葛如鈞 fordert die Zentralbank auf, einen „Stablecoin-Strategie-Reserveplan“ zu entwickeln, Yang Jinlong gibt nach: Wenn sich Zeit und Umstände ändern, wird man entsprechend anpassen

Ein Abgeordneter der Kuomintang? Nein. Der demokratische Abgeordnete Ge Ru-jun (葛如鈞) brachte in jüngster Zeit in seiner Befragung im Legislativ-Yuan vor, Taiwan solle die Umsetzbarkeit prüfen, Stablecoins in die Devisenreserven aufzunehmen; der Gouverneur der Zentralbank, Yang Chin-long (楊金龍), erklärte zwar, seine Haltung sei noch nicht verändert, ergänzte jedoch selten den Satz: „Zeit und Umstände werden sich ändern“, was von außen als Signal für eine Lockerung der Politik interpretiert wird.
(Vorheriger Kontext: Ministerpräsident Zhuo Rong-tai (卓榮泰) versprach: Ende des Jahres wird geprüft, „wie viele Bitcoins“ die taiwanesische Regierung hat! Die Zentralbank wird einen Bericht zur BTC-Reservebewertung vorlegen)
(Zusätzliche Hintergrundinfo: Die Zentralbank Taiwans wird als eher restriktiv eingeschätzt: Falls der Ölpreis 100 US-Dollar überschreitet, schließt man eine Straffung des Neuen Taiwan-Dollar nicht aus; Yang Chin-long ruft: aufmerksam die Lage im Q2 beobachten)

Inhaltsverzeichnis

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• Unter geopolitischem Druck ist Bitcoin das einzige Asset, das in beiden Szenarien „einsetzbar“ ist
• Sechs internationale Modelle: Viele Länder haben längst auf unterschiedliche Weise geplant
• Ist die Bitcoin-Volatilität zu groß? Ge Ru-jun: zuerst mit Stablecoins beginnen
• Yangs Reaktion: Der Status quo bleibt unverändert, aber in Zukunft ist es nicht ausgeschlossen

Der Gouverneur der Zentralbank, Yang Chin-long (楊金龍), hat inzwischen durchblicken lassen, dass er dem nicht völlig abgeneigt ist: Obwohl es nur der Satz „Zeit und Umstände werden sich ändern“ ist, wirkt dies inmitten einer in den vergangenen Jahren durchgehend eher harten Haltung ungewöhnlich. Der demokratische Abgeordnete Ge Ru-jun hat in den letzten Tagen in einer Befragung im Finanzausschuss des Legislativ-Yuans erneut gefordert, dass die Zentralbank die Machbarkeit prüfe, Stablecoins oder Bitcoin in die Devisenreserven aufzunehmen.

Yang Chin-long antwortete, die Haltung der Zentralbank dazu sei derzeit noch nicht verändert, betonte jedoch, dass man in Zukunft „je nach Lage notwendige Anpassungen“ vornehmen werde; von außen wird das vielfach als Drehscheibe interpretiert, die dem politischen Standpunkt mehr Spielraum gibt.

Unter geopolitischem Druck ist Bitcoin das einzige Asset, das in beiden Szenarien „einsetzbar“ ist

Der Kern von Ge Ru-juns Argumentation beruht auf den taiwanesischen, einzigartigen geopolitischen Rahmenbedingungen. Er erklärte, dass Bitcoin im Vergleich zu US-Dollar und Gold das einzige Reserve-Asset sei, das in beiden Situationen – sowohl bei der „Seeblockade“ als auch bei einer „umfassenden Invasion“ – vollständig verfügbar, souverän und unabhängig und einsetzbar bleiben könne.

Sowohl beim US-Dollar als auch bei Gold besteht in Szenarien mit realer Blockade oder Finanzsanktionen jeweils das Risiko, dass eine praktische Zeitplanung bzw. Durchführung nicht möglich ist; durch die dezentralen Eigenschaften von Bitcoin ist es jedoch nicht von irgendeiner physischen Infrastruktur oder von Dritten abhängig. Theoretisch kann es – sofern eine Internetverbindung besteht – grenzüberschreitend übertragen werden.

Ge Ru-jun berief sich zudem auf einen kürzlich veröffentlichten Bericht eines US-amerikanischen Thinktanks. Dieser kommt zu dem Schluss, dass Taiwan „sehr gut geeignet“ sei, eine bestimmte Menge Bitcoin als Reserve-Asset zu halten, und führt das taiwanesische, besondere geopolitische Umfeld als eines der wichtigsten Argumente an.

Sechs internationale Modelle: Viele Länder haben längst auf unterschiedliche Weise geplant

Zur Stärkung seines Standpunkts führte Ge Ru-jun die Länder und Modelle an, die derzeit in unterschiedlichen Formen Bitcoin oder virtuelle Vermögenswerte halten, und zeigte so die Vielfalt des internationalen Trends:

Die USA und El Salvador halten es in Form offizieller strategischer Reserven; Bhutan und Russland sammeln es durch staatlich unterstützte Mining-Aktivitäten; China und Großbritannien bewahren beschlagnahmte und konfiszierten virtuelle Vermögenswerte auf; Luxemburg investiert über einen Staatsfonds in Bitcoin-bezogene Börsen; die Ukraine nimmt während des Krieges internationale Spenden in Form von Bitcoin an; die Schweizerische Nationalbank greift indirekt in den Markt ein, indem sie Aktien hält, deren Wert an den Bitcoin-Preis gekoppelt ist.

Ge Ru-jun betonte, dass diese sechs Modelle zeigen, dass das Halten virtueller Vermögenswerte keine einzelne Option ist. Die einzelnen Länder wählen je nach ihren Bedingungen den jeweils passendsten Einstieg; auch Taiwan könne daraus einen Referenzrahmen finden.

Ist die Bitcoin-Volatilität zu groß? Ge Ru-jun: zuerst mit Stablecoins beginnen

Angesichts der Position der Zentralbank, die seit Langem mit der starken Kursvolatilität von Bitcoin argumentiert und eine eher zurückhaltende Haltung gegenüber entsprechenden Plänen einnimmt, brachte Ge Ru-jun diesmal einen Kompromiss bzw. einen Ausweichvorschlag: Zuerst mit Stablecoins anfangen.

Er sagte, Stablecoins hätten Eigenschaften wie die bequeme grenzüberschreitende Zirkulation, eine schnelle Übertragungsrate und den Betrieb in digitalen Umgebungen in Echtzeit; außerdem sei der Preis im Vergleich zu Bitcoin relativ stabil und die Liquidität höher. Dadurch ließen sie sich leichter in einen Risikomanagement-Rahmen der Zentralbank integrieren.

Auch die Datenlage stützt diesen Vorschlag: Das gesamte Handelsvolumen von Stablecoins erreichte im vergangenen Jahr sogar 46 Billionen US-Dollar; sowohl das Umlaufvolumen als auch die Marktbelebung lägen bereits auf einem erheblichen Niveau. Es handelt sich also nicht nur um ein Konzept-Stadium eines Finanzinstruments.

Ge Ru-jun stellte zudem erneut die Grenzen seines Arguments klar. Er betonte, es gehe nicht darum, die Struktur der Devisenreserven in großem Umfang neu aufzubauen. Vielmehr sei es aus Sicht von „kleinen Beträgen und Risikostreuung“ umsichtig, die Machbarkeit von Stablecoins als ein kleines Teilstück eines strategischen Reserve-Tools zu bewerten.

Yangs Reaktion: Der Status quo bleibt unverändert, aber in Zukunft ist es nicht ausgeschlossen

Die Reaktion des Gouverneurs der Zentralbank, Yang Chin-long, blieb in der Wortwahl weiterhin vorsichtig, doch in der Aussage trat eine Flexibilitätsspanne zutage. Er erklärte, dass die Haltung der Zentralbank zum Einbezug eines kleinen Teils von Stablecoins oder Bitcoin in die Devisenreserven „derzeit noch nicht geändert“ sei, und ergänzte zugleich „Zeit und Umstände werden sich ändern“; künftig werde man je nach Lage notwendige Anpassungen vornehmen.

Es ist erwähnenswert, dass die Zentralbank Taiwans Ende des vergangenen Jahres bereits Berichte mit Pro- und Contra-Argumenten dazu vorgelegt hatte, ob Bitcoin als Reserve-Asset der Zentralbank dienen sollte. Das zeigt, dass die Aufmerksamkeit für dieses Thema nicht völlig grundlos ist. Ge Ru-jun äußerte dazu Zustimmung und sagte, dies zeige Offenheit im Umgang mit neuen Finanzthemen.

Aus Sicht von Ge Ru-jun sollte Taiwan als eine Volkswirtschaft, die stark vom Außenhandel abhängt und zugleich in einem geopolitisch heiklen Umfeld liegt, ohnehin Teil einer langfristigen Strategie sein, nämlich die Robustheit und Vielfalt der Vermögensallokation zu stärken. Ob Stablecoins die Chance haben, ein „kleines Puzzlestück“ der Devisenreserven zu werden, bleibt jedoch abzuwarten; die Zentralbank wird in der „Veränderung von Zeit und Umständen“ in Zukunft eine klarere Antwort geben müssen.