#创作者冲榜 #Gate广场四月发帖挑战

تحليل عميق لارتفاع أسعار النفط العالمية

في 3 أبريل 2026، شهد سوق النفط العالمي موجة جديدة من التقلبات: ارتفعت عقود خام غرب تكساس الوسيط لشهر مايو بنسبة 13.03% لتصل إلى 113.17 دولارًا للبرميل؛ وارتفعت أسعار برنت لشهر يونيو بنسبة 8.95% لتصل إلى 109.29 دولارًا للبرميل. كما شهد سوق المنتجات النفطية المحلية تقلبات، حيث تحولت بيانات التعديلات الجديدة لأسعار النفط من الانخفاض إلى الارتفاع، ومن المتوقع أن يتم بدء فترة تعديل الأسعار في 7 أبريل، حيث من المتوقع أن ترتفع أسعار البنزين والديزل المحلية بمقدار 310 يوانات للطن، أي بزيادة قدرها 0.24-0.27 يوان لكل لتر.

ما سبب الارتفاع الكبير؟

(أ) الصدمة المباشرة من تصاعد الصراعات الجيوسياسية

كان خطاب الرئيس الأمريكي ترامب في 2 أبريل بمثابة الشرارة المباشرة لارتفاع أسعار النفط. حيث أعلن ترامب أن، على الرغم من اقتراب نهاية الحرب، فإن الولايات المتحدة ستشن خلال الأسبوعين إلى الثلاثة القادمة هجمات "شديدة للغاية" على إيران، مما كسر تمامًا توقعات السوق بانخفاض سريع في التوترات.

(ب) استمرار تطور تقلص العرض

مضيق هرمز، بوابة النقل الرئيسية للطاقة في العالم، يؤثر بشكل مباشر على اتجاه أسعار النفط العالمية. تظهر البيانات أن عام 2024 والربع الأول من 2025، أن أكثر من ربع النفط الخام المنقول عبر مضيق هرمز يمثل أكثر من خمس استهلاك النفط العالمي، ويشغل حوالي خمس حجم نقل الغاز الطبيعي المسال في العالم، مع أغلبه من قطر. ومع ذلك، منذ اندلاع الصراع بين إيران والولايات المتحدة في نهاية فبراير 2026، أدى هجمات إيران بالصواريخ والطائرات بدون طيار إلى انخفاض مرور المضيق بنسبة 97%، وهو أحد أكبر الصدمات في تاريخ سوق النفط العالمي. على الرغم من أن دول الخليج مثل السعودية والإمارات حاولت بسرعة تفعيل طرق نقل بديلة لتخفيف الضغط على الإمدادات، إلا أن النتائج كانت محدودة. فخطوط أنابيب النفط السعودية الشرقية والغربية تعمل بكامل طاقتها، وتصدر عبر البحر الأحمر من ميناء راس لانوف 5 ملايين برميل يوميًا، كما زادت الإمارات من تصدير النفط عبر خط أنابيب أبوظبي من 1.17 مليون برميل يوميًا في فبراير إلى 1.62 مليون برميل في مارس، وأعاد العراق تشغيل خط أنابيب بري إلى ميناء جيهان التركي. لكن إجمالي قدرة هذه الطرق البديلة لا يتجاوز 9 ملايين برميل يوميًا، وهو أقل بكثير من 20 مليون برميل يوميًا التي ينقلها المضيق في الظروف العادية، مما لا يمكنه سد فجوة الإمدادات. بالإضافة إلى ذلك، تقع هذه الطرق البديلة أيضًا ضمن مدى صواريخ وطائرات بدون طيار المناطق المتوترة، مما يزيد من مخاطر الأمان ويزيد من قلق السوق بشأن استقرار الإمدادات.

(ج) تعزيز توقعات السوق ذاتيًا

بالإضافة إلى مخاطر انقطاع الإمدادات الواقعية، فإن تعزيز توقعات السوق ذاتيًا ساهم أيضًا في ارتفاع الأسعار. حذر بنك باركليز سابقًا من أن استمرار الصراع بين إيران والولايات المتحدة حتى نهاية أبريل قد يؤدي إلى إعادة تقييم سعر برنت الآجل إلى 100 دولار للبرميل. وأكد خطاب ترامب الأخير هذا التوقع التشاؤمي، حيث تدفق المستثمرون إلى سوق العقود الآجلة للنفط للتحوط، مما أدى إلى زيادة الطلب ورفع الأسعار بشكل إضافي. كما أن النفط، كسلعة أساسية تلبي احتياجات العالم، يتميز بصلابة الطلب، فحتى مع زيادة الإنتاج الأمريكي وتقليل الاعتماد على واردات النفط من الشرق الأوسط، فإن أي انخفاض بنسبة 3-5% في إمدادات النفط العالمية قد يسبب تقلبات كبيرة تتراوح بين 30-50% في الأسعار. ويُعد الانخفاض المفاجئ بنسبة 97% في مرور مضيق هرمز، والذي يعادل تقليل الإمدادات العالمية بنحو 5%، أحد أبرز مظاهر هذا الاختلال بين العرض والطلب.

هل هناك فرصة في الأزمة؟ - إيران وعمان تضعان مسودة اتفاق جديد

في 3 أبريل، ورد أن إيران وعمان تعملان على صياغة اتفاق يهدف إلى تنظيم مرور السفن عبر مضيق هرمز، مع التأكيد على عدم فرض قيود على مرور السفن. هذا الخبر ألقى بعض الضوء على أمل محتمل، وإذا تم التوصل إلى الاتفاق وتنفيذه بنجاح، فقد تتعافى قدرة المضيق تدريجيًا. لكن السوق كانت حذرة، إذ لا تزال تفاصيل الاتفاق ونتائجه غير مؤكدة، كما أن تهديدات إيران العسكرية لم تتوقف، ولا تزال المخاطر الجيوسياسية قائمة كالسيف الدمقراطي المعلق فوق السوق.

ردود الفعل المتسلسلة لارتفاع الأسعار؟ - التحديات الاقتصادية العالمية المتعددة

(أ) تصاعد الضغوط التضخمية
ارتفاع أسعار النفط يرفع مباشرة تكاليف النقل واللوجستيات والصناعات الكيميائية، مما ينعكس على سلاسل التوريد ويؤدي إلى ارتفاع عام في الأسعار. بالنسبة للولايات المتحدة، رغم وفرة إمدادات الطاقة المحلية، فإن أسعار البنزين عادت إلى مستوى 4 دولارات للجالون، وهو قريب من أعلى مستوى تاريخي خلال بداية الحرب الروسية الأوكرانية، مما يزيد من الضغوط التضخمية داخل البلاد.

أما في أوروبا، فقد تضاعف سعر الغاز الطبيعي في سوق TTF مقارنة قبل الصراع، مع تضرر قدرات قطر من إنتاج LNG، مما أدى إلى ارتفاع كبير في تكاليف الطاقة الأوروبية. ومع عدم تعافي أوروبا تمامًا من صدمات الطاقة الناتجة عن الأزمة الروسية الأوكرانية، فإنها تواجه مرة أخرى مخاطر التضخم والركود معًا.

(ب) تباطؤ النمو الاقتصادي
ارتفاع الأسعار يضغط على الاستهلاك والاستثمار، مما يبطئ النمو الاقتصادي. في الولايات المتحدة، انخفض ثقة المستهلكين إلى أدنى مستوياتها بسبب ارتفاع أسعار النفط، وقد يؤدي استمرار ارتفاع الأسعار إلى تدهور مزيد من الثقة، مما يحد من الإنفاق الاستهلاكي. كما أن ارتفاع أسعار الفائدة والنفط يزيد من تكاليف تمويل الشركات وإنتاجها، مما يثبط رغبتها في الاستثمار. خفض صندوق النقد الدولي توقعاته لنمو الاقتصاد العالمي لعام 2026 إلى 2.8%، وقد يؤدي ارتفاع أسعار النفط بشكل كبير إلى خفضها أكثر.

توقعات المستقبل؟ - التركيز على ضغط 120 دولارًا

تتحكم تطورات الصراع بين الولايات المتحدة وإيران في مسار أسعار النفط، مع احتمالية كبيرة لشن هجمات برية من قبل الولايات المتحدة على إيران، وهو ما قد يكون العامل الأخير الذي يرفع الأسعار. من المهم مراقبة مستويات المقاومة السابقة ومستوى 120 دولارًا، حيث يمثل نقطة جيدة لجني الأرباح من مراكز الشراء.