لماذا لا يحقق معظم الشبكات العامة أرباحًا؟ المشكلة قد لا تكون في التقنية

行业一个不愿承认的现实：很多公链没有“商业模式”

إذا جرّدنا المشاعر والسرد، فهناك حقيقة محرجة في Web3: أغلب سلاسل الكتل العامة (公链) لا تمتلك فعليًا نموذج عمل بالمعنى الحقيقي. لديها تقنية ومستخدمون وحجم تداول، بل وحتى ازدهار قصير الأجل، لكن بمجرد أن نُطيل النظر ونراجع الصورة على المدى الطويل، نكتشف مشكلة—لا يمكن ترسيب القيمة. يأتي المستخدمون بسبب الحوافز؛ تحدث المعاملات بسبب المراجحة؛ وتوجد السيولة بسبب الإعانات. ما إن تضعف هذه العوامل الخارجية، يبدأ النظام بأكمله في التعثر. هذه ليست مشكلة فردية، بل مشكلة بنيوية.

يمكننا تفكيك نظام صحي إلى ثلاث خطوات: دخول المستخدمين → توليد الاستخدام → تكوين ترسّب القيمة. لكن في كثير من أنظمة سلاسل الكتل العامة، هذه الخطوات الثلاث تكون في الواقع منفصلة. دخول المستخدمين يحدث بسبب عمليات Airdrop أو جذب العائدات؛ السلوك المستخدم لا يرتبط باحتياجات حقيقية؛ و”القيمة“ المتولدة لا تعود لتنعكس على النظام نفسه. وبعبارة أخرى، فإن أغلب سلاسل الكتل العامة ليست سوى “محطات تحويل للزيارات”، وليست “آلات لالتقاط القيمة”. ولهذا أيضًا تبدو العديد من المشاريع حيوية للغاية، لكن بمجرد أن يبرد السوق، تعود بسرعة إلى الصفر.

المرحلة التالية من المنافسة ليست “من هو الأقوى”، بل “من يمكنه أن يربح”

كان القطاع في الماضي يقارن بين من لديه تقنية أكثر تقدمًا، ومن لديه TPS أعلى، ومن لديه نظام بيئي أكبر. لكن هذه المؤشرات، في جوهرها، هي “مؤشرات قدرات” وليست “مؤشرات نتائج”. الشيء الوحيد الذي يحدد القيمة طويلة الأجل للمشروع هو: هل توجد مصادر ثابتة للقيمة؟ وهذا هو السبب الذي يجعل المزيد من الأموال تولي اهتمامًا متزايدًا: معدل الاستخدام الحقيقي، والتدفق النقدي المستمر، والاحتياجات الفعلية التي تولدها التطبيقات. السوق يتحرك من “رواية القصص” إلى “حساب البنية”.

من هذا المنظور، فإن هيكل IDN Network مثير للاهتمام نسبيًا.

هو ليس سلسلة بلوكشين واحدة فقط، بل وضع السلسلة والمحفظة والتقاطع عبر السلاسل (cross-chain) والتداول ومنافذ التطبيقات ضمن نظام واحد. وإذا نظرنا إلى الوظائف وحدها، فإن هذه الأشياء ليست جديدة، لكن تجميعها يشير إلى مشكلة أكثر جوهرية: هل يمكن لسلوك المستخدم أن يكوّن حلقة مغلقة داخل النظام.

على سبيل المثال، طبقة المحفظة لا تقتصر على تخزين الأصول، بل إنها تتصل مباشرة بالدفع والتداول واستخدام التطبيقات وغيرها من سيناريوهات متعددة. وهذا يعني أن كل عملية يقوم بها المستخدم قد يبقى لها أثر داخل النظام، بدل أن يتسرّب خارجًا.

عندما يتم توحيد تدفق الأصول وتدفق البيانات وسيناريوهات الاستخدام داخل البنية نفسها، يمكن فقط عندها أن توجد فرصة حقيقية لترك القيمة “وراءها”.

إن كان بإمكان النظام أن يستمر طويلًا لا يعتمد على مدى تعقيده، بل يعتمد على ما إذا كان قادرًا على العمل بذاته. وباختصار: هل يمكن أن تتحقق ثلاث أشياء—هل توجد قاعدة مستخدمين تدخل بشكل مستمر؟ هل يوجد استخدام حقيقي يحدث بالفعل؟ وهل توجد قيمة يمكن ترسيبها؟ إذا تحققت هذه الثلاث، يمكن للنظام أن يعيد إنتاج نفسه بشكل دائري؛ وإذا لم تتحقق، فلن يعتمد إلا على ضخ التمويل من الخارج بشكل مستمر. والسوق يقوم الآن باستبعاد النوع الثاني بسرعة.

النهاية: في الدورة التالية، لن تُكافأ المشاريع التي “تبدو قوية”

يشهد القطاع تغييرًا واقعيًا جدًا: من “تنافس القدرة”، إلى “تنافس النتيجة”. في الماضي كان بإمكانك أن تتحدث عن التقنية، وتتحدث عن الرؤية، وتتحدث عن المستقبل؛ أما الآن فعليك أن تجيب عن سؤال مباشر أكثر: هل هذا النظام يجني المال أم لا؟

إن المسار الذي تتبناه IDN Network حاليًا هو، في جوهره، محاولة للإجابة عن هذا السؤال. ربما لا يكون أفضل مخطط تقني في استعراضه، لكن إذا كان بإمكانه ربط المستخدمين والاستخدام والقيمة فعليًا معًا، فإن معناه لن يكون مجرد “مشروع”، بل سيكون تطورًا بنيويًا.

في الدورة التالية التي سيبقى فيها حقًا، لن تكون الكتلة الأكبر هي تلك التي تمتلك أقوى تقنية فقط، بل تلك التي تستطيع تحويل التقنية إلى قيمة مستمرة.