لقد كنت أبحث مؤخرًا في إقراض العملات الرقمية، وبصراحة، تغير المشهد كثيرًا منذ انهيارات تلك المنصات في عام 2022. الجميع أصبح أكثر حذرًا الآن، وهو شيء جيد في الواقع. دعني أشرح ما أراه في السوق.

إذن، إليك الأمر حول إقراض العملات الرقمية في الوقت الحالي. لديك معسكران: منصات CeFi حيث تسلم أصولك، وبروتوكولات DeFi حيث تظل السيطرة في يدك. الفرق مهم أكثر مما يدركه الناس، خاصة بعد ما حدث مع Celsius و BlockFi.

على جانب CeFi، عاد نيكزو إلى السوق الأمريكية هذا العام بنموذج خط الائتمان الخاص بهم، وهو شيء مثير للاهتمام. بدلاً من القروض ذات المدة الثابتة، تسحب ما تحتاجه وتدفع فائدة فقط على ذلك المبلغ. تتراوح معدلاتهم من 2.9% سنويًا إذا كنت تمتلك رموزهم بالكامل إلى 18.9% حسب مستواك. نسبة القرض إلى القيمة تتراوح من 15% على رموزهم الأصلية إلى 90% على العملات المستقرة. يستخدمون شهادة احتياطي فورية من Moore Johannesburg، بحيث يمكنك التحقق من أصولهم على مدار الساعة. هذا هو نوع الشفافية الذي يجب أن يطالب به الناس الآن.

Ledn هو منصة أخرى تستحق النظر إذا كنت تركز على البيتكوين. لقد تعاملوا مع أكثر من مليار دولار في القروض في عام 2025 فقط. الأمر الرئيسي هنا هو نموذج القروض المودعة حيث لا يمكنهم إقراض ضماناتك للآخرين. إذا تعرضوا للإفلاس، يبقى بيتكوين الخاص بك آمنًا من الدائنين. المعدلات حوالي 12.4% سنويًا مع حد أقصى لنسبة القرض إلى القيمة 50%. أعلى من بعض البدائل، لكنك تدفع مقابل الأمان الحقيقي.

الآن، إذا كنت بالفعل متعمقًا في DeFi وتريد أفضل خيارات منصات الإقراض، فإن Aave V3 لا يزال البطل الأوحد. لديهم عمق سيولة كبير، ووضع الكفاءة يسمح لك برفع نسبة القرض إلى القيمة حتى 97% عند استخدام أصول مرتبطة مثل USDC مقابل DAI. المعدلات الحالية تتراوح حول 5.5% اقتراض USDC و1.7% على ETH. تم تدقيق البروتوكول من قبل الجميع تقريبًا في المجال - Sigma Prime، OpenZeppelin، وغيرهم. هناك أيضًا تأمين على مستوى البروتوكول يغطي النقص.

بنكُّم V3 أبسط الأمور من خلال نهج السوق المعزول. كل سوق للأصول هو وحدته الخاصة، لذلك إذا حدثت مشكلة في واحدة، لا يستهلك السيولة من ضماناتك الأخرى. معدلات اقتراض USDC تتراوح بين 4-5% سنويًا، وهو أقل قليلاً من Aave. جيد للأشخاص الذين يريدون إقراضًا بسيطًا وسهلًا.

Morpho مثير لأنه عبارة عن طبقة مطابقة نظير إلى نظير فوق Aave و Compound. عندما تقرض أو تقترض، يحاول أن يطابقك مباشرة مع مستخدم آخر، مما يلغي الوسيط. هذا يمنحك معدلات أفضل - أنت تنظر إلى حوالي 4.6% للاقتراض مقابل 5.5% على Aave العادي. الميزة الحقيقية أن Morpho متاح للمستثمرين الأفراد في الولايات المتحدة، مما يستبعد العديد من خيارات DeFi الأخرى. في الواقع، تعاونت Coinbase معهم لمنتج القروض المدعومة بالعملات الرقمية.

Spark Protocol هو واجهة MakerDAO، وهو فريد لأنه لا تقترض من تجمع السيولة. بدلاً من ذلك، تقوم بعمل إصدار جديد من عملة USDS المستقرة مقابل ضمانات. بما أن السيولة لا تأتي من مستخدمين آخرين، فإن المعدلات أكثر تنافسية - حاليًا 5.3% للاقتراض. المشكلة هي أنهم يمنعون عناوين IP الأمريكية من الوصول إلى واجهتهم على الويب.

إليك ما أفكر فيه بشكل عام عن السوق. الانهيارات في 2022 أجبرت المنصات على إثبات قدرتها على السداد. الآن لديك إثبات الاحتياطيات، التدقيق، التأمين، والامتثال التنظيمي الفعلي الذي أصبح توقعًا أساسيًا بدلًا من مجرد إضافات اختيارية. الفروقات بين معدلات الاقتراض والإقراض تتضيق، مما يعني أن السوق أصبح أكثر كفاءة.

عند اختيار أفضل منصة إقراض DeFi أو خيار CeFi، الأمر يعتمد حقًا على ما تحاول القيام به. حاملو البيتكوين الذين يريدون راحة البال يجب أن ينظروا إلى نهج Ledn المودع. إذا كنت تريد مرونة ومعدلات أفضل مع حوافز الرموز، فإن نموذج خط الائتمان الخاص بـ Nexo منطقي. للمستخدمين في الولايات المتحدة، Morpho عبر Coinbase هو على الأرجح خيارك الأفضل الآن.

الأهم هو ألا تلاحق أعلى معدل APY فقط. انظر إلى نسب LTV، وتحقق من ممارسات الأمان، وتأكد من التدقيق، وافهم آليات التصفية. معدل 18% عند LTV بنسبة 90% هو أكثر خطورة بكثير من معدل 5% عند LTV بنسبة 50%. السوق نضج الآن لدرجة وجود خيارات قوية عبر كل من CeFi و DeFi. عليك فقط أن تختار ما يتوافق مع مستوى تحملك للمخاطر ومدى السيطرة التي تريدها على أصولك.

شخصيًا، أتابع كيف تتطور منصات مثل هذه على Gate أيضًا، لأنها تسرد معظم الرموز الرئيسية ومن المفيد تتبع المراكز عبر المنصات. مجال الإقراض بالكامل يستحق الانتباه الآن - المعدلات تستقر، والسيولة تتدفق، وأفضل خيارات منصات الإقراض DeFi تواصل التحسن. إنه وقت جيد للاستكشاف إذا لم تكن قد فعلت ذلك بعد.