Si l'on considère tous les récits derrière l'or comme une analogie de personnage.

Titre original : « Réexaminons sérieusement cette affaire de l'or : une analogie de rôle qui regroupe tous les récits derrière l'or »

Rédigé par : Xiao Xiaopao

Il y a beaucoup de personnes dans le monde qui sont très difficiles à comprendre complètement : riches en émotions, imprévisibles, multiples et complexes. Par exemple, ma mère. Si les actifs du monde financier peuvent être comparés aux êtres humains, l'or devrait également jouer ce type de rôle.

Je pense toujours qu'il y a un personnage de film ou de série qui peut encapsuler tous les récits derrière l'or. Ce personnage devrait avoir un sens de l'histoire, être marqué par le destin, connaître des hauts et des bas, avoir une personnalité complexe et être capable de revers multiples, tout en s'inscrivant dans la narration à long terme de la grande œuvre.

Alors, à qui cela ressemble-t-il vraiment ? Cette idée m'a trotté dans la tête pendant longtemps, sans que je trouve un personnage qui lui corresponde parfaitement. Jusqu'à ce week-end, où, par ennui, j'ai décidé de revoir “Game of Thrones”, et c'est alors que j'ai soudainement réalisé —

Le Maître Varis, l'araignée à huit pattes, est un excellent objet d'analogie !

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Le personnage central de Varys est : il prétend servir le « royaume » (the realm), plutôt qu'un roi ou une famille en particulier. Son pouvoir repose sur l'information, les secrets et un réseau opérant dans l'ombre, plutôt que sur une force militaire ou économique directe ; son influence fluctue en fonction de la stabilité du « royaume » — lorsque le royaume est calme, il peut se retirer en arrière-plan comme s'il avait disparu ; mais à des moments critiques de changement de pouvoir et de rupture de l'ordre, il peut soudainement devenir une variable clé influençant la situation. Il a été à la fois le gardien de l'ordre et, pendant des décennies, ignoré, négligé, voire méprisé.

L'or n'est-il pas également un personnage complexe ? Multidimensionnel, ambivalent, avec un fort sens de l'époque, il change constamment son « rôle » et sa position en fonction des différentes phases macroéconomiques.

Depuis que le dollar s'est détaché de l'or en 1971, le monde est entré dans une grande ère de « monnaie fiduciaire + taux de change flottant ». Le rôle de l'or dans cette grande pièce est devenu difficile à définir :

Il est passé du rôle principal à celui de personnage clé : ce n'est pas le roi (dollar), ni les Lords riches et puissants (actions technologiques/actifs à risque), mais ce vieux, toujours présent, directeur des renseignements, dont l'objet réel de loyauté n'est pas un roi, mais la continuité et la stabilité du « royaume lui-même » — c'est-à-dire les fondements de la confiance du système financier mondial.

D'habitude, il reste dans un coin, n'apparaissant pas beaucoup à l'écran, mais chaque fois qu'une scène clé se présente, il peut soudainement revenir sur le devant de la scène et voler la vedette - lors des périodes de risque, lors de la lutte contre l'inflation, lorsque le dollar est instable, lors des conflits géopolitiques, lorsque la foi du marché dans le « tout-puissant des banques centrales » fluctue, lors des achats et ventes discrètes des banques centrales, ainsi que sur la question de l'« ancre psychologique » elle-même - l'or porte simultanément une multitude d'étiquettes narratives, chacune étant mise en avant par le marché à différentes étapes.

Si l'on considère l'or comme un personnage, on découvre que son rôle dans le récit macroéconomique n'est pas seulement celui d'un outil de couverture, ni simplement un actif de protection contre l'inflation, mais qu'il joue un rôle clé, parfois caché, mais crucial dans des moments décisifs, dans la trame plus profonde de la « confiance - ordre - foi ».

Si l'or était une personne, alors le comprendre serait certainement plus important que de le trader.

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Cette analogie est vraiment utile. Repenser l'or avec le visage rond et sage de M. Varis semble devenir plus facile.

Voici donc le professeur Varys pour jouer dans la pièce historique de l'or depuis 1971 :

Acte I (1971-1980, 10 ans de marché haussier) : Royaume en tumulte, vers le devant de la scène

Le 15 août 1971, Nixon a frappé, le système de Bretton Woods s'est effondré, le royaume est tombé dans un chaos sans précédent.

Lorsque l'ancien ordre s'effondre, le Varis (or) qui opérait initialement dans l'ombre devient soudainement essentiel. La valeur de la monnaie perd le soutien du Trône de Fer, et le prix de l'or devient un indicateur fiable du degré réel de chaos dans le royaume. Les gens commencent à croire aux rapports secrets de Varis, et le prix de l'or monte rapidement de 35 dollars à 180 dollars à la fin de 1974.

En 1974, l'inflation s'est mise à se répandre comme un feu de forêt à King's Landing, le prix de l'or a grimpé jusqu'à 680 dollars au début de 1980.

Deuxième acte (1980–2002, 20 ans de marché baissier) : Main de fer, en retrait en coulisses

En 1980, Volcker est devenu président de la Réserve fédérale, et Lannister Volcker a rapidement éteint l'incendie de l'inflation avec une politique de fer (augmentation drastique des taux d'intérêt), rétablissant l'autorité du roi (dollar). Face à des taux d'intérêt élevés, l'« ancien actif sans rendement » l'or est devenu moins attrayant, et un marché baissier de trois ans a commencé, le prix de l'or tombant de 680 dollars à 320 dollars. En 1997, le royaume a connu une longue période de paix et de prospérité (marché haussier des actions technologiques), et la richesse des grands seigneurs (actifs risqués) a considérablement augmenté.

Dans un royaume où le pouvoir est fort et l'ordre est régnant, le rôle de Varys (l'Or) en tant que Maître des Whispers a été considérablement affaibli. Lorsque tout le monde croit que la main du roi est omnipotente, personne n'a plus besoin de Varys pour juger de la situation. Il est retourné dans les caves et les passages secrets, presque oublié.

En 2002, le prix de l'or est tombé à 260 dollars, marquant une période de vingt ans pendant laquelle on a dit que « l'or est mort ».

Acte III (2003-2012, 10 ans de marché haussier) : Révolte dans le royaume, dernier refuge

À partir de 2003, une décennie de faibles taux d'intérêt et de faible inflation a permis au royaume de maintenir une prospérité apparente grâce à l'emprunt et à la magie financière (faibles taux d'intérêt, expansion du crédit), tandis que la décomposition interne s'aggravait de plus en plus, jusqu'à ce qu'une tsunami financier éclate en 2008. La crédibilité du roi (crédit souverain) a été remise en question comme jamais auparavant.

La présence de Varis commence à se faire sentir, le prix de l'or entame un marché haussier de dix ans. Les fondations de la crédibilité du royaume sont ébranlées, les investisseurs recherchant des refuges et les banques centrales commençant à accumuler de l'or - de plus en plus de personnes commencent à dépendre des informations de Varis pour se protéger. Au plus fort de la crise de liquidité en 2008, certains gestionnaires de fonds ont même utilisé l'or comme dernier recours. Quelques années plus tard, les États-Unis imposent des sanctions SWIFT, l'Iran commence à utiliser de l'or dans ses opérations d'import-export - dans le chaos qui règne, seul le réseau de Varis peut encore transmettre des informations fiables et offrir un abri.

Dix ans de marché haussier, le prix de l'or est passé de 330 dollars l'once à 1760 dollars.

Acte IV (2013–2018, 5 ans de fluctuations) : une brève pause, observer les changements

Après la crise, les banques centrales des pays ont utilisé des moyens sans précédent (QE) pour stabiliser la situation. Les gens ressentent à nouveau l'illusion que “la banque centrale peut tout”, pensant que le nouveau rapport de force est déjà solidifié. Le marché de l'or connaît des fluctuations incessantes. Il est passé de 1650 dollars à 1060 dollars, puis a de nouveau grimpé à 1350 dollars.

Varys redevient prudent. Il perçoit la fragilité du nouvel ordre, mais le moment n'est pas encore venu. Il maintient sa présence à la cour tout en évitant de faire des mouvements trop remarquables. Les fluctuations du prix de l'or se maintiennent dans une plage, et Varys observe la situation.

Cinquième acte (2019 - présent) : multiples rois en compétition, courants sous-jacents, jeu à double face

En 2019, le prix de l'or est passé de 1300 dollars à 1900 dollars, puis a continué à fluctuer.

La situation continuera d'osciller jusqu'au début de 2024, l'histoire entre dans son dernier chapitre. Le royaume n'a plus qu'un seul centre, la reine-dragon du continent oriental (l'essor de la Chine), les conflits géopolitiques au nord, plusieurs forces émergent. L'autorité du roi (dollar) fait face à des défis internes (déficit budgétaire) et externes (dollarisation). Le roi des connaisseurs commence à bouleverser les choses, et chaque seigneur commence à chercher de nouveaux allégeances. L'or passe de 2000 à 4000.

Le réseau d'information de Varys ne se contente plus de collecter des informations, mais commence à transférer des actifs secrètement et à établir des alliances parallèles. Les banques centrales des pays achètent massivement de l'or, et pour la première fois, les réserves d'or mondiales des banques centrales dépassent celles des obligations du Trésor américain — réserves d'or secrètes, ordre mondial en décomposition, un ancien leader qui ne prend plus ses responsabilités, et l'armement des ressources stratégiques — le prix de l'or commence à se décorréler des indicateurs traditionnels (taux d'intérêt réels, dollar). Varys prépare secrètement ses plans dans l'ombre.

La hausse actuelle des prix de l'or illustre parfaitement la philosophie ultime de Walis : peu importe la force à court terme du roi actuel (le dollar), ce qui importe, c'est le risque d'effondrement que le « royaume » (système financier mondial) pourrait rencontrer à l'avenir en raison des luttes de pouvoir. Préparer l'arrivée de cet « hiver », établir un refuge ultime et un consensus sur la valeur pour un avenir qui pourrait ne pas avoir de roi unique.

Bien, ça s'arrête ici, je ne peux plus continuer.

Quelle relation y a-t-il entre Varys et nous, les gens ordinaires ?

Depuis 1971 jusqu'à aujourd'hui, l'or a constamment changé de rôle, alternant entre la scène et les coulisses, les récits macroéconomiques se succédant sans fin, devenant un véritable ventilateur. Mais tant que l'humanité continuera à douter du pouvoir et à remettre en question le crédit, il y aura toujours des gens qui voudront glisser quelques morceaux de métal jaune sous le lit.

Donc, dans un monde financier en perpétuel mouvement et parfois en retournement, il est impossible de devenir riche grâce à cela, ni d'en tirer la liberté. Mais laisser une petite part de position à Varis (comme le dit l'enseignant Dalio, c'est 10 %) ne devrait pas être une erreur.