Blockchain

Selon l’analyse des données on-chain et de la structure du marché menée par Glassnode, la récente sous-performance du Bitcoin (BTC) et de l’Ethereum (ETH) par rapport à la majorité des actifs risqués ne s’explique pas seulement par des facteurs macroéconomiques. Elle résulte principalement de la phase tardive d’un cycle de désendettement, associée à une activité de trading réduite et à une liquidité faible. Néanmoins, sur le plan cyclique à long terme, ces deux actifs continuent de présenter des atouts durables.

Dans un contexte de marché où le pessimisme persiste, cet article remet en question le récit dominant selon lequel « les fondamentaux de l'industrie crypto auraient échoué ». Il met en avant que la récente baisse du Bitcoin et des actifs à risque à longue durée s'explique davantage par une contraction progressive de la liquidité et une réallocation du capital à l'échelle macroéconomique, plutôt que par un effondrement structurel du secteur. L'article propose également un cadre d’évaluation du marché plus complet, fondé sur une analyse de l’ensemble du cycle et sur les anticipations en matière de politiques.

La SEC a reporté le lancement prévu en janvier de son mécanisme d’exemption pour l’innovation crypto, sous la pression des principaux acteurs de Wall Street. JPMorgan, Citadel et d’autres exigent le maintien du cadre actuel de la législation fédérale sur les valeurs mobilières et refusent toute exemption générale pour les titres tokenisés. Les nouvelles orientations sur les titres tokenisés indiquent un changement de priorité réglementaire : la substance économique prime désormais sur la structure technique, ce qui pourrait impacter les stratégies de conformité et la dynamique d’innovation pour les RWA et la Finance décentralisée.

Cet article s’appuie sur le cadre « Seven Powers » de Hamilton Helmer pour analyser systématiquement la formation des avantages concurrentiels dans l’écosystème crypto. Il réinterprète les économies d’échelle, sous les conditions des blockchains ouvertes, comme une « économie de l’effet Lindy », et dissèque les effets de réseau en les distinguant entre coordination de la liquidité et robustesse décentralisée. L’analyse met en lumière avec précision comment le reverse positioning devient plus marqué on-chain, comment les coûts de changement diminuent, et comment le risque s’accroît en raison de la dépendance aux smart contracts—démontrant les dynamiques évolutives propres à cet environnement.

Dans un contexte marqué par la frénésie autour de la robotique humanoïde — comme en témoigne la valorisation de Figure AI, passée de 500 millions à 39 milliards de dollars, et celle de Skild AI, multipliée par trois en seulement sept mois — cet article livre une analyse approfondie de la façon dont le protocole RCM est en train de transformer le marché du capital-investissement, traditionnellement fermé et à haut seuil d’accès, en un système sans autorisation basé sur des tokens SubDAO, négociables sur des DEX.

Cet article analyse comment les initiatives du New York Stock Exchange en matière de négociation ininterrompue et de mécanismes de règlement plus rapide sont susceptibles de lever les contraintes temporelles qui caractérisent les marchés traditionnels. En rendant possibles les transactions en temps réel et le règlement en espèces sur la blockchain, ces innovations visent à limiter le capital inactif et à renforcer l’efficacité de la gestion des risques. L’article examine en profondeur les répercussions de ces évolutions sur l’allocation du capital institutionnel, les méthodes de compensation et la volatilité des marchés, mettant en lumière la transformation structurelle de la finance traditionnelle à l’heure de l’adoption des principes de la blockchain.

Capital One a racheté Brex, une société de paiements d’entreprise autrefois très médiatisée et à forte croissance, pour 5,15 milliards de dollars. Cet article explore les principaux facteurs à l’origine de ce qui s’apparente à une opération de liquidation, en retraçant l’historique des levées de fonds de Brex, sa progression et les contraintes pesant sur sa valorisation. Il met également en lumière les avantages de Capital One concernant les dépôts à faible coût et la solidité de son bilan bancaire, montrant comment l’innovation fintech s’intègre et se redéfinit au sein du système financier traditionnel.

Cet article s'ouvre sur le "21/21 Plan" de MSTR, qui met en lumière une accumulation de BTC d'une valeur de 2,13 milliards de dollars, ainsi que le staking de 4,18 millions d'ETH par BMNR, générant un rendement annuel de 590 millions de dollars. Il propose une comparaison méthodique des stratégies des deux sociétés : la conviction de MSTR, axée sur l'accumulation de coins via l'effet de levier, face au modèle de productivité du staking adopté par BMNR. L'analyse examine comment ces démarches pourraient indiquer un point bas du marché à court terme, dans un contexte marqué par l'incertitude macroéconomique, les sorties de capitaux des ETF et l'extraction de liquidité des memes, tout en amplifiant la volatilité à moyen terme et en offrant la possibilité d'un changement de paradigme financier sur le long terme.

Cet article s’ouvre sur l’ascension fulgurante de ClawdBot, retraçant l’intégralité du parcours de Peter Steinberger : treize années d’entrepreneuriat B2B avec PSPDFKit, le vide et l’épuisement ressentis après son départ, puis la passion renouvelée pour la création, portée par la vague de l’intelligence artificielle et ses propres besoins authentiques. En une heure à peine, il a conçu un prototype et, en s’appuyant sur l’open source, a fait une seconde entrée remarquée au sein de la communauté internationale des développeurs.

L’année 2025 marque un tournant majeur sur le marché des cryptomonnaies, où les moteurs évoluent du « macro-sentiment » vers la « conformité et la microstructure ». Malgré les baisses de taux à l’échelle mondiale, la logique linéaire « baisse des taux = marché haussier » n’a pas abouti, ouvrant la voie à une différenciation structurelle profonde. Le BTC a présenté une forte corrélation avec les valeurs technologiques, tandis que les RWAs et les Stablecoins se sont affirmés comme de nouveaux réservoirs de liquidité. Avec le transfert du pouvoir de fixation des prix des VCs vers le marché secondaire et la transformation des pratiques de trading par les produits dérivés on-chain, ce rapport propose une analyse du paysage de la liquidité en 2025 et anticipe un cycle 2026 « axé sur la structure », où la tarification institutionnelle prédominera.

L'article offre une analyse approfondie des évolutions de paradigme provoquées par la révision des structures à double catégorie d'actions, la maîtrise de la souveraineté des flux de trésorerie on-chain et les opportunités sur plusieurs années liées à la sous-estimation institutionnelle du modèle d'adoption en courbe en S. Au-delà des projections émotionnelles, il reconstruit le récit macroéconomique d'un système financier parallèle qui prend forme dans un contexte de crise mondiale de confiance.

La baisse du Bitcoin, passé de 100 000 $ à la zone des 80 000 $, s’explique à la fois par le sentiment du marché, le resserrement de la liquidité macroéconomique et l’évolution des structures du marché crypto. Cet article analyse les causes de la faiblesse durable du BTC et identifie les risques potentiels pour le marché, en s’appuyant sur une étude approfondie des hausses de taux au Japon, des anticipations concernant le FOMC, des flux de capitaux des ETF et de l’assèchement de liquidités provoqué par les meme coins.

Analyse approfondie : Double mécanisme de rachat des RWA, abstraction de la chaîne en tant qu’infrastructure backend et arrivée de l’ère Wishmaker—alliant perspective historique et vision d’avenir.

Cet article met en parallèle des exemples concrets, comme la couverture d’options binaires et l’oracle de données physiques FlightRadar24, avec l’économie fondée sur la confiance de l’application JJ Lin. Il montre que la compétition pour l’accès à l’information et la dépendance à l’appréciation subjective comportent des risques majeurs.

Cet article analyse les principaux enseignements d’a16z sur la montée en puissance des marchés de prédiction. Les mécanismes d’arbitrage traditionnels éprouvent souvent des difficultés à garantir résistance à la manipulation, transparence et neutralité, ce qui limite l’expansion de ces marchés. L’auteur suggère d’intégrer des versions spécifiques de grands modèles de langage (LLMs) dans des contrats blockchain pour qu’ils jouent le rôle d’arbitres numériques, renforçant ainsi la crédibilité et la transparence. Cette méthode vise à créer une base fiable pour soutenir une forte croissance des marchés de prédiction.