Autor: 137Labs
Am 10. März 2026 veröffentlichte Oracle die Quartalszahlen für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2026. Nach Bekanntgabe stieg die Aktie des Unternehmens nachbörslich und im folgenden Handelstag um fast 10 %, was zu den am meisten beachteten Quartalsberichten in der jüngeren Tech-Branche zählt.
Auf den ersten Blick ist dies nur eine Quartalsleistung, die die Erwartungen des Marktes übertrifft. Betrachtet man jedoch die langfristigen Branchenlogiken, offenbart dieser Bericht nicht nur ein Umsatzwachstum, sondern auch eine laufende strategische Transformation des Unternehmens: Ein Unternehmen, das seit Jahrzehnten für seine Datenbanksoftware bekannt ist, versucht im Zeitalter der KI seine Rolle neu zu definieren – vom traditionellen Anbieter von Unternehmenssoftware hin zu einem Anbieter von KI-Recheninfrastruktur.
Um diesen Bericht zu verstehen, muss man drei Ebenen betrachten: Finanzdaten, Branchentrends und Unternehmensstrategie.
1. Überblick über die Quartalszahlen: KI-Nachfrage treibt die Leistung an
Laut öffentlich verfügbaren Daten erzielte Oracle im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Umsatz von etwa 17,2 Milliarden US-Dollar, was einem Wachstum von rund 22 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht und die Markterwartungen deutlich übertrifft. Der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 1,79 US-Dollar, ein Plus von etwa 21 %.
Im Umsatzmix ist der Cloud-Bereich bereits die wichtigste Wachstumsquelle des Unternehmens. Die Cloud-Dienste von Oracle erzielten einen Umsatz von rund 8,9 Milliarden US-Dollar, was einem Wachstum von 44 % entspricht und mehr als die Hälfte des Gesamtumsatzes ausmacht.
Besonders hervorzuheben ist das Wachstum im Bereich Oracle Cloud Infrastructure (OCI). Das OCI-Umsatzwachstum lag bei 84 %, was etwa 4,9 Milliarden US-Dollar entspricht und den schnellsten Wachstumsbereich des Unternehmens darstellt.
Gleichzeitig verzeichnet das Unternehmen eine explosionsartige Zunahme der zukünftigen Auftragsreserven. Die von Oracle offengelegten Remaining Performance Obligations (RPO) erreichten 553 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg um 325 %, was bedeutet, dass das Unternehmen bereits eine große Anzahl langfristiger Verträge für die kommenden Jahre gesichert hat.
Das Management hat zudem die langfristigen Wachstumsprognosen erhöht und erwartet, dass der Umsatz bis zum Geschäftsjahr 2027 auf etwa 90 Milliarden US-Dollar steigen könnte.
Diese Zahlen deuten darauf hin, dass Oracle nicht nur kurzfristig stark performt, sondern auch in den kommenden Jahren eine hohe Planungssicherheit für das Wachstum aufgebaut hat.
2. Cloud-Geschäft als neuer Wachstumsmotor
Wenn man die Geschäftsstruktur von Oracle in den letzten zehn Jahren betrachtet, erkennt man eine deutliche Veränderung.
Langfristig war das Kerngeschäft von Oracle die Datenbanksoftware und Unternehmensanwendungen. Banken, Telekommunikationsunternehmen, Regierungen und große Konzerne betrieben ihre Daten- und Transaktionssysteme überwiegend auf Oracle-Datenbanken, was Oracle zu einem der stabilsten Anbieter im Bereich Unternehmenssoftware weltweit machte.
Mit dem Aufstieg des Cloud-Computings wurde jedoch das traditionelle Lizenzmodell zunehmend durch abonnementbasierte Cloud-Dienste ersetzt. Bereits in der Mitte der 2010er Jahre begann Oracle, seine eigene Cloud-Plattform, die Oracle Cloud Infrastructure, aufzubauen.
Anfangs verlief die Entwicklung der Cloud-Sparte eher schleppend, da der Markt bereits von Amazon AWS, Microsoft Azure und Google Cloud dominiert wurde.
In den letzten Jahren änderte sich die Situation jedoch grundlegend. Mit der zunehmenden Migration von Datenbanken in die Cloud nutzt Oracle seine bestehende Kundenbasis im Datenbankmarkt, um das Cloud-Geschäft voranzutreiben. Unternehmen, die bereits Oracle-Datenbanken verwenden, finden es oft einfacher, ihre Systeme auf Oracle Cloud zu migrieren.
Gleichzeitig hat die Explosion im Bereich KI die Nachfrage nach Cloud-Computing-Strukturen verändert. Cloud-Plattformen sind nicht mehr nur Infrastruktur für Websites oder Unternehmensanwendungen, sondern entwickeln sich zunehmend zu KI-Rechenplattformen, die GPU-Rechenleistung, Rechenzentren und Hochgeschwindigkeitsnetzwerke bereitstellen.
Oracle hat in diesem Trend eine neue Wachstumschance erkannt.
3. Explodierende Nachfrage nach KI-Rechenleistung verändert die Cloud-Landschaft
Die rasante Entwicklung im Bereich KI führt zu einer beispiellosen Nachfrage nach Rechenressourcen.
Große Sprachmodelle, autonome Fahrmodelle und verschiedenste generative KI-Anwendungen benötigen enorme Rechenkapazitäten für Training und Inferenz. Das Training eines großen Modells erfordert oft Tausende bis Zehntausende GPUs, die in Cloud-Rechenzentren bereitgestellt werden.
Daher vollzieht sich im Cloud-Computing eine strukturelle Veränderung: Cloud-Plattformen sind nicht mehr nur Software-Umgebungen, sondern zunehmend die Infrastruktur für KI-Rechenleistung.
Oracle’s OCI-Geschäft wächst in diesem Bereich rasant. OCI bietet nicht nur klassische Cloud-Dienste, sondern auch GPU-Cluster, Hochleistungsnetzwerke und KI-Trainingsplattformen, die für KI-Unternehmen die essenzielle Infrastruktur für das Modelltraining darstellen.
Einige KI-Firmen wählen Oracle Cloud, weil GPU-Ressourcen dort gut verfügbar sind, die Netzwerkleistung hoch ist und die Kosten wettbewerbsfähig bleiben. Damit baut Oracle allmählich eine eigene Position im Markt für KI-Rechenleistung auf.
Die Zahlen im Quartalsbericht spiegeln diesen Trend wider: Das Wachstum im OCI-Bereich von 84 % ist deutlich höher als bei traditionellen Softwarediensten und übertrifft auch das durchschnittliche Wachstum im globalen Cloud-Markt.
4. Von Datenbankunternehmen zu KI-Infrastruktur-Anbieter
Langfristig erlebt Oracle eine strategische Neupositionierung.
In den vergangenen Jahrzehnten war Oracle vor allem für seine Datenbankprodukte bekannt. Unternehmensdaten, Transaktionssysteme und ERP-Systeme basierten in großem Umfang auf Oracle-Datenbanktechnologie.
Im Zeitalter der KI verschmelzen Daten und Rechenleistung jedoch zunehmend. Unternehmen benötigen nicht nur Speicher, sondern auch die Möglichkeit, diese Daten für das Training von Modellen und die Entwicklung intelligenter Anwendungen zu nutzen.
Oracle versucht, seine Stärken zu nutzen, um ein neues technisches Ökosystem aufzubauen: die Verbindung von Datenbanken, Cloud-Infrastruktur und KI-Rechenleistung.
Die Logik dahinter ist klar: Wenn die Daten bereits in Oracle-Datenbanken gespeichert sind, können sie direkt in der Oracle-Cloud für KI-Training und Analysen genutzt werden. So lassen sich Datenmanagement, Modelltraining und Anwendungsbereitstellung auf einer Plattform vereinen.
Technologisch betrachtet ist dies eine Transformation vom „Datenbanksoftware-Unternehmen“ hin zu einem „Daten- und KI-Infrastrukturplattform-Anbieter“.
5. Strategischer Einsatz großer Investitionen
Diese Transformation ist jedoch mit hohen Kosten verbunden.
Um die Nachfrage nach KI-Rechenleistung zu bedienen, baut Oracle massiv Rechenzentren und kauft GPU-Geräte. Das Unternehmen rechnet für das Geschäftsjahr 2026 mit Kapitalausgaben von rund 50 Milliarden US-Dollar, um KI-Rechenzentren und Infrastruktur auszubauen.
Diese Investitionshöhe ist in der Geschichte von Oracle beispiellos. Um die Finanzierung zu sichern, plant das Unternehmen zudem, etwa 45 bis 50 Milliarden US-Dollar durch Anleihen und Aktienemissionen aufzubringen.
Solche enormen Investitionen bergen Risiken. Einige Investoren befürchten, dass die Nachfrage nach KI-Rechenleistung geringer ausfallen könnte als erwartet, was die Rentabilität der neuen Rechenzentren beeinträchtigen würde.
Vor der Veröffentlichung der Quartalszahlen fiel der Aktienkurs von Oracle zeitweise deutlich, was die Sorgen des Marktes hinsichtlich der hohen Kapitalaufwendungen widerspiegelte.
Derzeit ist Oracles Strategie eine Art „High-Risk-High-Reward“-Langzeitwette.
6. Veränderungen im Wettbewerb im Cloud-Markt
Im globalen Cloud-Markt bleibt Oracle ein Nachzügler.
Die Marktführer sind seit Jahren Amazon AWS, Microsoft Azure und Google Cloud, die zusammen über 60 % des weltweiten Cloud-Infrastrukturmarktes kontrollieren.
Oracle ist später in den Cloud-Markt eingestiegen und hat noch einen vergleichsweise kleinen Marktanteil.
Doch die steigende Nachfrage nach KI-Rechenleistung könnte die Branchenstruktur verändern. Während traditionelle Cloud-Dienste vor allem auf Software-Ökosysteme und Entwickler-Tools setzen, ist KI-Rechenleistung stärker auf GPU-Ressourcen, Rechenzentrumsgröße und Hochgeschwindigkeitsnetzwerke angewiesen.
In diesem Bereich bestehen noch Chancen für neue Player, Marktanteile zu gewinnen.
Oracle versucht, in diesem Wachstumsfenster seine Cloud-Infrastruktur weiter auszubauen.
7. Zukunftsausblick: Kann Oracle zum KI-Rechenleistung-Giganten werden?
Der Blick auf die Zahlen des Geschäftsjahres 2026 zeigt, dass Oracles strategische Neuausrichtung erste Früchte trägt. Das Cloud-Wachstum ist rasant, die Auftragsreserven erreichen Rekordhöhen, und die KI-Nachfrage ist ein wichtiger Treiber für das Unternehmenswachstum.
Dennoch befindet sich diese Strategie noch in einem frühen Stadium.
In den kommenden Jahren muss Oracle drei Dinge beweisen: Erstens, dass die Nachfrage nach KI-Rechenleistung nachhaltig wächst; zweitens, dass das Unternehmen stabile Kunden im Cloud-Markt gewinnt; und drittens, dass die hohen Investitionen langfristig profitabel werden.
Wenn diese Bedingungen erfüllt werden, könnte Oracle vom klassischen Anbieter von Unternehmenssoftware zu einem bedeutenden Akteur im globalen KI-Infrastrukturmarkt werden.
Im Zeitalter der künstlichen Intelligenz werden Daten, Rechenleistung und Cloud-Plattformen zu den neuen technologischen Grundpfeilern. Oracle versucht, diese Entwicklung zu nutzen, um sein Geschäftsmodell neu zu gestalten.
Der Quartalsbericht 2026 könnte nur der Anfang dieser Transformation sein.
