Der Nasdaq 100 Index fällt seit hundert Tagen ununterbrochen, historische Daten zeigen, dass er ein Jahr später immer höher schließt.

Der Nasdaq 100 Index (NDX) hat nun 100 Handelstage in Folge unter seinem historischen Höchststand gelegen, was den längsten anhaltenden Rückgang seit 2023 darstellt, während er im selben Zeitraum um etwa 6,6 % gefallen ist. Laut der historischen Datenanalyse von Kobeissi Letter trat ein ähnliches Muster seit 1985 nur 6 Mal auf, wobei der Index in allen Fällen nach einem Jahr eine positive Rendite erzielte, mit einem durchschnittlichen Anstieg von 17 %.

Historische Musteranalyse: Statistische Signale, die seit 1985 nur 6 Mal auftraten

(Quelle: NextGen)

Kobeissi Letter weist darauf hin, dass die aktuelle Form des Nasdaq 100 Index – mehr als 100 Handelstage in Folge unter dem historischen Höchststand und gleichzeitig innerhalb eines 10%-Korrekturbereichs – seit 1985 nur 6 Mal aufgetreten ist und statistisch betrachtet eine relativ seltene Marktstruktur darstellt.

Diese 6 historischen Fälle zeigen in drei Zeitdimensionen konsistente Muster:

1 Monat später: 80 % der Fälle haben eine Rendite von Null oder positiv, mit einem durchschnittlichen Anstieg von etwa 1,1 %

2 Monate später: 80 % der Fälle haben eine positive Rendite, mit einem durchschnittlichen Anstieg von 2,3 %

1 Jahr später: Alle 6 Fälle verzeichneten einen Anstieg, mit einem durchschnittlichen Anstieg von 17 %

Dabei ist die „Gewinnquote von 100 %“ ein besonders signifikantes Datum in der obigen Analyse. Es ist jedoch zu beachten, dass die Stichprobengröße nur 6 beträgt, und statistische Schlussfolgerungen sollten vorsichtig interpretiert werden. Historische Muster garantieren keine zukünftige Performance.

Rebalancing der Rentenfonds zum Quartalsende: 13,8 Milliarden USD strukturelles Kaufsignal

Goldman Sachs prognostiziert ein Kaufvolumen von 13,8 Milliarden USD, das 97 % des gesamten monatlichen Kaufvolumens der letzten drei Jahre übersteigt sowie 93 % des gesamten monatlichen Kaufvolumens seit Januar 2000. Im Vergleich dazu haben Rentenfonds seit 2000 durchschnittlich monatlich 1,8 Milliarden USD an Aktien netto verkauft, was das außergewöhnliche Kaufvolumen in diesem Fall besonders hervorhebt.

Solche Käufe zum Quartalsende sind Teil einer passiven Rebalancing-Strategie von Vermögenswerten. Analysten weisen darauf hin, dass der jüngste Rückgang des Aktienmarktes die Aktienpositionen unter die angestrebten Zielallokationen gedrückt hat, weshalb Fonds durch den Verkauf von Anleihen und den Kauf von Aktien die festgelegte Vermögensstruktur wiederherstellen müssen. Dieser Mechanismus hat eine zeitliche Vorhersehbarkeit und kann innerhalb kurzer Zeit zu einer konkreten und quantifizierbaren Nachfrage nach Aktien führen.

Jurrien Timmer, globaler Makrochef von Fidelity, ergänzte aus fundamentaler Sicht, dass die Aktien der „Magnificent Seven“, die einen erheblichen Anteil am Marktwert des Nasdaq 100 Index ausmachen, während dieser Korrektur auf ein relativ angemessenes Bewertungsniveau zurückgegangen sind und weiterhin von einer starken Gewinnwachstumsdynamik profitieren, was die fundamentale Unterstützung für die mittelfristige Performance des Index bietet.

Aktuelle Marktpositionierung: Strukturelle Interpretation der Korrektur und Erholungsbedingungen

Der Nasdaq 100 Index befindet sich derzeit weiterhin innerhalb eines 10%-Korrekturbereichs seines historischen Höchststands und hat den technisch definierten Bärenmarktbereich (normalerweise definiert durch einen Rückgang von mehr als 20 %) noch nicht betreten. Obwohl die 100-tägige Korrekturzeitdauer einen 3-Jahres-Höchststand erreicht hat, bleibt die relative Hochstruktur des Index erhalten.

Verschiedene Faktoren entfalten sich gleichzeitig: die statistischen Muster historischer Formen, die erzwungenen Käufe durch Rentenfonds und die fundamentale Unterstützung durch Technologieführer. Kobeissi Letter fasst zusammen: „Historische Erfahrungen zeigen, dass Technologieaktien kurz vor einer Erholung stehen“, doch ob die historischen Muster und der Fluss institutioneller Mittel unter den aktuellen makroökonomischen Bedingungen einen anhaltenden Aufwärtsdruck erzeugen können, bleibt vom Markt zu validieren.

Häufig gestellte Fragen

Wie selten ist das „Hundert-Tage-Korrektur“-Muster des Nasdaq 100 Index?

Laut den Daten von Kobeissi Letter trat seit 1985 ein ähnliches Muster (mehr als 100 Tage in Folge gefallen und dabei innerhalb eines 10%-Bereichs des Höchststands) nur 6 Mal auf, was etwa alle sechs bis acht Jahre vorkommt und statistisch als niedrigfrequente Marktform gilt. Bei der Interpretation sollte jedoch Vorsicht geboten sein, da die Stichprobengröße begrenzt ist.

Warum haben die Käufe der Rentenfonds zum Quartalsende eine Marktbedeutung?

Das erwartete Volumen von 13,8 Milliarden USD übertrifft 93 % der monatlichen Kaufrekorde seit 2000. Da solche Operationen passive Käufe zur Zielproporzionierung und Rebalancing darstellen, haben sie eine zeitliche Vorhersehbarkeit und können kurzfristig zu einer umfassenden und quantifizierbaren Nachfrage nach Aktien führen, was einen strukturellen Unterstützungsfaktor auf technischer Ebene darstellt.

Reicht die Bewertungskorrektur der „Magnificent Seven“, um die Erholung des Nasdaq 100 zu unterstützen?

Jurrien Timmer, globaler Makrochef von Fidelity, ist der Meinung, dass die aktuelle Korrektur die Bewertungen in ein vernünftiges Niveau zurückgebracht hat und dass das Gewinnwachstum der Magnificent Seven weiterhin robust ist. Es gibt Unterschiede in den Bewertungsrahmen, die von verschiedenen Analysten verwendet werden, daher wird empfohlen, dass Investoren eine umfassende Bewertung unter Berücksichtigung von Gewinnwachstumsraten, Kurs-Gewinn-Verhältnis und makroökonomischen Zinsumfeld durchführen.