$BTC ‌#SECApprovesNasdaqTokenizedSecuritiesTrading هيئة الأوراق المالية الأمريكية توافق على تداول الأوراق المالية الرمزية في ناسداك — ما الذي يعنيه ذلك للأسواق

في قرار تاريخي، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على اقتراح ناسداك لدعم تداول التسوية الفورية للأوراق المالية الرمزية على بورصتها. تمثل هذه الخطوة واحدة من أهم الخطوات حتى الآن نحو دمج تكنولوجيا البلوكتشين مع الأسواق المالية التقليدية. يفتح القرار الباب أمام تداول بعض الأسهم والصناديق المتداولة في البورصة ليس فقط بأشكال تقليدية، بل أيضاً كرموز رقمية مسجلة على بلوكتشين.

ما الذي تسمح به الموافقة
بموجب الإطار التنظيمي الجديد الذي وافقت عليه هيئة الأوراق المالية والبورصات، ستكون ناسداك قادرة على:
تقديم نسخ رمزية من الأسهم والصناديق المتداولة في البورصة المختارة (ETFs). تمثل هذه النسخ الرمزية نفس الأصل الأساسي، وتحافظ على نفس حقوق المستثمرين، وقابلة للتبديل مع الأسهم التقليدية.
تمكين التسوية من خلال البنية التحتية للسوق الحالية، وتحديداً عبر شركة الإيداع والمقاصة (DTC)، وهي كيان مركزي للمقاصة والتسوية يتعامل حالياً مع معظم تداولات الأسهم الأمريكية.
السماح للمستثمرين بتداول هذه الأوراق المالية الرمزية إما كأسهم عادية أو كرموز — أيهما يفضلون.
ينطبق البرنامج الموافق عليه في البداية على الأسهم ذات الحجم التداولي العالي، مثل تلك الموجودة في المؤشرات الرئيسية والصناديق المتداولة التي تتابع مؤشرات مرجعية مثل S&P 500 وناسداك 100. يساعد هذا في ضمان سيولة كافية وانتقال سلس إلى التداول الرمزي.

كيفية عمل الأوراق المالية الرمزية
تستخدم الأوراق المالية الرمزية تكنولوجيا البلوكتشين لتمثيل ملكية الأصول المالية الحقيقية. يتم تسجيل كل رمز رقمياً ويحمل نفس الحقوق القانونية للأوراق المالية التقليدية — بما في ذلك حقوق التصويت والأرباح والامتيازات الأخرى المرتبطة بالملكية. يوجد الرمز نفسه على دفتر حسابات موزع، مما قد يحسن الشفافية وسرعة التسوية.

نظراً لأن هذه النسخ الرمزية تخضع للتنظيم بموجب قانون الأوراق المالية، فإن جميع الحماية العادية وقواعد الإبلاغ لا تزال سارية. تظل هيئة الأوراق المالية والبورصات هي المنظم الأساسي، مما يضمن الامتثال لقوانين الأوراق المالية الأمريكية.

لماذا يهم هذا
1. ربط الأسواق التقليدية وأسواق البلوكتشين
تجلب هذه الموافقة رسمياً تكنولوجيا البلوكتشين إلى الأسواق المنظمة بطريقة أعمق بكثير. بدلاً من العمل خارج نطاق التمويل التقليدي، ستتداول الأوراق المالية الرمزية الآن ضمن نفس الإطار القانوني والهيكلي للأسهم العادية. يمكن أن يقلل هذا من الحواجز بين الأنظمة المالية التقليدية والتكنولوجيا اللامركزية.

2. احتمالية تسوية أسرع وكفاءة أعلى
غالباً ما تتم تسوية تداولات الأسهم التقليدية خلال يوم أو يومي عمل. يمكن لتداولات الرموز تمكين التسوية الفورية تقريباً، مما يقلل مخاطر الطرف المقابل ويحسن الكفاءة التشغيلية.

3. الملكية الجزئية وإمكانية الوصول
يسهل البلوكتشين تقسيم الملكية إلى وحدات أصغر. يمكن للأوراق المالية الرمزية أن تسمح بملكية جزئية أكثر، مما يسمح للمستثمرين الأصغر بامتلاك أجزاء من الأسهم أو الصناديق ذات القيمة العالية التي يصعب الوصول إليها بخلاف ذلك.

4. إمكانية التداول 24/7
بينما تعمل معظم البورصات الأمريكية في ساعات محددة، فإن التداول الرمزي لديه القدرة على دعم التداول الممتد أو على مدار الساعة، مما يجعل الأسواق أكثر إمكانية الوصول عالمياً. هذا لا يزال يخضع للكيفية التي تختار بها ناسداك تنفيذ ساعات التداول وقواعد التسوية.

التأثير الأوسع على السوق
البورصات التقليدية تتكيف مع البلوكتشين
حركة ناسداك جزء من اتجاه أوسع حيث تدمج البورصات الرئيسية ابتكارات البلوكتشين. مشغل البورصة الآخر، Intercontinental Exchange (ICE)، التي تمتلك بورصة نيويورك، تسعى أيضاً للحصول على موافقة لمنصة التداول الرمزية الخاصة بها.

الاهتمام المؤسسي والاستثماري
استكشف المستثمرون المؤسسيون ومديرو الأصول الكبار التوكنزاسيون كطريقة لتحديث أسواق رأس المال. توفر هذه الموافقة التنظيمية لهم مساراً منظماً لتداول نسخ الأصول الرقمية من المنتجات المالية السائدة.

الحفاظ على الحماية التنظيمية
رغم التحول نحو دفاتر الحسابات الرقمية والبلوكتشين، فإن إشراف هيئة الأوراق المالية والبورصات يضمن احتفاظ الأوراق المالية الرمزية بنفس قواعد السوق والمراقبة والحماية للمستثمرين مثل الأوراق المالية التقليدية. يساعد هذا في منع الاحتيال والتلاعب في الأسواق والحفاظ على الشفافية لجميع المشاركين.

التحديات والخطوات التالية
بينما تمثل موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات اختراقاً كبيراً، لا تزال هناك تحديات في الأفق:
تطوير البنية التحتية: يحتاج المشاركون في السوق والحفظ والمقاصة إلى أنظمة تمكينية للبلوكتشين تعمل بأمان وموثوقية.
الامتثال التنظيمي: يجب على ناسداك والبورصات الأخرى أن تستمر في تلبية معايير الإبلاغ والمراقبة وحماية المستثمرين الصارمة.
اعتماد السوق: يجب على وسطاء الأوراق المالية والمستثمرين المؤسسيين والمنصات بيع التجزئة تحديث الأنظمة وتثقيف المستخدمين حول تداول الأوراق المالية الرمزية.
خلال الأشهر القادمة، من المرجح أن تقوم ناسداك وشركاؤها بطرح برامج تجريبية ومراقبة سلوك السوق عن كثب قبل توسيع التداول الرمزي بشكل أكبر.

بعبارات بسيطة
تعني هذه الموافقة أن إحدى أكبر البورصات في العالم حصلت الآن على تصريح برفع الستار على نسخ مستندة على البلوكتشين من الأسهم والصناديق في سوق منظمة. قد يكون لدى المستثمرين قريباً الاختيار بين شراء الأسهم التقليدية أو نسخ الرموز الرقمية الخاصة بهم — كلاهما مدعوم بنفس الأصول الحقيقية ومحمي بموجب نفس القوانين.