Die drei Beamten der Federal Reserve warnen: „Die Zinssenkungen sollten pausiert werden“: Der Iran-Konflikt macht die Inflation gefährlicher als die Arbeitslosigkeit.

Der Iran-Krieg lässt den Ölpreis in die Höhe schießen, und drei Notenbankdirektoren der Fed haben am Donnerstag gemeinsam eindringlich gewarnt: Die Inflationsrisiken haben die Risiken für die Beschäftigung übertroffen. In der aktuellen Phase tendiere man dazu, den Leitzins unverändert zu lassen, und man wolle die tatsächlichen wirtschaftlichen Auswirkungen des Kriegsgeschehens abwarten.
（Vorgeschichte: Bloomberg warnt: Der Iran-Krieg trifft intensiver zu, Händler setzen auf eine Notfall-Anhebung der Fed-Zinsen innerhalb mehrerer Wochen）
（Hintergrundzusatz: Nahost-Krieg verwüstet die Weltwirtschaft! OECD: Die US-Inflation könnte auf 4.2% hochschnellen, die Fed würde mit Zinssenkungen warten lassen, und in Europa könnte man gezwungen sein, die Zinsen anzuheben）

Der anhaltende Iran-Konflikt und der Anstieg des Ölpreises formen die Risikoeinschätzung der Fed neu. Fed-Direktorin Lisa Cook sagte am Donnerstag nach einem Vortrag in New Haven im Bundesstaat Connecticut ausdrücklich: „Aufgrund des Iran-Kriegs sind die Inflationsrisiken jetzt größer. Was den Arbeitsmarkt angeht, halte ich ihn für ausgeglichen, aber dieses Gleichgewicht ist fragil.“

Dies ist das erste Mal, dass eine Fed-Behörde so offen darauf hinweist, dass das Kriegsgeschehen im Nahen Osten dazu geführt hat, dass sich die Waage der Risiken verschoben hat – die Sorge um die Inflation hat die Sorge um den Arbeitsmarkt überholt. Cook warnte außerdem, dass die Kriegsauswirkungen möglicherweise über den Ölpreis in die Wirtschaft durchschlagen und eine „spürbare“ Wirkung auf die Bildung der breiteren Preise haben könnten.

Barr und Miran unterstützen im Gleichklang: erst beobachten, dann handeln

Auch zwei ihrer Kollegen äußerten sich am selben Tag, und ihr Ton war ebenso vorsichtig. Fed-Direktor Michael Barr sagte bei einer Veranstaltung in der Brookings Institution: „Es ist vernünftig, sich etwas Zeit zu nehmen, um die Lage zu bewerten. Unsere derzeitige Haltung in der Geldpolitik versetzt uns in eine günstige Position, sodass wir bei der Bewertung neuer Daten Stabilität aufrechterhalten können.“ Daraus folgt, dass die Fed kurzfristig stillhalten sollte.

Fed-Direktor Stephen Miran sagte auf einer Veranstaltung in Miami, dass er weiterhin erwarte, dass die potenzielle Inflationsrate in den kommenden 12 Monaten sich dem 2%-Ziel annähern werde, er gab jedoch auch zu, dass die Kämpfe Unsicherheit mit sich bringen und man sie weiterhin beobachten müsse.

Miran spricht über die Bilanzverkleinerung: möglich 1–2 Billionen, aber die Schritte müssen langsam sein

In seinem Vortrag brachte Miran außerdem einen weiteren Diskussionspunkt ein – die Spielräume für die Verkleinerung der Fed-Bilanz. Er hält es für möglich, dass die Fed die Größe ihrer Bilanz um 1 bis 2 Billionen US-Dollar reduzieren könnte, ohne dass es zu Turbulenzen an den Finanzmärkten kommt. Voraussetzung seien jedoch die passenden Begleitmaßnahmen, und der Prozess müsse in Jahresschritten langsam vorangetrieben werden.

„Sobald dieser Prozess gestartet ist, empfehle ich, die Verkleinerung mit einem langsamen Tempo vorzunehmen, um sicherzustellen, dass der private Sektor alle Wertpapiere absorbieren kann, die wir von unserer Bilanz abschichten.“ Miran sagte: „Ich bin begeistert von der Vorstellung, dass das alles umgesetzt werden kann, aber wenn es wirklich umgesetzt wird oder sobald es umgesetzt wird, erwarte ich, dass die Fortschritte langsam sein werden.“

Die Aussagen der drei Amtsträger übermitteln klar die derzeitige gemeinsame Position der Fed: Die Inflationsbelastung, die der Iran-Krieg mit sich bringt, darf nicht ignoriert werden. Solange sich die Lage nicht geklärt hat, ist stillzuhalten die sicherste Wahl.