#Gate广场四月发帖挑战 تقرير التشفير اليومي(04.05): تقلبات البيتكوين تحت ضغط، تسريع شركات التعدين للتحول إلى الذكاء الاصطناعي، تعميق عملية المؤسساتية لكن مخاوف الأمان الكمومي تظهر

أولاً، تحليل سوق البيتكوين واتجاهات الأسعار
1. لا تزال أسعار البيتكوين تتراوح بين 60k و70k دولار، مع وجود مراكز تثبيت كثيفة بين 80k و126k دولار، حيث حوالي 8.4 مليون بيتكوين في حالة خسارة، ولا تزال عمليات البيع من قبل الحائزين على المدى الطويل مستمرة، ويفتقر السوق حالياً إلى محفزات كافية لكسر حالة التذبذب.
2. يظهر سوق العرض والطلب تبايناً هيكلياً: المؤسسات تواصل شراء البيتكوين عبر صناديق ETF وخزائن الشركات، لكن الحيتان (حاملو 1000-10000 بيتكوين) والمستثمرون الأفراد يبيعون بشكل جماعي، مما يجعل الطلب الصافي سلبياً، وضغط البيع مؤقتاً يعادل عمليات الشراء من قبل المؤسسات، والمشاعر السائدة في السوق في حالة خوف شديد.
3. أدى الصراع بين الولايات المتحدة وإيران إلى إغلاق مضيق هرمز، مما رفع أسعار الطاقة على المدى القصير وأدى إلى تشديد السيولة، مما ضغط على سعر البيتكوين؛ على المدى الطويل، تبرز خصائص اللامركزية للبيتكوين، حيث بعد الصدمات العالمية، غالباً ما يتفوق أداؤه على الذهب والأسهم وغيرها من الأصول التقليدية، مما يجعله أداة للتحوط.
4. حالياً، مراكز البيع على المكشوف في سوق المشتقات عند أعلى مستوياتها تاريخياً، وإذا ارتفع سعر البيتكوين إلى 72,000 دولار، فسيتم تصفية حوالي 2.5 مليار دولار من مراكز البيع، مما قد يؤدي إلى ضغط على البيع على المكشوف ودفع السعر للأعلى.

ثانياً، بيع جماعي من قبل شركات التعدين وتحولها إلى الذكاء الاصطناعي
1. منذ نهاية عام 2025، شهدت شركات التعدين المدرجة موجة جماعية من التخفيضات، حيث باعت شركة MARA خلال ثلاثة أسابيع 15,133 بيتكوين لتحقيق أكثر من مليار دولار، وBitdeer أصبحت خالية من حيازات البيتكوين، وقلصت العديد من الشركات مجاميعها بأكثر من ألف بيتكوين.
2. هناك ثلاثة أسباب رئيسية لهذه الموجة من البيع: ارتفاع متوسط تكلفة تعدين البيتكوين عن سعر السوق، مما يجعل العديد من الشركات في خسائر ويضطرون لبيع البيتكوين للحفاظ على التشغيل؛ دخل مراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي أكثر استقراراً وهوامش ربح أعلى، وتستفيد شركات التعدين من البنية التحتية والكهرباء الحالية للتحول بدعم من عمالقة التكنولوجيا مثل جوجل ومايكروسوفت؛ بعض الشركات تبيع البيتكوين بأسعار مخفضة لإعادة شراء السندات وتحسين الميزانية العمومية.
3. تتنوع استراتيجيات تحول شركات التعدين إلى ثلاثة مسارات: التمسك بالتعدين انتظاراً لانعكاس الدورة، التوزيع المزدوج بين التعدين والذكاء الاصطناعي لتقليل المخاطر، والتحول الكامل إلى مشغلي بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. مستقبل سعر البيتكوين سيحدد نهاية كل مسار، ويخشى السوق من أن خروج شركات التعدين بكميات كبيرة قد يؤثر على أمان شبكة البيتكوين.

ثالثاً، تطور المؤسساتية والاعتمادية للبيتكوين
1. يتوقع محللو بلومبرغ أن تتجاوز أصول صناديق البيتكوين ETF إدارة أصولها أصول الذهب ETF، مع ظهور اتجاه تدفق صافي خارجي من الذهب وداخل البيتكوين في السوق الأمريكية، مما يعكس تزايد الطلب على تخصيص البيتكوين.
2. تخطط شركة تشيس فاينانس، أحد عمالقة الوساطة التقليدية، لإطلاق تداول البيتكوين والإيثيريوم الفوري في النصف الأول من 2026، وقد فتحت قوائم انتظار للعملاء، ومع أصول عملائها التي تبلغ 11.9 تريليون دولار، من المتوقع أن تعزز عملية اعتماد البيتكوين كجزء من النظام المالي السائد.
3. أصبح البيتكوين جزءاً من النظام المالي التقليدي، حيث تم إصدار أول سندات بلدية بضمان البيتكوين بتصنيف موديز، وقروض بضمان البيتكوين تتوافق مع اللوائح الأمريكية، مما يجعله أصلاً مرخصاً به ويُستخدم في التمويل العام والإسكان.

رابعاً، ديناميكيات بيئة صناعة البيتكوين
1. أعلنت شركة Block، التي أسسها جاك دورسي، عن إعادة تشغيل مشروع المياه المجانية للبيتكوين، بعد غياب 16 عاماً، مع حوض توزيع بقيمة مليون دولار من البيتكوين، بهدف تقليل عتبة دخول المبتدئين وتعزيز انتشار الصناعة.
2. عين وزير المالية البريطاني السابق كواسي كوارتن رئيساً تنفيذياً لشركة Stack BTC، وهي شركة خزائن البيتكوين البريطانية، وأعرب عن تفاؤله تجاه البيتكوين، ورد على مزاعم أنه مخطط بونزي، داعياً إلى نهج أكثر انفتاحاً تجاه الأصول الرقمية.

خامساً، التهديدات الأمنية للبيتكوين من الحوسبة الكمومية
1. أظهرت أبحاث جوجل الأخيرة أن الحواسيب الكمومية يمكنها خلال 9 دقائق اختراق المفتاح العام للبيتكوين واستنتاج المفتاح الخاص، مع تعرض حوالي 6.9 مليون من المحافظ التي تحتوي على مفاتيح عامة مكشوفة حالياً لخطر الهجمات الكمومية.
2. بدأ القطاع في تطوير حلول مقاومة للحوسبة الكمومية، لكن ترقية أمان شبكة البيتكوين التي تتجاوز قيمتها تريليون دولار وتعمل منذ أكثر من عشر سنوات تعتبر مهمة صعبة للغاية، وما زالت في مرحلة التجربة، ولم يتم التوصل بعد إلى خطة ترقية كاملة وموثوقة للشبكة.