice de tendance d’accumulation du Bitcoin. Source : Glassnode
Données supplémentaires de Glassnode montrent une « transition vers la distribution ou l’inactivité » parmi les petites et moyennes entités détenant moins de 1 000 BTC.
Cela contraste avec « le quatrième trimestre 2024, où une accumulation large des cohortes précédait une hausse soutenue », indique le fournisseur de données en chaîne dans un post sur X, ajoutant :
« La participation importante de toutes tailles de portefeuille reste une condition préalable à toute reprise durable. »
Indice de tendance d’accumulation du Bitcoin par cohorte. Source : X/Glassnode
Activité des baleines Bitcoin « historiquement calme »
Ce phénomène de distribution ou d’accumulation inactive se reflète dans l’activité des baleines Bitcoin, qui est devenue « historiquement calme », selon Santiment.
La semaine dernière, le nombre de transactions quotidiennes de BTC supérieures à 100 000 $ est tombé à seulement 6 417, le plus bas depuis septembre 2023. Par ailleurs, les transferts dépassant 1 million de dollars ont chuté à 1 485, un niveau observé pour la dernière fois en octobre 2024.
Cette baisse de l’activité des baleines est principalement due à l’attente des acteurs du marché d’une « clarté sur la loi CLARITY », ainsi qu’à une solution à long terme au conflit, selon la société d’analyse de données.
Cela indique que « l’argent intelligent hésite à agir avec autant d’incertitude politique et mondiale », a ajouté Santiment.
Activité des baleines Bitcoin. Source : X/Santiment
Diminution de l’activité du réseau Bitcoin
L’incapacité du Bitcoin à maintenir la reprise est encore illustrée par une faible activité du réseau et une demande en chaîne moindre.
L’indice d’activité du réseau Bitcoin de CryptoQuant, qui suit des indicateurs clés tels que le nombre d’adresses actives quotidiennes, le nombre total de transactions et le nombre d’UTXO, est en baisse depuis août 2025.
Cela indique une « demande plus faible à travers le réseau », a déclaré Maartunn, analyste chez CryptoQuant, dans un récent post sur X.
Indice d’activité du réseau Bitcoin. Source : CryptoQuant
Cela concorde avec des fondamentaux faibles en chaîne, tels que la liquidité et la croissance du réseau, tels que suivis par l’indice fondamental de Bitcoin Vector.
Ce dernier « continue de baisser et reste bien en dessous de la zone de renforcement », a indiqué Bitcoin Vector dans un post sur X mardi.
Le fournisseur de données en chaîne décrit les conditions actuelles du marché comme « une stabilité sans soutien », plutôt qu’une consolidation saine, en ajoutant :
« Tant que les conditions en chaîne resteront faibles, le potentiel de hausse dépendra de flux, de couvertures courtes ou de catalyseurs externes, et non d’une force organique. Si les fondamentaux ne se redressent pas, ce genre de divergence ne soutient généralement pas une reprise à moyen terme. »
Indice fondamental de Bitcoin. Source : X/Bitcoin Vector
Chute de 22 % du hashrate de minage Bitcoin
Le hashrate de Bitcoin, qui mesure le niveau d’activité minière, a chuté fortement ces dernières semaines, ce qui signifie que les mineurs ferment des machines.
Le hashrate est tombé à 813 EH/s mercredi, contre 1,2 ZH/s le 5 mars, soit une baisse de 22 %.
Hashrate Bitcoin. Source : CryptoQuant
L’augmentation des coûts énergétiques, exacerbée par la guerre entre les États-Unis et Israël-Iran, a comprimé le prix du hash en dessous de 34 $ par PH/s/jour, ce qui est inférieur aux seuils de rentabilité de nombreux mineurs.
« Les mineurs de Bitcoin perdent 19 000 $ sur chaque coin qu’ils produisent, et la difficulté a chuté de 7,8 % alors que l’exode des mineurs s’accélère », ont déclaré les analystes de Token Metrics dans un récent post sur X, ajoutant :
« Si la difficulté baisse encore de plus de 5 % dans les 7 prochains jours, la capitulation des mineurs s’accélérera et la pression de vente au comptant s’intensifiera. »
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