EZB sagt, dass Stablecoins und tokenisierte Einlagen Zentralbankgeld benötigen, um zu skalieren

Tokenisierte Einlagen und Stablecoins benötigen tokenisiertes Zentralbankgeld als öffentliches Abwicklungssicherung, wenn Europas tokenisierte Finanzmärkte skalieren sollen, sagte Piero Cipollone, Mitglied des Direktoriums der Europäischen Zentralbank, am Montag.

Cipollone verwies auf Pontes, die Verteilte-Ledger-Technologie (DLT)-Abwicklunginitiative des Eurosystems, die darauf ausgelegt ist, Markt-DLT-Plattformen mit den TARGET-Diensten des Eurosystems zu verbinden und Abwicklungen in Zentralbankgeld zu ermöglichen.

„Ohne tokenisiertes Zentralbankgeld kann ein Verkäufer einer tokenisierten Sicherheit eine Zahlung in einem Vermögenswert erhalten, den er nicht halten möchte – einem Vermögenswert, der Preisvolatilität oder Kreditrisiken ausgesetzt ist – was die Skalierung des Marktes einschränkt“, sagte Cipollone in einer Rede im House of the Euro in Brüssel am Montag.

Die EZB erklärte, dass Pontes voraussichtlich im dritten Quartal 2026 initial gestartet wird, um Marktteilnehmern die Abwicklung von DLT-basierten Transaktionen in Zentralbankgeld zu ermöglichen. Die Kommentare bauen auf der breiteren Appia-Initiative der EZB auf, die am 11. März veröffentlicht wurde und bis 2028 eine Blaupause für ein zukünftiges europäisches tokenisiertes Finanzökosystem erstellen soll.

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Europas tokenisierte Märkte brauchen rechtliche Klarheit

Neben der Abwicklung in Zentralbankgeld sagte Cipollone, Europa brauche auch eine engere öffentlich-private Zusammenarbeit und einen rechtlichen Rahmen, der mit der Technologie übereinstimmt.

Einer der Bausteine von Appia dient als Interoperabilitätsstandard für Vermögenswerte, der sicherstellt, dass tokenisierte Vermögenswerte über verschiedene DLT-Plattformen hinweg mit einem kompatiblen Datenformat und Smart-Contract-Standards übertragen werden können.

Cipollone forderte Betreiber von Marktinfrastrukturen, Banken, Verwahrer und Technologieanbieter auf, die Appia-Roadmap zu erkunden und Feedback einzureichen, um mehr öffentlich-private Partnerschaften zu fördern.

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Cipollone sagte auch, dass Europa möglicherweise letztlich einen speziellen rechtlichen Rahmen benötigen wird, um die nahtlose Ausgabe und Übertragung tokenisierter Vermögenswerte im gesamten Block zu unterstützen.

Er bezeichnete den Vorschlag der Europäischen Kommission, das DLT-Pilotregime zu erweitern, als eine „wichtige Entwicklung“, warnte jedoch, dass das Fehlen eines ganzheitlichen Tokenisierungsrahmens das Risiko birgt, „fortschrittliche Abwicklungsinfrastruktur auf einem Flickenteppich von Vorschriften aufzubauen, was uns daran hindert, die Vorteile vollständig zu nutzen.“

Die Kommentare kommen wenige Tage nachdem der Stablecoin-Aussteller Circle am 20. März Feedback zum Marktintegrationspaket der Europäischen Kommission eingereicht hat und die Gesetzgeber aufforderte, das bestehende DLT-Pilotregime zu erweitern und E-Geld-Token (EMT)-Geldkontodienste für autorisierte Krypto-Asset-Dienstleister bereitzustellen.

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