Interdiction de rendement sur stablecoin émerge dans le nouveau projet de loi CLARITY Act

• Élabore une interdiction des rendements de stablecoins et des fonctionnalités similaires à des intérêts, bloquant les structures de récompenses directes et indirectes sur toutes les plateformes.

• Les récompenses autorisées incluent les incitations basées sur l’activité, mais ne doivent pas dépendre des soldes ni ressembler à des mécanismes d’intérêt.

• La SEC, la CFTC et le Trésor définiront les règles et les mesures anti-évasion, façonnant ainsi les futurs cadres de récompenses pour les stablecoins.

Une nouvelle version du langage législatif liée à la loi sur la clarté du marché des actifs numériques a été dévoilée le 23 mars 2026, établissant de nouvelles restrictions sur les rendements et récompenses des stablecoins. Selon la journaliste Eleanor Terrett, les leaders de l’industrie ont examiné le projet le même jour. La proposition vise à limiter les fonctionnalités similaires à des intérêts sur les stablecoins tout en définissant les structures de récompenses acceptables.

Restrictions sur les rendements et dispositions principales

Selon Eleanor Terrett, le projet interdirait aux plateformes d’offrir des rendements sur les stablecoins, tant directement qu’indirectement. Cela inclut toute structure ressemblant à un dépôt bancaire ou fonctionnant comme un intérêt. La restriction s’applique largement aux fournisseurs de services d’actifs numériques, y compris les échanges et les courtiers.

De plus, le langage interdit tout mécanisme considéré comme « économiquement ou fonctionnellement équivalent » à un intérêt. Cette disposition vise à empêcher les entreprises de contourner la règle par des structures alternatives. En conséquence, les plateformes pourraient faire face à des contrôles plus stricts dans la conception de produits financiers liés aux stablecoins.

Récompenses autorisées et surveillance réglementaire

Cependant, la proposition autorise certaines récompenses basées sur l’activité, liées au comportement des utilisateurs. Cela inclut les programmes de fidélité, les promotions et les incitations par abonnement. Toutefois, ces récompenses ne doivent pas ressembler à des intérêts ni dépendre des soldes ou des montants de transaction.

De plus, le projet demande à la SEC, à la CFTC et au Trésor américain de définir les récompenses admissibles. Ces agences doivent également établir des règles anti-évasion dans un délai d’un an. Cette étape introduit un cadre réglementaire coordonné pour les incitations liées aux stablecoins.

Réactions de l’industrie et contexte législatif

Les réactions de l’industrie au projet restent mitigées. Un leader a décrit la proposition comme une déviation par rapport aux discussions antérieures avec la Maison Blanche. Il a noté que la norme d’« équivalence économique » pourrait permettre des interprétations plus strictes par de futurs régulateurs.

Un autre observateur a qualifié l’approche de plus restrictive dans l’ensemble, en citant les limites imposées aux structures de récompenses. Cependant, un autre participant de l’industrie a indiqué que le projet est conforme aux attentes. Il a ajouté qu’il préserve les incitations basées sur les transactions tout en empêchant les stablecoins d’agir comme des comptes portant intérêt.

Par ailleurs, la proposition va au-delà du cadre initial introduit par les sénateurs Thom Tillis et Angela Alsobrooks. Les représentants bancaires sont désormais prêts à examiner le projet, avec des discussions supplémentaires prévues avant les prochaines étapes législatives.