Les banques testent de plus en plus les dépôts tokenisés comme une solution pratique pour transférer l’argent traditionnel des banques commerciales vers des rails de paiement et de règlement basés sur la blockchain. Un nouveau rapport de la plateforme de données sur les actifs réels RWA.io, avec la contribution de UK Finance, Citi, BNY, JPMorgan’s Kinexys, Standard Chartered, ABN Amro et Digital Asset, soutient que les dépôts tokenisés émergent aux côtés des stablecoins et des monnaies numériques de banque centrale comme partie intégrante d’une infrastructure de liquidités numériques plus large pour le système financier.
Les dépôts tokenisés sont des représentations numériques des dépôts bancaires classiques sur une infrastructure blockchain ou autre registre distribué. Contrairement à de nombreux stablecoins, ils constituent des passifs directs de la banque émettrice et restent régis par les cadres bancaires existants, y compris l’assurance-dépôts, les exigences de capital et les règles anti-blanchiment et de connaissance du client. Le rapport met en avant une série croissante de pilotes et de déploiements à travers l’Europe, alors que les banques cherchent à préserver leur rôle dans les paiements, la gestion de trésorerie et la collecte de dépôts face à la prolifération des instruments de cash numériques.
Le rapport note une dynamique visible en Europe, soutenue par des pilotes publics récents. En janvier, Lloyds Banking Group et Archax ont annoncé avoir réalisé la première transaction blockchain publique au Royaume-Uni utilisant des dépôts tokenisés sur le réseau Canton. Par ailleurs, le pilote Great British Tokenised Deposit de UK Finance examine les paiements entre particuliers, le refinancement hypothécaire et le règlement d’actifs numériques, avec pour objectif de progresser jusqu’à mi-2026.
L’idée générale est que les banques tentent de se repositionner au centre des flux de monnaie numérique alors que les formes de cash tokenisées se multiplient et que de nouveaux rails de règlement émergent. La vision d’un écosystème monétaire à deux niveaux qui sous-tend ces efforts est un thème clé du rapport, rappelant que l’argent des banques commerciales continue de soutenir les paiements quotidiens même si le domaine des actifs numériques s’étend.
Architecture du système monétaire à deux niveaux. Source : RWA.io
Les dépôts tokenisés comme compromis dans le débat stablecoin, CBDC
UK Finance présente les dépôts tokenisés comme un pont essentiel dans un futur écosystème « multi-monnaies ». Selon eux, les dépôts tokenisés coexisteront avec les stablecoins émis par des entités privées et, potentiellement, avec les monnaies numériques de banque centrale, offrant un cadre permettant à l’argent traditionnel de fonctionner sur de nouveaux rails numériques tout en conservant les protections réglementaires et la sécurité des consommateurs.
« Transférer cet argent sur des rails numériques soutiendra la prochaine génération de finance digitale », a déclaré Marko Vidrih, co-fondateur et directeur des opérations de RWA.io. « Il est donc crucial de comprendre comment les dépôts tokenisés s’intègrent dans le vaste écosystème de la monnaie numérique aux côtés des stablecoins et des CBDC. »
L’ECB avance sur le travail concernant l’euro numérique, en construisant des rails pour la monnaie tokenisée
Le contexte politique en Europe progresse parallèlement. La Banque centrale européenne (BCE) étend son programme d’euro numérique alors que la concurrence entre monnaies numériques privées et publiques s’intensifie pour un usage transfrontalier et domestique. La BCE a lancé des appels à candidatures pour des experts afin de contribuer aux travaux sur le fonctionnement d’un euro numérique via des distributeurs automatiques, des terminaux de paiement et des infrastructures d’acceptation, avec l’objectif de lancer un pilote de 12 mois dans la seconde moitié de 2027.
En mars, la BCE a dévoilé Appia, sa feuille de route à long terme pour les marchés tokenisés en Europe, qui fonctionnerait avec la monnaie de la banque centrale. Un élément central d’Appia est Pontes, un nouveau mécanisme de règlement conçu pour connecter les plateformes basées sur la blockchain à l’infrastructure de paiement de l’Eurosystème. Le cadre existant, TARGET Services, traite déjà de paiements en euros de grande valeur, de règlements de titres et de paiements instantanés à travers l’Europe. Pontes devrait être lancé au troisième trimestre 2026, avec les retours de la consultation sur Appia guidant les décisions plus larges concernant le cadre de la finance tokenisée en Europe.
Ces avancées interviennent alors que les décideurs cherchent à équilibrer innovation et sécurité, et que les banques, fintechs et custodians explorent comment les actifs tokenisés et le règlement en chaîne s’intègrent dans les régimes réglementaires et de supervision existants.
Pour les acteurs du marché, l’implication est claire : les dépôts tokenisés pourraient constituer une rampe d’accès pratique pour les institutions ancrées dans la banque traditionnelle afin de participer à l’économie numérique sans renoncer à leurs bases réglementaires. La dynamique, allant des pilotes britanniques aux rails européens, souligne une tendance vers une monnaie réglementée et interopérable en chaîne, qui préserve les protections institutionnelles sur lesquelles les utilisateurs comptent aujourd’hui.
Au fur et à mesure de l’évolution de l’écosystème, investisseurs et utilisateurs surveilleront comment ces rails interagissent avec les écosystèmes de stablecoins privés, les pilotes de CBDC et les standards de règlement transfrontaliers. La réussite des dépôts tokenisés dépendra des contrôles de risque, des délais d’interopérabilité pour le règlement, et de la capacité des banques à faire évoluer ces pilotes vers des produits durables, assurés, conformes, pouvant fonctionner aux côtés des réseaux de paiement existants.
Ce qui reste incertain, c’est la rapidité avec laquelle les régulateurs s’aligneront sur des normes claires pour les dépôts tokenisés, la couverture et l’assurance qui seront appliquées à grande échelle, et comment la liquidité et la finalité du règlement seront garanties sur des rails blockchain hétérogènes. Cependant, la convergence entre la monnaie bancaire et l’infrastructure tokenisée marque un changement notable dans la trajectoire de la finance numérique, susceptible d’influencer la manière dont les institutions évaluent, gèrent et règlent l’argent dans un monde où la monnaie numérique et la monnaie traditionnelle coexistent de plus en plus.
Les lecteurs doivent suivre la prochaine phase des pilotes britanniques et le déploiement européen d’Appia et Pontes pour des étapes concrètes concernant les délais de règlement, les tests d’interopérabilité et la clarté réglementaire, qui pourraient déterminer si les dépôts tokenisés deviendront une caractéristique standard du système financier ou resteront une série de pilotes pionniers avec un potentiel limité en dehors des environnements contrôlés.
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