Dieser Text stammt aus: Vanity Fair
Übersetzung: Moni, Odaily Planet Daily
„Ich halte es wirklich nicht mehr aus.“
In den ersten Februar-Tagen dieses Jahres war der Signal-Posteingang eines großen Krypto-Market-Makers voll mit Dutzenden solcher Nachrichten. Der Kryptomarkt stürzte erneut um 15 % ab — innerhalb weniger Tage war die Marktkapitalisierung von 400 Milliarden US-Dollar verschwunden. Zuvor, in den letzten vier Monaten, war die Gesamtmarktkapitalisierung durch den Bitcoin-Trailer um fast 50 % gefallen, Ethereum und Solana verloren jeweils fast 60 %. Dieser Zusammenbruch löschte etwa 2 Billionen US-Dollar Wert aus, trieb die Branche in einen Bärenmarkt, den die Krypto-Community als „Winterschlaf“ bezeichnet — eine leicht nerdige Metapher, die an die beunruhigende Zeile aus „Game of Thrones“ erinnert: „Der Winter naht.“ (Winter is coming.)
Projektgründer gerieten in Panik: Einige versuchten verzweifelt, sich zu privatisieren, andere starteten hastig Notfall-Aktienfinanzierungen, wieder andere gaben einfach das Handtuch und verließen das Schiff. Ehrlich gesagt, haben alte Hasen in der Krypto-Branche schon schlimmere Abstürze erlebt — Märkte sind schon um 80 % oder sogar 90 % eingebrochen, doch diesmal fühlte sich die Kälte ganz anders an.
Coinbase-CEO Brain Armstrong kämpfte in Washington gegen Regulierungsbehörden, während er zusehen musste, wie sein persönliches Vermögen um etwa 10 Milliarden US-Dollar schmolz. Innerhalb von Ethereum brodelten Konflikte: Mitbegründer Vitalik Buterin twitterte mehrfach besorgt über die Skalierungsmethoden; als früher Unterstützer von Polymarket äußerte er Ablehnung gegenüber der extrem süchtigen Entwicklung des Blockchain-Prophet-Markt-Trends. Normale Trader wurden von Branchenveteranen als „Touristen“ bezeichnet — sie verkaufen in Panik oder wenden sich populäreren Trends wie KI und Prognosemärkten zu.
Ohne Glauben und geistige Bindung ist Technik nichts wert — was wir bauen, ist eine religiöse Bewegung
„Sie sind alles Feiglinge.“
Frühinvestor in Krypto, heutiger Gründer von Crucible Capital, Meltem Demirors, beschreibt so die panischen Kollegen, die fliehen. Sie trägt eine Kette mit einem Diamantkreuz, ein schwarzes Sportoutfit, und auf ihrer Hüfte prangt ein Slogan — „Glauben bewahren“.
In diesem Krypto-Winter beginnt sie, wieder Bitcoin zu kaufen.
An einem Nachmittag im Februar, während der Markt weiter abstürzte, versammelte sich eine kleine Gruppe wahrer Gläubiger in einem Kunst- und Bankgebäude im Lower East Side von Manhattan — einst als „Kapitalismus-Tempel“ bekannt, wurde es für 300 Millionen US-Dollar in das Nine Orchard Hotel umgebaut. Michael Novogratz, CEO von Galaxy Digital, wurde Miteigentümer.
Nachdem das Vermögen auf dem Papier um mehrere Milliarden geschrumpft war, trafen sich Michael Novogratz, Meltem Demirors sowie Krypto-Insider wie Olaf Carlson-Wee, Cathie Wood, Danny Ryan und andere, um Erfahrungen auszutauschen — sie sprachen nicht darüber, was sie verkauft hatten, sondern was sie gerade kauften.
Cathie Wood besitzt umfangreiche exklusive Forschungsdaten, Olaf Carlson-Wee betont, dass er Nachrichten nie verfolgt — beide bauen weiterhin massiv Bitcoin auf. Danny Ryan kümmert sich kaum um tägliche Schwankungen: „Ich bin ein Luddite“, sagt er, „Was ich wissen muss, erfährt man sowieso.“
„Technik ohne Glauben“, betont Meltem Demirors erneut, „ist nichts wert.“ Im Gegensatz zu den Jüngern, die an die Auferstehung Jesu zweifeln, sind die treuen Anhänger der Krypto-Welt unerschütterlich. „Ehrlich gesagt, was wir bauen, ist eine religiöse Bewegung.“
Gold, Rohstoffe, Immobilien, Anleihen, Aktien — alle Asset-Klassen beantworten die gleiche Frage: Woher kommt ihr Wert? Tatsächlich sind sie Produkte gesellschaftlicher Übereinkünfte, nur durch kollektive Zustimmung erhalten sie Bedeutung.
Gold: Wert basiert auf Natur und Knappheit; Anleihen: auf Vertrauen in Institutionen; Immobilien: auf Land und Dauerhaftigkeit; Rohstoffe: auf Materie selbst; Aktien: auf menschlicher Kreativität.
Jede Asset-Klasse braucht eine Schöpfungsgeschichte, von Knappheit bis hin zum Kapitalismus selbst. Für diejenigen, die an Kryptowährungen als „sechste Asset-Kategorie“ glauben, liegt der Wert weit über dem Finanzbereich hinaus. „Seit 1971, als der Dollar vom Gold abgekoppelt wurde, warte ich auf diesen Moment“, erinnert sich Cathie Wood. Der Wirtschaftsexperte Arthur Laffer, der die Laffer-Kurve entwickelte, sagte ihr einst: „Wie groß ist die Geldbasis der USA?“ Cathie Woods aktiv verwalteter ETF mit disruptiver Technologie ist vollgestopft mit Innovationen. Sie fragte Laffer: „Wie groß könnte dieses Konzept werden?“ Seine Antwort enthüllte die ultimative Fantasie der frühen Krypto-Anhänger: „Wie groß ist die Geldbasis der USA?“
Am Halloween 2008, sechs Wochen nach dem Zusammenbruch der Lehman Brothers — der viertgrößten US-Investmentbank —, zerbrach der Mythos der Sicherheit der Institutionen. Ein anonymer „Satoshi Nakamoto“ schickte an wenige Kryptographen ein 9-seitiges PDF mit dem Titel „Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System“. Dieses Whitepaper skizzierte ein völlig neues Finanzsystem, das Banken, Regierungen und die Federal Reserve umgeht, um normale Menschen vor Inflation, Asset-Freeze und willkürlicher Geldpolitik zu schützen. Bitcoin sichert sich durch „Mining“ — den Wettbewerb spezieller Computer, um kryptografische Rätsel zu lösen — und nutzt eine Reihe von Mnemonik-Wörtern: Verlust der Mnemonik bedeutet ewigen Verlust der Gelder; sie zu behalten, ermöglicht den Zugriff auf das Vermögen überall auf der Welt ohne Erlaubnis.
2009 verwirklichte Satoshi Nakamoto die Theorie, indem er den Genesis-Block schürfte. Als die Regeln etabliert, die Fälschungssicherheit gesichert und Bitcoin in Umlauf gebracht wurden (damals noch wertlos), verschwand er spurlos. Dieses Rückzug verstärkte den Mythos um Bitcoin und verlieh ihm echte Dezentralisierung: Es gibt keinen allmächtigen Herrscher mehr, dieses Experiment gehört allen — und niemandem.
„Ich habe mich sofort in Bitcoin verliebt“, sagt Erik Voorhees, Gründer von ShapeShift und der Artificial Intelligence in Venice. 2011, während er am „Free State Project“ in New Hampshire teilnahm, entdeckte er Bitcoin: „Ich dachte, Bitcoin könnte die Welt erobern. Es kann nicht abgewertet werden, niemand kann es kontrollieren, und niemand kann es aufhalten.“
Diese Bewegung wurzelt am Rand der Gesellschaft, bei Rebellen nach der Finanzkrise: enttäuscht vom Status quo, sehnen sie sich nach gesellschaftlicher und politischer Veränderung. Die frühen Gläubigen waren meist jung, männlich, tief im Internet verankert — die sogenannten „Crypto-Punks“, die ihre eigene Informationsblase bauten und fest daran glaubten, dass Kryptographie Macht neu verteilen könne: „Bitcoin ist wie die Rebellen im ‚Star Wars‘-Universum“, beschreibt Michael Novogratz.
Vom „Randkämpfer“ zur Mainstream-Kraft
Carlson-Wee, Gründer des Krypto-Hedgefonds Polychain Capital, sagt: „Wenn du Bitcoin wirklich verstehst, kannst du es nicht mehr ignorieren.“ 2011, im letzten Jahr an der Wassa-Universität, kam er erstmals mit Bitcoin in Kontakt, war sofort überzeugt, dass Kryptowährungen die Zukunft des globalen Finanzsystems sind, und überzeugte sogar seinen Professor, eine Abschlussarbeit darüber zu schreiben. Nach dem Abschluss arbeitete er als Forstmann in Washington State, schickte seinen Lebenslauf und die Abschlussarbeit per E-Mail an Coinbase, das damals noch in einer Wohnung in San Francisco operierte. Innerhalb weniger Tage wurde er eingestellt und wurde der erste Mitarbeiter des Unternehmens. „Frühe Tage, es schien, als ob jeder ein großes Geheimnis bewahrte.“
Als die „Occupy Wall Street“-Bewegung die wachsende Kluft zwischen Arm und Reich in den USA anprangerte, fand die Idee der finanziellen Autonomie und globalen Inklusion durch Kryptowährungen Resonanz bei einer Generation, die Zehntausende von Milliarden an Familienvermögen verlor, während die Regierung Banken rettete. „Am zweiten Tag nach dem Zusammenbruch von Lehman bin ich ins Handelszimmer gegangen“, sagt Arthur Hayes. Er war damals auf einer abgelegenen Insel in Japan, im Schnee eingeschlossen, mit ungekämmtem Bart und in einem roten Thermo-T-Shirt. „So meine Finanzkarriere zu starten, ist schon etwas Besonderes.“
Arthur Hayes war einst tief in der traditionellen Finanzwelt verwurzelt: Wharton, Deutsche Bank, Citigroup. Doch die Marktkrise, bei der Kollegen entlassen wurden, ließ ihn auf selbst kontrollierte Vermögenswerte umsteigen — zuerst Gold, ab 2013 Bitcoin. 2014, arbeitslos, lebte er bei Freunden auf der Couch.
Mit 28 Jahren gründete Hayes gemeinsam mit seinem Partner Arthur Hayes die Plattform BitMEX, die Leverage und Derivate im Wall-Street-Format in den Krypto-Handel brachte, und schuf die „Perpetual Contracts“. Trader brauchen keine Bitcoin zu besitzen, sondern setzen auf Hebel von 5, 50 oder sogar 100, um auf Kursbewegungen zu wetten. „Manche verlieren alles, andere werden über Nacht reich“, sagt Hayes nüchtern. Die frühen Gläubigen sahen ihre Positionen in Minuten in Trümmer fallen.
„Perpetual Contracts“ brachten den Markt zum Explodieren, schufen Billionen-Volumen und schufen eine neue Generation von „Crypto-Gamern“ — bereit, große Risiken einzugehen, um gelegentlich Millionen zu verdienen.
Kryptowährungen wurden so zu einem Casino.
Niemand kontrolliert, wer die Zukunft bestimmt? Das ist das Kernproblem der Krypto — und zugleich ihre Achillesferse. Von ethischen Anwendungsfällen bis hin zur Frage, ob neue Token im Ethereum-Ökosystem eingeführt werden sollten, gibt es unzählige Meinungsverschiedenheiten. Doch genau diese bunte Allianz — Liberale, Risikokapitalgeber, Entwickler, Trader, Betrüger — hat letztlich die Kryptowährungen in den Mainstream katapultiert.
Im selben Jahr, in dem Hayes Bitcoin mehr wie Glücksspiel als Gold erscheinen ließ, revolutionierte der 20-jährige Vitalik Buterin — schlank, Stipendiat des Thiel-Fonds, eigentlich für die Pariser Fashion Week vorgesehen — die Branche.
2014, an einem Tag, brachte Joseph Lubin Michael Novogratz nach Brooklyn, um Ethereum-Foundation-Mitglieder zu treffen — im Folgejahr ging die Plattform live. Durch „Smart Contracts“ — automatisierte, auf der Blockchain laufende Codes — ermöglicht Ethereum Entwicklern, komplette Finanzsysteme zu bauen: Kreditplattformen, digitale Kunstmärkte, autonome Organisationen. Keine Banken, keine Monopolisten, nur Code.
„Joseph Lubin hat fast eine religiöse Bekehrung erlebt“, sagt Michael Novogratz. „Ethereum wird die Welt verändern, die Welt retten.“ Das gesamte Wirtschaftssystem wandert auf die Blockchain, Stablecoins stützen die fragilen Währungen in der Dritten Welt, Open-Source-Finanzierung ersetzt die undurchsichtigen traditionellen Banken. „Ich bin schon reich, brauche keine Rettung der Welt, aber ich finde Ethereum ziemlich spannend.“
„Ich hatte keinen plötzlichen Aha-Moment bei Bitcoin“, sagt Danny Ryan, Mitgründer und Präsident von Etherealize. Bei Temperaturen unter Null in New York, mit geflochtenen Haaren, in einem dünnen schwarzen T-Shirt, Jeansjacke und einem selbst gebastelten, gelben Plastik-Nasenring, der angeblich beim Atmen hilft. Sein Erwachen kam 2016, als er Ethereum entdeckte, und im Januar 2017 stürzte er sich voll in Vitalik Buterins Foundation. Kurz darauf wurde er eingestellt — genau in der Zeit, als Krypto explodierte und in die Mainstream-Wenigkeit strömte.
„Das war eine verrückte Goldene Ära“, erinnert sich Demirors.
Im November 2017 sah sie Ethereum-„Geeks“ in T-Shirts mit Einhörnern und hawaiianischen Hemden, die bei einer Konferenz Goldman Sachs und a16z-Investoren bei der Einrichtung von MetaMask-Wallets halfen und an der ersten Token-Generation teilnahmen.
Kurz darauf stieg Bitcoin über 10.000 US-Dollar, die Gesamtmarktkapitalisierung der Kryptowährungen schoss von 16 Milliarden auf 535 Milliarden US-Dollar — ein Wachstum von über 3.200 % im Jahr.
Mit Ethereum kam eine neue Ära: Es gab nicht mehr nur eine Token-Art, eine Schöpfungsgeschichte und eine Idee. Jeder konnte alles bauen, was er wollte, was die Einheitlichkeit zerbrach und die Kohäsion zerfetzte. Die US-Regierung war immer machtlos gegenüber dieser industrie, die auf Umgehung der Zentralisierung ausgerichtet ist. Für Regulierer ist Krypto ein undurchdringliches Netz aus Betrug.
In den folgenden zehn Jahren schwankte der Markt zwischen Euphorie und Zusammenbruch, viele verloren ihr gesamtes Vermögen, nur wenige, die den richtigen Zeitpunkt erwischten, wurden zu Generationen-Reichtümern. Innerhalb der Krypto-Ökosphäre klaffen tiefe Gräben: Veteranen vs Touristen, Idealisten vs Betrüger, Entwickler vs Trader.
Zwei Arten von Krypto-Community: Gläubige und Betrüger
Die Krypto-Community teilt sich in zwei Gruppen:
Erstens: Gläubige — Menschen, die die ursprünglichen Prinzipien von Bitcoin teilen, an Dezentralisierung, Privatsphäre und persönliche Souveränität glauben. Sie werden verachtet, weil ihre Prinzipien im Widerspruch zu vielen modernen Institutionen stehen, vor allem zu Regierungen und deren Banken.
Zweitens: Betrüger — die mit Lamborghini und Meme-Coins hausieren gehen, ohne Prinzipien, die meisten seit 2017 im Markt. Vom reinen Betrüger bis zum spekulativen Opportunisten, bis zum naiven Dummkopf.
Ein anonymer Krypto-Investor namens „Moose“ zeigt einen palauischen Personalausweis — ein Dokument, das er für 200 US-Dollar online gekauft hat, eine Offshore-Identität in Mikronesien, die er nutzt, um auf Plattformen zuzugreifen, die US-Nutzer nicht verwenden können. „Jeder macht das so“, sagt er. Mit 27 Jahren, wie viele in seinem Alter, kaufte er Mitte der 2010er Jahre Drogen und falsche Ausweise auf Silk Road, seine Idole sind keine Sportler oder Schauspieler, sondern anonyme Twitter-Accounts — mit Anime-Avataren und kryptischen Beschreibungen, die ihre Transaktionen verfolgen.
Jordan Fish, in einer anderen Schicht der Szene, nennt sich „Cobie“. Sein Telegram-Profilbild ist ein springender weißer Hund. Er profitierte durch das Staking-Protokoll Lido auf Ethereum, gründete später die Mitglieder-basierte Krypto-Investmentplattform Echo, die auf über 300 Millionen US-Dollar geschätzt wird. „2019 war es cool, ein Crypto-Bro zu sein, aber jetzt ist es überhaupt nicht mehr cool.“
Wenn Krypto vom Rand in die Mitte der Gesellschaft vordringt und dann zum Kulturwitz wird, verblasst die versprochene disruptive Kraft allmählich. Frühe Rebell:innen ähneln immer mehr anderen tief im Internet verankerten Jugendlichen: Spielen, Memes, Trading — das schlechte Image wird dadurch nur noch verstärkt.
2023, bei der TOKEN2049 in Singapur, lockte Arthur Hayes Tausende an, die Party war innerhalb einer Stunde ausverkauft, und Sicherheitskräfte mussten gegen betrunkene, eindringende Menschen vorgehen, die fast über die Mauer kletterten. Zwei Jahre später, bei derselben Konferenz in Dubai, pendelte Carlson-Wee zwischen Kalifornien und den VAE (angeblich in Zusammenarbeit mit lokalen Behörden), feierte auf einer Lotus-Superyacht, begleitet von Jordan Jefferson, CEO von DogeOS, der ein T-Shirt mit „Habibi Doge“ trug — einem Shiba Inu mit Emiratis-Headscarf. (Eine emiratische Firma hatte vor Trumps Amtsantritt 500 Millionen Dollar in sein Krypto-Projekt investiert.)
„Alle denken, man verdient in der Krypto-Szene so viel, dass man in Miami auf einer Yacht sitzt, umgeben von hundert Prostituierten. Ich war während der Ethereum-Konferenz in Cannes drei Tage lang im La Gaité.“ sagt Meltem Demirors. „Ich war total betrunken, kroch über den Tisch. Ethereum-Gläubige hassen schöne Dinge, hassen Genuss, sie wollen nur Tofu essen, Bio-Baumwolle tragen und sich selbst quälen.“
Es gibt noch eine Spezies in der Krypto-Welt: die „Whales“
Whales sind die Giganten in der Bitcoin-Welt.
Im Krypto-Jargon sind Whales Menschen, die mehr als 1.000 Bitcoin besitzen. Sie verfügen oft über Vermögen von über 10 Milliarden US-Dollar, eine einzelne Transaktion kann den Markt bewegen. Diese Whales sind vollständig anonym, nehmen nie an Konferenzen teil, veranstalten keine Partys und posten keine kontroversen Tweets: Die lautesten Stimmen in der Krypto-Welt sind nie die reichsten.
Anonymität war einst eine Ideologie gegen Zentralisierung, heute ist sie Überlebensnotwendigkeit. Wer in der Krypto-Szene öffentlich auftritt, macht sich nur Probleme. Jährlich gibt es Dutzende von Gewaltakten: Entführungen, Einbrüche, bewaffnete Raubüberfälle. Große Datenlecks offenbaren Vermögenswerte und machen die digitalen Reichtümer zu realen Angriffszielen. Letztes Jahr behauptete ein Krypto-Investor namens Norita, entführt worden zu sein, wurde zwei Wochen lang gefoltert, um das Passwort zu erpressen, und entkam knapp.
„Ich bin kein öffentlich sichtbarer Mensch mehr“, sagt Fish, „weil das wahrscheinlich lebensgefährlich ist.“ Devin Finzer, Mitgründer von OpenSea, wird bei Reisen von einem kräftigen Bodyguard begleitet, der eher wie ein Wikinger-Krieger denn wie ein FBI-Agent aussieht. „Das ist unser Bodyguard.“
In der Krypto-Welt gilt die Regel: Bleib immer im Hintergrund. Ich bin nur eine Nebenfigur, jeder kennt mich, aber niemand weiß wirklich, warum ich existiere.
Am Morgen des Shootings für die „Vanity Fair“-Ausgabe erkannte Cathie Wood Meltem Demirors nach zehn Jahren nicht wieder. „Du bist ja noch jünger geworden“, umarmte sie sie. „Weil ich jetzt Geld habe“, antwortete Demirors schelmisch. Carlson-Wee, wie ein Junge, der seinen Star trifft, stellte sich vorsichtig vor, und die beiden sprachen sofort über die verrückten Jahre, in denen sie alle für verrückt gehalten wurden, und über ihre gemeinsame Überzeugung: „Bei Markteinbrüchen kaufen wir.“ — eine vorsichtige Umgehung der Tatsache, dass die Krypto-Märkte innerhalb von drei Monaten fast 50 % verloren hatten.
Michael Novogratz kam in einem silbernen Daunenmantel, begrüßte herzlich, klagte aber sofort über einen schweren Kater — er beschrieb die Partynacht am Samstag, bei der er um 4 Uhr morgens in einem von Burning Man inspirierten Club in New York war, und betete, dass seine 30-jährige Tochter und ihr frisch angetrauter Ehemann das nicht gesehen hatten.
Ryan saß in der Ecke, beobachtete mit einem lachenden und erschrockenen Gesicht. Demirors und ihre Assistentin durchstöberten die Kleidung. Michael Novogratz schwankte zwischen einem schwarzen Anzug mit Diamanten und einem Valentino-Outfit, Ryan hatte nur zwei Hosen dabei, die Lieblingshose mit einem Loch im Schritt trug er trotzdem — „zu heiß“, murrte er barfuß, während der Friseur sein langes, volles Haar trocknete.
„Wo ist Devin Finzer?“, fragt Demirors.
Devin Finzer und seine Frau Yu-Chi Lyra Kuo haben eine private Suite im vierten Stock, mit eigenem Assistenten, Sicherheitspersonal und Star-Make-up. Rundherum liegen maßgeschneiderte Designer-Klamotten.
Nach der Entscheidung, mehrere Millionen Dollar für Haute Couture auszugeben, wählte Yu-Chi Lyra Kuo ein Nicht-High-Fashion-Kleid von Armani, ohne JAR-Schmuck.
2017 gründete Devin Finzer den NFT-Marktplatz OpenSea — in den Augen der Krypto-Veteranen und sogar seiner Frau verpasste er damit die entscheidende Schwelle, ein OG zu werden. Seine Herkunft ist der Traum einer Silicon-Valley-Mutter: Aufgewachsen in den Vororten San Franciscos, Abschluss an der Brown University, Hauptfach Informatik und Mathematik, früher Software-Ingenieur bei Pinterest.
Als die Krypto-Explosion begann, beschlossen Finzer und sein Freund Alex Atallah, eine digitale Version von eBay zu schaffen. Inspiriert von Ethereum-Tokenisierung und dem Hype um digitale Katzen auf CryptoKitties, entstand OpenSea.
Kurz darauf brach die Pandemie aus. Langeweile trieb viele junge Menschen in die Krypto-Welt, NFTs schossen in die Höhe.
2021 erzielte das NFT-Kunstwerk „Everydays: The First 5000 Days“ von Beeple bei Christie’s 69 Millionen US-Dollar, und Profile wie Bored Ape Yacht Club und CryptoPunks wurden Statussymbole wie Rolex oder Porsche. Manche zahlten über 1 Million US-Dollar für ein digitales Collage.
Im Januar 2022 stieg OpenSea auf eine Bewertung von 13 Milliarden US-Dollar, während Finzer in seinem schnell wachsenden Unternehmen immer mehr zu tun hatte. Er traf auf die Silicon-Valley-Oberschicht und lernte Yu-Chi Lyra Kuo kennen.
„Yu-Chi Lyra Kuo ist wie ein Ferrari im Körper einer heißen Girl“, sagt Finzer.
Sie selbst sagt, dass sie schon vor dem Zusammenbruch von Krypto und dem NFT-Boom 2022 Bedenken gegenüber OpenSea geäußert hatte, aber niemand hörte zu. Sie hält das Unternehmen für zu sehr auf Trend, Finzer für unreif und kurzsichtig, um rechtzeitig auf nachhaltige Strategien umzuschwenken.
„Alle preisen Finzer, Forbes-Cover, 29 Jahre alt, gutaussehend, alle wollen ihn zum Super Bowl fliegen oder zu Partys einladen“, sagt Kuo. „Ich bin daran nicht interessiert.“
„Das war eine demütigende Erfahrung“, sagt Finzer leise. „Selbst wenn alle dich hochjubeln, hast du noch viel zu lernen.“
Der Marktcrash war bereits monatelang in Planung —
2021 fiel Bitcoin vom Höchststand von 69.000 auf 16.000 US-Dollar, der härteste Winter begann. OpenSea verlor etwa 90 % seines Wertes.
Im Mai 2022 brach Terra/Luna zusammen, innerhalb von 72 Stunden wurden über 40 Milliarden US-Dollar an Vermögen vernichtet, Tausende Privatanleger verloren alles. Der größte Krypto-Hedgefonds, Three Arrows Capital, ging pleite.
Im November 2022 kollabierte die FTX-Börse des Star-Traders SBF innerhalb einer Woche, er wurde verhaftet und wegen Betrugs und Verschwörung zu sieben Jahren Haft verurteilt, mit einem Diebstahl von 10 Milliarden US-Dollar an Kundengeldern.
„Finzer ist nicht der erste Genie, das ich gefördert habe“, sagt Kuo. Mit dem Zusammenbruch von Unternehmen und dem Platzen der NFT-Blase wurde sie zu Finzers „Produktmutter“ — sie sieht ihn wie einen maßgeschneiderten Teddybären. Nun wollen sie mit einer größeren Vision OpenSea neu starten.
Doch nicht alle haben so viel Zuversicht wie Finzer und Kuo.
Je ausgereifter die Blockchain-Infrastruktur wird, desto schwerer ist es zu erklären, warum OpenSea Funktionen bietet, die Coinbase, Gemini & Co. nicht haben. Erfolgreiche Projekte wie Hyperliquid und Uniswap haben die Hürden erhöht — sie teilen Gewinne mit Token-Inhabern. Die meisten Token können nur für Governance genutzt werden, die Inhaber dürfen nur über Protokollentscheidungen abstimmen, ohne direkte wirtschaftliche Rechte.
Der Zusammenbruch von FTX hat nicht nur die Branche in die Tiefe gestürzt, sondern auch eine sogenannte „Hexenjagd“ ausgelöst: Regulierungsbehörden kooperieren, um Technologien zu bekämpfen, die sie weder verstehen noch kontrollieren können. Für die Regulierer ist Krypto ein Wildwest, das Regeln sind unvollkommen, aber der Schutz der US-Anleger ein guter Anfang.
Biden ernannte Gary Gensler zum Vorsitzenden der SEC — ein ehemaliger Goldman Sachs-Partner, MIT-Blockchain-Professor, der mehr über Krypto weiß als jeder andere Regulierer. Genslers Ziel ist es, die Branche zu bändigen. Die zentrale Frage lautet: Sind Kryptowährungen Wertpapiere oder Rohstoffe? Die Antwort entscheidet alles: Wertpapiere unterliegen der SEC, Börsen und Token-Emittenten müssen sich registrieren, offenlegen und die für Aktien entwickelten Anlegerschutzregeln befolgen — diese Regeln sind für zentralisierte Institutionen gemacht, nicht für Assets, die ohne Banken, Broker oder Grenzen global zirkulieren.
Das traditionelle Finanzregulierungsmodell auf eine Technologie anzuwenden, die auf Autonomie, Privatsphäre, Anonymität und globale Grenzen setzt, ist zum Scheitern verurteilt. Die Krypto-Community nennt das „Regulierung à la Durchsetzung“: Gensler verklagt Unternehmen, um die Branche zu zerschlagen, und drängt Banken, sich aus dem Krypto-Geschäft zurückzuziehen.
„Die SEC wollte damals durch Klagen Krypto auslöschen“, sagt Ryan. Er erinnert sich, wie er an Ostersonntag 2024 einen Brief vom Gericht erhielt. „Das beste Ergebnis ist, wenn sie dich nicht mehr kontaktieren.“ Und diesmal verschwanden die Anklagen wegen Wertpapierbetrugs einfach.
Laut Ryan hat die Biden-Regierung erkannt, dass sie sich den Wahlkampf nicht verderben kann, und hat deshalb die Branche in den Wahlkampf 2024 mit 135 Millionen US-Dollar investiert — größtenteils für die Republikaner, mit einer Erfolgsquote von über 90 % in den Wahlkreisen.
2025 brachte Trump seine eigene Meme-Coin TRUMP auf den Markt, die zeitweise eine Marktkapitalisierung von 10 Milliarden US-Dollar erreichte, aber später um 80 % abstürzte. Nach seiner Amtseinführung begnadigte er Arthur Hayes und CZ (SBF sitzt noch im Gefängnis).
Fazit
In den Augen vieler ist die Durchdringung der Kryptowährungen im Mainstream entweder ein totaler Verrat an den ursprünglichen Idealen oder ein Beweis für den Erfolg des Experiments. Einige der überzeugtesten Dezentralisierungsgläubigen sitzen heute in geschlossenen Treffen im Weißen Haus. Nicht nur Privatanleger, sondern auch Staatsfonds, Family Offices und Unternehmen mit Private Wealth Managern besitzen Krypto. Diese Bewegung, die eigentlich Wall Street entmachten sollte, ist heute ihre mächtigste Lobby und ihr verlässlichster Kunde.
„Wir haben gewonnen“, sagt Moose. „Aber wenn wir gewonnen haben, wird Krypto dann nur eine weitere gewöhnliche Asset-Klasse?“
Hat sich die Krypto-Branche in die eigene Hölle verwandelt? Oder verändert sie die Welt von innen heraus?
Im Winter schweben die Antworten noch im Wind, und die Gläubigen stehen noch immer an Ort und Stelle, fest an ihrer Überzeugung festhaltend.
