#WalshSaysToCautiouslyShrinkBalanceSheet Kevin Warsh befürwortet schrittweise Reduzierung der Bilanzsumme, während die Fed sich einem $6,6T$9 annähert

Kevin Warsh, ehemaliger Fed-Gouverneur und einer der Nominierungen des ehemaligen Präsidenten Trump für den Vorsitz der Fed, hat konsequent für eine schrittweise Reduzierung der Bilanzsumme der Federal Reserve plädiert, um eine „normale“ Geldpolitik wiederherzustellen, Verzerrungen zu begrenzen und die Dominanz der Fed auf den Märkten zu verringern. Anfang Februar 2026 liegt die Bilanzsumme der Fed bei etwa $6,61 Billionen, nach einem Höchststand von rund (trillionen, mit leichten wöchentlichen Schwankungen aufgrund von Reserveverwaltung und moderaten T-Bill-Käufen.
Warsh betont einen langsamen und methodischen Ansatz und warnt vor abrupten „Shock“-Abwicklungen, die die Volatilität während vergangener QT-Phasen, wie dem Repo-Engpass 2018 oder der Entschuldung 2022, replizieren könnten. Sein ideales Ziel ist eine Bilanzsumme, die näher an den Normen vor der Krise liegt $3T ~)oder ~20% des BIP(, aber über 5–10+ Jahre verteilt, um Marktstörungen zu vermeiden. Der Ansatz kombiniert schrittweises QT mit möglichen Zinssenkungen, um die Unterstützung für Haushalte und KMU aufrechtzuerhalten, während die langfristigen finanziellen Bedingungen allmählich verschärft werden.
Mechanik der Bilanzreduzierung
Die Vermögenswerte der Fed, dominiert von Staatsanleihen )~$4,28T( und hypothekenbesicherten Wertpapieren )~$2,02T(, übersteigen die Verbindlichkeiten, hauptsächlich Bankreserven )~$2,9–3,7T( und Währung. Die schrittweise Reduktion erfolgt hauptsächlich durch passives QT: Das Auslaufen der fälligen Anleihen ohne vollständige Reinvestition, was die Liquidität im System langsam abbaut. Sekundäre Maßnahmen, wie begrenzte direkte Verkäufe, werden als risikoreicher angesehen, da sie potenziellen Marktdruck verursachen könnten. Die Auswirkungen dieser Straffung umfassen höhere langfristige Renditen, etwas teurere Kredite und eine verringerte Überschussliquidität, die risikoreiche Vermögenswerte stützt.
Auswirkungen auf die Krypto-Märkte
Globale Liquiditätsabflüsse wirken sich direkt auf hoch-beta Vermögenswerte wie Bitcoin )BTC( und Ethereum )ETH$60K aus. BTC wird um die $67.000–$68.000 gehandelt, mit jüngsten Schwankungen von ~$4B bis ~$68K, was auf die Straffung und institutionelle Entschuldung reagiert. ETH zeigt eine schwächere Performance, schwankt in der Nähe von $2.000–$2.300, während Altcoins hinter BTC zurückbleiben.
On-Chain- und Marktdaten zeigen, dass die Dominanz von Stablecoins auf etwa 10,3% gestiegen ist, die Spot-Volumina etwa um 30% gesunken sind und die Open Interest bei Futures zurückgegangen ist, was auf vorsichtige Positionierungen inmitten engerer Liquidität hindeutet. Institutionelle Flows sind gemischt, wobei bedeutende Abflüsse bei BTC- und ETH-ETFs durch einige Erholungen ausgeglichen werden. Die Volatilität bleibt erhöht, mit Liquidationen Anfang Februar, die 2+$2K pro Sitzung überschritten, was die Empfindlichkeit des Marktes gegenüber Straffungsmaßnahmen zeigt.
Breitere Markt- und Makroauswirkungen
Warshs Rahmen deutet auf eine vorsichtig bärische Kurzfrist-Prognose für Krypto hin, aufgrund höherer Volatilität und Liquiditätsengpässen, während langfristig ein potenziell strukturell bullisches Szenario bestehen bleibt. Wenn QT schrittweise erfolgt und durch Zinssenkungen ergänzt wird, könnte sich BTC als „gesunder Geld“-Asset stabilisieren, während ETH und andere Altcoins vorübergehend Druck erleben könnten, bevor breitere Akzeptanzwinde einsetzen.
Wichtig für Händler und Investoren
Erwarten Sie höhere Volatilität und unterdrückte explosive Rallyes bei BTC und ETH.
Support-Zonen: BTC $60K–$65K, ETH unter möglicherweise bei kurzfristigen Rückgängen.
Schrittweises QT reduziert die Liquidität, verhindert aber extreme Schocks; beobachten Sie die FOMC-Leitlinien und Warshs Aussagen zur Bestätigung.
Risikomanagement bleibt entscheidend: Begrenzen Sie die Exposition pro Trade auf 1–2%.
Langfristige strukturelle Trends könnten BTC als Absicherung gegen Fiat-Währungen begünstigen, während die institutionelle Akzeptanz wächst.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Warshs Befürwortung einer schrittweisen, disziplinierten Schrumpfung der Bilanzsumme der Fed die Markstabilität und eine maßvolle Straffung priorisiert. Während kurzfristig die Krypto-Märkte Volatilität und Liquiditätsengpässe erleben könnten, positioniert sich die langfristige Erzählung, dass BTC und regulierte digitale Vermögenswerte potenzielle Nutznießer eines normalisierten, widerstandsfähigen Finanzökosystems sind.