Après avoir manipulé le Bitcoin, passer à l'argent ? Jane Street devient le plus grand détenteur d'ETF, et l'argent chute de 30% en un mois

Jane Street a enregistré une augmentation record de 20,6 millions d’actions du ETF iShares Silver de BlackRock au quatrième trimestre de l’année dernière, devenant ainsi le plus grand détenteur de cet ETF. Après la divulgation de cette information à la fin février, le prix de l’argent a connu une chute brutale d’environ 30 % depuis son sommet de fin février, avec une capitalisation boursière évaporée de plus de 1,4 billion de dollars, ce qui a suscité des soupçons de manipulation du marché en raison du moment précis de cette chute.
(Précédent contexte : Jane Street accusée de manipuler le marché des cryptomonnaies en « vendant à 10 heures précises chaque matin », ce qui a fait bondir le Bitcoin de 10 % en quelques secondes après le procès)
(Information complémentaire : Ne laissez pas le marché vous raconter une histoire : guide pratique pour la relation investisseurs destiné aux projets)

Table des matières

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• Qui est Jane Street : l’un des plus grands teneurs de marché mondiaux
• Terraform Labs poursuit Jane Street pour délit d’initié
• La suspicion d’un « dumping à 10 heures du matin » quotidienne

Fin février, selon les données du terminal Bloomberg, le principal teneur de marché mondial Jane Street a établi un record en augmentant massivement sa position dans le ETF iShares Silver de BlackRock, atteignant 20,6 millions d’actions, ce qui lui a permis de devenir le plus grand détenteur de ce fonds.

Peu après la révélation de cette position, le prix spot de l’argent a chuté brusquement depuis le sommet temporaire de fin février, avec une baisse d’environ 30 % jusqu’à cette semaine. Selon la capitalisation boursière, le marché mondial de l’argent a évaporé plus de 1,4 billion de dollars durant cette période.

Nous sommes de grands optimistes de l’argent depuis 2009, mais faites très attention ici : beaucoup d’ingénierie financière en cours.

Jane Street a non seulement ajouté un record de 20,6 millions d’actions de SLV au quatrième trimestre, mais elle est aussi désormais le plus grand détenteur de SLV. pic.twitter.com/XNEiLz2ltZ

— zerohedge (@zerohedge) 25 février 2026

Bien qu’il n’existe actuellement aucune preuve directe que Jane Street ait activement shorté ou manipulé le marché de l’argent, la coïncidence entre l’augmentation de ses positions et la chute brutale des prix a déjà suscité de nombreux débats dans la communauté et le milieu financier.

Certains estiment que cette institution, spécialisée dans l’arbitrage ETF et la tenue de marché sur les matières premières, possède la capacité technique de maintenir de grandes positions longues tout en utilisant le marché dérivé pour se couvrir ou même effectuer des opérations inverses. Cependant, cela reste pour l’instant une supposition, faute de preuves concrètes.

ÇA NE PEUT PAS ÊTRE UNE COÏNCIDENCE.

Le 25 février, il a été rapporté que Jane Street était devenue la plus grande détentrice du Silver ETF de BlackRock.

Depuis, l’argent a chuté de 28,27 % et a effacé 1,4 trillion de dollars.

Après avoir manipulé le BTC, Jane Street aurait peut-être commencé à manipuler l’argent… pic.twitter.com/qOdxjKChYa

— Ash Crypto (@AshCrypto) 21 mars 2026

Qui est Jane Street : l’un des plus grands teneurs de marché mondiaux

Jane Street est une société de trading quantitatif basée à New York, spécialisée depuis longtemps dans l’arbitrage ETF, les matières premières et les dérivés. Elle réalise des profits importants chaque année et joue un rôle dominant dans la fourniture de liquidité pour les ETF. Son activité couvre les actions, les revenus fixes, les cryptomonnaies et les matières premières, et elle est considérée comme l’une des rares institutions mondiales à avoir une influence significative sur la fixation des prix.

Il n’est pas rare que Jane Street détienne de grandes quantités d’un ETF. La tenue de marché nécessite en effet de posséder une quantité importante d’actifs sous-jacents pour répondre aux demandes d’achat et de vente. Cependant, devenir le plus grand détenteur de l’ETF iShares Silver dépasse largement les besoins classiques de market-making, ce qui explique pourquoi cette situation est perçue comme inhabituelle par certains observateurs du marché.

Terraform Labs poursuit Jane Street pour délit d’initié

Fin février, un rapport indiquait que le gestionnaire de faillite de Terraform Labs avait intenté une action en justice contre Jane Street. Selon les documents judiciaires, le plaignant accuse Jane Street d’avoir retiré environ 85 millions de dollars de liquidités UST du pool Curve quelques heures avant l’effondrement du écosystème Terra/LUNA en 2022, ce qui pourrait constituer une opération d’initié.

Jane Street nie ces accusations, affirmant qu’elles manquent de fondement. Ce n’est pas la première fois que la société est mêlée à une controverse : en juillet 2025, elle a été condamnée par une régulation indienne à une amende de 540 millions de dollars pour des manipulations sur le marché des dérivés.

La suspicion d’un « dumping à 10 heures du matin » quotidienne

Au-delà du procès, ce qui suscite également l’attention dans la communauté crypto, c’est le phénomène dit du « dumping à 10 heures du matin ». Depuis quelque temps, les traders ont remarqué que le Bitcoin subit régulièrement des ventes massives vers 10 heures du matin, heure de la côte Est américaine, ce qui coïncide précisément avec l’ouverture des marchés boursiers américains.

De nombreux acteurs du marché soupçonnent que cette pression de vente régulière n’est pas le fruit d’un comportement naturel, mais pourrait être orchestrée par des teneurs de marché utilisant des algorithmes pour effectuer des « ventes programmées ».

Selon l’analyse de l’institut Bull Theory, après la publication des nouvelles concernant le procès de Jane Street, cette « pression de vente impitoyable » qui durait depuis deux mois aurait pour la première fois cessé. Le modèle de vente quotidienne à 10 heures du matin, habituel, a disparu soudainement le jour du procès, renforçant ainsi la corrélation entre Jane Street et la volatilité du marché du Bitcoin.

Le monstre est parti… C’est l’ambiance en ce moment sur CT et dans le mouvement des prix aujourd’hui. Je comprends aussi, cette grosse chute quotidienne semblait tuer chaque rallye et démoraliser tout le monde. La supprimer suffit-elle pour une reprise durable ? On va voir. https://t.co/nOau2SPMbz

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 25 février 2026

Concernant l’avenir de l’argent, les analystes s’interrogent principalement sur la nature des positions SLV détenues par Jane Street : s’agit-il de positions longues ou de couvertures ?

Si c’est la seconde option, lors de la chute de l’argent, les pertes de ces positions longues devraient être compensées par les profits réalisés par les positions short sur les dérivés. La composition exacte des positions SLV n’a pas encore été mise à jour, mais dès que la prochaine déclaration 13F sera publiée, le marché pourra peut-être en tirer davantage de renseignements.