#BlackRockBitcoinYieldETFSetToLaunch

انخفض طلب البيتكوين إلى مستوى جديد حدث ثلاث مرات منذ 2019

طلب البيتكوين
BTCUSD
انخفض إلى مستوى لم يحدث إلا ثلاث مرات منذ 2019، وفقًا لبيانات من CryptoQuant. انخفض نمو الطلب الإجمالي على العقود الفورية والعقود الآجلة الدائمة لمدة 30 يومًا إلى ما يقرب من -650,000 بيتكوين.

كما أظهرت طريقة القياس المنفصلة من Capriole Investments نفس الصورة. الطلب الظاهر الآن في أدنى مستوياته خلال الأربع سنوات الأخيرة، بينما يتم تداول البيتكوين عند حوالي 62,800 دولار أمريكي.

CryptoQuant يراقب تقلص طلب البيتكوين النادر

هناك قراءتان مماثلتان فقط على الرسم البياني. ظهرت كلاهما قبل انهيار كوفيد في بداية 2020 وأثناء سوق الدب 2022.

هيكل الانخفاض هذا مهم بقدر عمق الانخفاض نفسه. الطلب على العقود الفورية والعقود الآجلة الدائمة انخفضا معًا. لذلك، فإن الضعف لا يأتي فقط من المضاربة بالرافعة المالية، وقد تم التطرق إلى ذلك في تحذيرات CryptoQuant السابقة حول عدم توازن الطلب.

في منشور QuickTake، قيم محلل CryptoQuant MoneroDV_ أن هذه القراءات تشير إلى بداية مرحلة غير مستقرة، وليست نهاية التصحيح. وكتب على CryptoQuant:

"الطريق الأكثر احتمالاً هو بداية توسع في التقلبات، يتبعه مرحلة سعرية 'تخديرية': زخم ضعيف، نشاط مكبوت وتحركات سعر جانبية طويلة الأمد. قد تكون هذه المرحلة أكثر تدميرًا نفسيًا من الانخفاض في السعر نفسه."

التاريخ الماضي يوفر تفاصيل مهمة. المنطقة السالبة بمقدار -650,000 بيتكوين تعتبر علامة على بداية مرحلة غير مستقرة، وليست أدنى نقطة نهائية. الانتعاش نحو مناطق دعم أعلى كان يتزامن مع القاع في مارس 2020 ونهاية 2022. وإذا حدث انتعاش مماثل، فسيكون ذلك إشارة أولى على انعكاس الاتجاه.

بيانات Capriole تؤكد الضعف ولكن هناك ملاحظة مهمة

سلط تشارلز إدواردز، المدير التنفيذي لشركة Capriole Investments، الضوء على إشارة هبوطية ثانية هذا الأسبوع. يقيس الطلب الظاهر ما إذا كانت عمليات الشراء الجديدة قادرة على امتصاص إصدار العملات الجديدة والمعروض القديم الذي يعود للتداول.

تُظهر هذه الطريقة الآن رصيدًا سلبيًا قدره -8,761 بيتكوين. وهو في أدنى مستوى له بنسبة 2.6% خلال الأربع سنوات الأخيرة. في حين أن الاتجاه خلال 30 يومًا لا يزال سلبيًا، مما يدل على ضعف الحالة خلال 7 إلى 30 يومًا القادمة. كتب إدواردز على X:

"يا للهول. نادراً ما يحقق البيتكوين أداءً إيجابيًا عندما ينخفض الطلب الظاهر."

ومع ذلك، فإن هذا المؤشر لديه ملاحظة مهمة تجعل الحالة الهبوطية ليست بسيطة. يشير تحليل Capriole إلى أن الإحصائيات التنبئية المباشرة من هذا المقياس ضعيفة، مع ارتباط مستقبلي يكاد يكون غير مهم.

هذه القراءة تعمل فقط كإشارة هبوطية إضافية، وليست المحرك الرئيسي للسعر. هذا الاختلاف هو ما يميز مقياس Capriole عن إشارة CryptoQuant الأكثر حدة والتي تعتبر موضوع النقاش الرئيسي في سوق الدب الحالي.

توقعات سعر BTC تعتمد على دعم عند US$59,000

يتم تداول البيتكوين حول US$62,833 عند نشر هذا المقال، بزيادة 2.7% خلال الـ24 ساعة الماضية، وفقًا لبيانات السوق. لا يزال السعر حوالي 50% أدنى من ذروة الدورة عند أكثر من US$120,000 التي حدثت في نهاية 2025.

تدفقات الخروج من صندوق ETF للبيتكوين الفوري التي استمرت طوال مايو ويونيو ألغت المصدر الرئيسي للشراء الهيكلي. مع نمو الطلب بشكل سلبي جدًا، يقل عدد المشترين المستعدين للدخول إذا استمر البيع.

يعد أدنى مستوى في يونيو عند حوالي US$59,000 دعمًا رئيسيًا حاليًا، حوالي 6% أدنى من السعر الحالي. إذا تم كسر هذا الدعم، قد يتجه السعر نحو سعر التنفيذ عند حوالي US$53,600، أو حوالي 15% أدنى من السعر الفوري. أشارت دراسات سابقة إلى أن هذه المنطقة تعتبر أرضية تاريخية.

من ناحية أخرى، إذا تمكن سعر البيتكوين من الإغلاق اليومي فوق US$66,000، فسيضعف الحجة الهبوطية ويبدأ الطلب في العودة. لا يزال انتعاش تدفقات ETF هو المحفز الأكثر احتمالاً لهذا السيناريو.

حتى يحدث ذلك، يبدو أن البيانات تتوافق. يجب أن يظل البيتكوين فوق US$59,000 خلال مرحلة 'التخدير' أو يعيد اختبار المستوى الذي لوحظ آخر مرة في بداية الدورة.